摘要
除商业银行债之外，其余品种成交久期多在2年内：
截至11月08日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.67年、1.88年，产业债处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.66年、3.09年、2.17年，其中银行永续债久期处于2021年3月以来较低分位区间；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.53年、1.55年、3.15年、1.33年，其中证券公司债、证券次级债久期处于较低历史分位，租赁公司债久期处于较高历史分位。
品种显微镜：
城投债：城投债平均久期与上周基本持平，加权成交期限稳定在1.67年附近，其中江西省级、河北省级与陕西省级平台债成交久期均超过3年；另外，四川省级与河北省级城投债久期缩短明显，江西省级与陕西省级城投债成交久期拉长。江西省级、河北省级与山西地级市城投债久期已攀升至2021年以来90%以上的分位水平。
产业债：产业债加权平均成交期限边际处于1.88年附近，煤炭与生物医药行业成交期限缩短幅度较大，生物医药行业成交期限边际缩短至1.63年，但是仍然处于较高历史分位数。除此之外，交通运输与有色金属行业久期处于90%以上的较高历史分位。
商业银行债：银行永续债久期小幅上升至3.09年，处于41.7%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期小幅上升至3.66年，处于64.0%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期边际上升至2.17年，处于69.3%的历史分位数，高于去年同期水平。
其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于69.3%、8.4%、26.9%、83.5%的历史分位数，保险公司债与租赁公司债久期较上周拉长。证券公司债与债券次级债久期较上周缩短。
风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数。
正文1、全品种期限概览
除商业银行债之外，其余品种成交久期多在2年内。截至11月08日，城投债、产业债成交期限分别加权于1.67年、1.88年，产业债处于2021年3月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为3.66年、3.09年、2.17年，其中银行永续债久期处于2021年3月以来较低分位区间；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.53年、1.55年、3.15年、1.33年，其中证券公司债、证券次级债久期处于较低历史分位，租赁公司债久期处于较高历史分位。
票息久期拥挤度指数高位回落。票息久期拥挤度指数自8月起底部波动回升，但本周较上周有所下降，目前处于2024年3月以来60.1%的水平。
2、品种显微镜
城投债：城投债平均久期与上周基本持平，加权成交期限稳定在1.67年附近，其中江西省级、河北省级与陕西省级平台债成交久期均超过3年；另外，四川省级与河北省级城投债久期缩短明显，江西省级与陕西省级城投债成交久期拉长。江西省级、河北省级与山西地级市城投债久期已攀升至2021年以来90%以上的分位水平。
产业债：产业债加权平均成交期限边际处于1.88年附近，煤炭与生物医药行业成交期限缩短幅度较大，生物医药行业成交期限边际缩短至1.63年，但是仍然处于较高历史分位数。除此之外，交通运输与有色金属行业久期处于90%以上的较高历史分位。
商业银行债：银行永续债久期小幅上升至3.09年，处于41.7%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期小幅上升至3.66年，处于64.0%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期边际上升至2.17年，处于69.3%的历史分位数，高于去年同期水平。
其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于69.3%、8.4%、26.9%、83.5%的历史分位数，保险公司债与租赁公司债久期较上周拉长，证券公司债与债券次级债久期较上周缩短。
本报告分析师
尹睿哲 SAC执业证书编号：S1450523120003
李豫泽 SAC执业证书编号：S1450523120004
胡依林 SAC执业证书编号：S1450524040005
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