近日，洋河股份发布了2024年半年报。今年上半年，洋河股份实现营业收入228.76亿元，同比增长4.58%；归属于上市公司股东的净利润79.47亿元，同比增长1.08%。

面对愈发激烈的市场竞争和白酒行业的深度调整，早在2023年，洋河就公布了主动降速转型的战略。洋河表示主动降速转型是为了实现更高质量、更可持续、更加健康的发展，其设定的2024年营业收入同比增长目标为5%-10%。此次公布的营收增长还不及5%，显然不及市场预期。

而紧随其后的山西汾酒营收净利润增速都接近20%，与洋河营收只差1.3亿元。酒水行业研究者、千里智库首席专家欧阳千里对《快消视界》表示，不出意外的话，汾酒2024年的业绩将超过洋河。

二季度负增长

目前21家上市白酒企业均已发布半年报，其中营收百亿以上的有六家（包括贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒），洋河凭借228.76亿元的营收位列第三，但洋河是其中唯一营收和净利润均只有个位数增长的企业，实在相形见绌。

自2010年洋河站上中国白酒老三的位置，“茅五洋”的格局已经持续十多年之久。但近几年洋河的营收增速一直落后于山西汾酒。

财报数据显示，2019—2023年间，洋河股份年度营收增速分别是：-4.28%、-8.76%、20.14%、18.76%、10.14%。同期，山西汾酒的营收增速为：25.92%、17.63%、42.75%、31.26%、21.8%，全部超越洋河股份。如今汾酒上半年的营收与洋河差距仅1.3亿元。

就第二季度来说，洋河营收净利润均出现了负增长。据披露，今年上半年洋河实现营业收入66.2亿元，同降3.0%，实现归母净利润18.9亿元，同降9.7%。

从产品方面来看，今年上半年，洋河旗下以苏酒、天之蓝、梦之蓝等为代表的中高档酒实现营收为199.6亿，同比增加4.78%；普通酒营收为25.29亿，同比增加5.16%。各价格带产品增速都不高。

分地区来看，今年上半年，洋河在省内市场实现营收为95.95亿元，同比增加仅为1.42%；在省外市场实现营收128.96亿元，同比增加7.5%。据《快消视界》编辑了解，在江苏省内，除洋河外，还有另一家代表品牌今世缘。2024上半年今世缘在江苏省内市场营收达到66.57亿元，同比增长21.10%。显而易见，洋河在省内市场面临着巨大的压力。

从成本费用来看，上半年营业成本56.39亿，同比增长约8%；销售费用26.12亿，同比增长15.59%；洋河在广告促销上花费不断增长，并没有带来市场的积极反馈。

从合同负债方面来看，今年上半年，洋河合同负债余额为39.38亿元，较上年末下降9.63%。对此，洋河表示主要系上年末预收经销商货款本期发货符合收入确认条件结转收入所致，在一定程度上表明，经销商渠道的打款意愿有所降低。

分红计划是亮点

此次洋河半年报业绩虽不及市场预期，但其披露的分红回报计划引发不少关注。

洋河在半年报中表示，在满足《公司章程》利润分配政策的前提下，2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元(含税)。

据《快消视界》编辑了解，2023财年，洋河的分红金额为70.2亿元，现金分红率高达70%，在业内仅次于茅台。

洋河能够做出这样的承诺，或来源于其货币资金余额充足的底气，洋河在半年报中披露其货币资金期末余额为210.12亿元，高额的资金余额显示了洋河在财务管理和资金运作方面的良好表现。

此外，今年上半年洋河经营活动产生的现金流为20.23亿元，同比增长670.97%，展示了洋河极强的运营稳定性和抵御风险能力。

“在不影响企业发展的前提下，分红可以提高品牌美誉度与好感度，增强市场号召力与提振渠道销售与市场信心。” 白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞对《快消视界》表示，

“对于酒企来说，在一定程度上分红也是变相促销，可以提高市场消费预期，可以刺激产品消费，另外，持续性的分红在目前资本环境下，是对于股东权益的维护，与股东分享发展红利，增强股东对于公司发展的信心有积极价值，让股东分享企业发展红利，对于洋河未来的资本市场估值、抗风险能力等表现都有重要的助益作用，直接提高企业的市场竞争力。”

当下白酒行业面临诸多复杂因素，挑战与机遇并存。在即将到来的白酒消费旺季，洋河能否改变下行趋势、守住行业探花位置，还需持续关注。