节前，万科发了一季度的财报，里面的很多数据，看得出来万科这几个月过得很不轻松。

挑一些重点讲：

表面上看一季度整体负债减少了375亿元，整体债务在降低，但是负债结构变了。主要是短期债务和一年内到期的流动负债增加了不少，也正是因为如此，万科的净现金额为负的12亿元。

整体来看，万科一季度现金减少了160亿元，现金呈现在加速消耗的态势，主要是用于偿债。万科目前手上还有830亿元的现金，但是这些现金里面，很多都动不了，比如有约40%的是监管资金，闭环管理的。

从融资的情况来看，继续令人担忧，万科一季度筹资现金流为负的89亿元，继续是大额负值。不过，比去年四季度负的三百多亿，还是收窄了不少，主要原因应该是债务展期了。从融资性现金流来看，万科已经实质上被金融机构抽贷断贷了，这个问题急需要协调解决。

合同负债降低了约100亿元，这是体现了万科已售未交付的货值，直接体现了万科目前的销售，还在进一步下滑，没有得到扭转。这也跟万科一季度的销售数据对得上，万科一季度销售环比和同比数据，都有下滑。

最为直观的数据，万科的货币资金和金融负债的缺口，还在进一步拉大。

上面的黄线部分是负债，下面蓝色线是现金。整体上来看，万科的现金在急剧消耗和减少，但是负债下降却很缓慢，经营的挑战在加大。

万科现在面临一个两难的选项，销售额持续下滑的情况下，偿债的话要靠出售更多的经营性物业，以及其他资产变现。但是现在卖资产，基本上很难找到一个理想的价格，都是打折再打折。如果有不卖资产，然后也能融资的方案，或者能够快速拿到钱的方案，那才是最好的。万科现在手里的很多经营性物业，说实话还是很优质的，卖了着实可惜了。如果不是地产行情这样，这些资产的价格，平均可以多出30%。

节前的发布会上，郁亮提出了一个说法：要用两年的时间，再造一个新万科。这个思路很不错，但是接下来就看怎么执行了，挑战不可谓不大。

不过也有好消息，最近的政策风向，越来越有点那啥味道了。从重要会议定调去库存，以及自然资源部限制新增土拍，还有各地限购政策加快解除来看，今年地产行业有望触底。

万科再熬一熬，说不定就真的翻身了。