利空落地，市场反馈已经结束？

先说消息层面的一些定价。

（1）无非就是周末的一些利空信息，主要是社融和PPI，在今天盘头确实对市场造成了很大的负面冲击，当然造成这种快速负面冲击之后也会有修复，我们不确定的点在不在于低开高开，而是低开之后修复能到什么程度。除了上证，都很一般。

（2）至于药名这个事情，昨天都没写，昨晚也没聊。今天盘头说了一嘴，药名，果真还是那个要命...

（3）关于特别国债，昨天文章也提到过了，在周六的时候，消息跑了出来，我们发现债券收益率出现了小幅的拉升，但这个拉伸幅度远远比不上随后社融数据不及预期导致的收益率崩盘。所以今天对盘面的影响不大，国债期货最后还是大涨，反映出资金在定价衰退，和多数票的下跌是一个逻辑。

所以全天看下来，无非是对利空（社融和PPI）做了小修复，对利好（药明）做了兑现。

市场缩量，4000跌/1000涨，上涨集中在防御性的电力、银行、农业。

（1）先说成交量的问题，为什么会缩量？

最近几天有让大家稍微看一下港股和A股的走势对比。港股的走势明显是很强的，同时我的资金流数据也发现，在A/H总共的存量资金不变的情况下，进入A股的资金还在减少，但南向资金流入港股确实在增加的，所以只能说明一个问题，就是这些存量资金在被逐步分流去港股。上周四聊过，水池就这么大，A/H就这么点钱，去了港股，那在A股的钱必然会减少。内卷，好了H，差了A。

那是不是因为量化基金看不到北上，交易就停止或者减少吗？其实是没有的，全天感受下来，量化同样是火力十足，加足马力在市场里面干活，很多莫名其妙的快速拉升，明显没有感觉到有逻辑，但却有资金，这些资金会是谁？我猜测那只能是量化，毕竟机器只做动量，不看逻辑。

资金面的问题短期无解，毕竟机构没有钱，游资最近在没有主线的情况下多数也在休息，而散户多数看着热点追，也被量化收割的体无完肤。同时活跃资金还在被港股抽水，所以资金面暂时得等破局点。

（2）再说市场的二八分化问题，最近几个交易日十分割裂。

虽然我知道很多朋友会认为现在这种市场叫牛市，但这可能和多数人认知的牛市不一样，牛市至少不会总出现剧烈的二八分化吧，或者至少不会总出现1000家上涨，4000家下跌的这种局面，而且还缩量。

就在这种市场下，我觉得大家多少还是有一些被量化所影响——资金驱动的地方，上涨的地方就觉得是十分好的。下跌的地方就觉得一定是有问题的。

这个问题很早我们也聊过，量化无非是市场的稳定器，他只是把指数稳住，让你觉得台子很稳，你手里的品种时不时动一动撩拨你情绪，会给人造成“好”的幻觉。

说专业一点，这就是索罗斯提到的反身性。涨了，你就觉得有逻辑、有故事、有基本面，跌了，你就觉得这些东西都是差的。正向和负向逻辑都被走势强化，配合一些小作文的故事，走势反过来也被影响和强化，似乎达到了某种“自我实现”。

但果真如此吗？

举个例子，上周五拉升的大炼化有逻辑吗？如果成了，会讲很多故事。但没成，就没有资金承接，今天就回落下去。今天盘中突然拉升的一些光伏有逻辑吗，例如上文的隆基？没有，它也就没有持续性，也会回落下去。

就这几天，锂电（一堆20cm）-地产（蛇口）-家电家具（科沃斯）全是量化做的，没接盘侠就是一日游。

至于成了的地方，电力有电力的故事、早前的合成、化工、地产、券商的故事也多讲了两天。

反身性，就是如此了，但缩量环境下，量化+小作文的组合，实在是欲仙欲死，但最后一看还是亏麻。

懂的都懂，赚钱效益真的很差很差——高度压缩到3，宽度也一般，轮动倒是更快了。

今天的行情可以说相对清淡且无聊，另外市场又进入到了周五+周一跌+周中震荡修复的节奏。适当注意一些变化，以及对交易的影响。

总的来说，就是等破局点，打破这种僵住的局面。