王贤纯：

这几天（2024年2月19日春节后开盘第一周行情）的行情可谓是龙腾盛世，银行股飞龙在天。

我想起春节前你说得两句话。首先，您强调要防止抢筹效应的到来，这在当前市场情况下尤为重要。其次，您提到如果村长的思想不换，就换人。

我想知道您在春节之后的首场直播中有什么感悟和看法？

董宝珍：

在春节前，中国股市经历了全面崩溃，然而，在崩溃后迎来了强势的上涨。我对此表达以下观点：

崩溃宣告了一个旧时代、旧模式以及旧板块的终结和消亡。而上涨则宣告了股市新的开始。

这个新的最大特点就是“涨涨涨”，涨的背后是一个整体性的描绘。

更重要的不仅是涨的事实，而是涨的主体是谁，能否持续，谁将领涨，谁只是在“打酱油”等问题。因此，分析中国股市未来走势时，必须深入分析这个新的资金主体——国家队。

国家队的出现标志着中国资本市场迎来了一个新的资金主体。其目的是让中国股市摆脱状态性崩塌，同时引导市场走向尊重价值规律、尊重估值的可持续、健康式的上涨。因此，要理解中国股市未来的发展，必须关注国家队的行动和意图。

这个新的资金主体有一个明确的目标，那就是维护市场稳定，通过拉升低估值来实现这一目标。

因此，节后的上涨主要集中在低估值板块，显示出新资金主体的出现。

在过去的五年里，市场存在严重的泡沫问题，同时也有很多低估值的股票没有受到关注。这导致资本市场崩溃，而后政策资金进场，力图让本应上涨的股票实现上涨，而那些下跌的则只能继续下跌。由于低估值的存在，上涨和下跌并没有对指数造成严重打击，这就是整个逻辑。

实际上，中国资本市场的崩溃过程中，救市资金一直以来的努力都是围绕着拉升低估值的股票展开的。特别是国家队一直在购买上证50和沪深300等低估值的蓝筹股，以实现市场的逆转。在这个过程中，银行股成为节前、节后拉升指数最强劲的板块，也是2024年涨幅最高的板块之一。银行股内部涨幅的特点是越大涨的越多，背后原因是政策资金的介入，目的是拖动股市，改变市场的恐慌气氛，同时也有自身的利益追求。

在实际操作中，资金选择直接买入低估值的金融蓝筹、石油和煤炭板块来实现救市目标。这一变化表明救市资金更加注重直接投向低估值的个股。这种进步最终实现了市场的反转，使得市场变得更加健康稳定，形成了一个三赢的局面。

当前市场出现了新的方向，特别是低估值股票在逆转中发挥着关键作用。