久期财经讯，9月2日，本网站对中资地产美元债近半个月(8月16日至8月31日)的二级市场走势进行了分析。

8月下半月，中资地产美元债二级市场整体先抑后扬，投资级地产债延续上半月回升态势，高收益级地产债小幅下行。值得注意的是，国家金融监督管理总局最新统计，目前，商业银行已审批房地产“白名单”项目5392个，审批通过融资金额近1.4万亿元，精准支持房地产项目融资取得阶段性成效。

投资级延续上半月涨势，高收益级小幅下行

如下图所示8月下旬，中资地产美元债二级市场整体先抑后扬，投资级地产债延续上半月回升态势，港资背景房企永续债券涨势较优。

其中，长实集团永续债CKPH 3.8 PERP、CKPH 3.5 PERP估值上涨均超4pt，收益率下行均超35bps;南丰国际控股永续债NANFUN 5 PERP估值上涨超4pt，收益率下行超30bps;希慎兴业永续债HYSAN 4.85 PERP估值上行超4pt，收益率下行均超35bps，近日希慎兴业与20家知名国际和本地银行组成的财团签订一笔80亿港元的四年期定期及循环银团贷款协议。

消息面上，保利发展拟发行可转债募资不超95亿元，用于上海保利海上瑧悦等项目;华润集团附属华润隆地拟收购位于尖沙咀的K11商场，报价90亿港元，如果交易达成，将为新世界发展提供流动资金用于债务管理;中国金茂附属完成发行期限为3年的本金额为20亿元的2024年度第二期中期票据，最终票面利率为2.8%。

8月下半月，高收益级及无评级地产债小幅下行，部分房企持续推进重组事宜。

其中，远洋集团表示占A组债务72.5%的持有人已加入重组支持协议，但公司境外债权人仍寻求改善重组方案条款，已超过BCD组本金额30%的债券持有人书面支持清盘诉讼，香港特区高等法院将于9月11日就清盘呈请进行法庭聆讯。目前，其存续美元债出现不同程度跌幅，其中永续债SINOCE 6.946 PERP跌幅超15%，SINOCE 3.25 05/05/26、SINOCE 5.95 02/04/27短端票据跌幅均近10%，均价在6美元左右。

据媒体报道，碧桂园正考虑将部分人民币债券还款期限进一步延长6个月，此举导致其旗下美元债交投明显活跃，但价格整体出现下行。其中，COGARD 5.125 01/14/27、COGARD 4.8 08/06/30、COGARD 3.3 01/12/31等长端票据跌幅均超6%，COGARD 5.4 05/27/25、COGARD 2.7 07/12/26等短端票据跌幅均超5%，均价跌破8美元。

富力地产附属富力香港收到清盘呈请，涉及其未按比例分配呈请人应享有的贷款本息，该呈请将于10月30日在香港特区高等法院审理。现其存续美元债中短端票据GZRFPR 6.5 07/11/25、GZRFPR 6.5 07/11/27出现小幅回落，跌幅均超5%。

万科企业持续推进资产处置，该公司全资子公司以20亿元人民币将其持有的北京万金股权及债权转让予嘉兴东富，同时，该公司表示其拥有足够的现金以兑付9月到期的人民币债券。目前，投资者信心得到提振，其存续3只美元债价格保持稳定。

消息面上，出险房企中，佳兆业集团与债权人小组订立重组支持协议;正荣地产重组支持协议的最后截止日期已进一步延长至9月5日;禹洲集团计划债权人计划会议将于9月12日召开且最后截止日期及结束日期延长至2025年2月28日，该公司依据美国破产法第15章向纽约南区法院申请破产保护;世茂集团进一步延迟早鸟同意费截止日期至9月30日及一般同意费截止日期至10月31日;阳光100中国称，高等法院押后呈请聆讯至10月23日;中国恒大称，广州法院已受理万和电气关于凯隆置业(恒大集团母公司)的破产清算申请，将于11月14日召开第一次债权人会议;亿达中国表示与各方订立终结确认书，双方同意股权转让协议自8月23日起终止。

龙湖集团表示已经备好资金用于偿还年内到期的10亿元境内债;招商蛇口租赁住房REIT项目状态更新至“通过”，该项目发起人为招商局集团;大悦城地产附属与保利(重庆)投资订立补充协议，同意将先前贷款1.21亿元延长6个月至2025年2月21日;融创房地产集团与中融信托债务违约案件上诉被驳回，融创集团在最高额22.85亿元范围内承担连带保证责任;新世界发展称，随着买卖协议的条件达成，已完成出售天得发展的30%股权事项，且完成超过165亿港元(约合21亿美元)的贷款安排和债务偿还，其中包括提前偿还部分将于2025年到期的贷款;绿城中国对GRNCH 2.3 01/27/25提出收购要约，债券发行且未赎回的本金总额为1亿美元。

8月房企业绩仍处历史低位，美联储9月降息预期再度升温

根据久期财经数据显示，截至8月31日，2024-2026年到期地产美元债的价格和收益率分布如下。由于投资级债券主要受到美国基准利率的整体影响，价格基本集中在80-100的区间;而高收益及无评级债券则因受信用风险的影响，房企个体差异较大，价格和收益率(已剔除500%以上的离群值)较为分散。

8月16日至8月31日期间，中资地产美元债二级市场整体先抑后扬，iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数期间下行0.22，最新报163.98，到期收益率上涨0.24%，最新报11.70%。

国内方面，在各地积极推进下，中介帮卖、国企收购等住房“以旧换新”模式均取得了一定成效，截至目前，全国已有超百城推出住房“以旧换新”政策。收购存量房方面，目前超过80个城市宣布支持国有平台企业等收购商品住房，用于保障性住房、安置房、人才房、周转房等，另据央行公布数据，截至6月底保障性住房再贷款余额为121亿元。克而瑞分析称，随着越来越多的城市发布收储细则，明确征集房源要求，叠加保障性住房再贷款支持加力，下半年存量房收储有望取得更多实质性进展。

8月房企业绩规模继续保持在历史较低水平，2024年以来，百强房企单月业绩走势均处于近六年来最低。据克而瑞数据显示，1-8月百强房企实现销售操盘金额23821亿元，同比降低36.5%;8月单月百强房企实现销售操盘金额2512亿元，环比降低10%，同比降低26.8%。

海外方面，在美联储会议记录发布后，10年期和30年期美国国债收益率分别降至今年以来的最低水平，投资者开始为美联储可能在9月份进行的首次降息做准备。同时，美联储所关注的通胀指标——核心个人消费支出价格(PCE)指数(不包括波动较大的食品和能源项目)在7月份环比上涨了0.2%，此报告支持了市场对于美联储即将放松货币政策限制的预期。CME美联储观察工具显示，9月美联储降息25个基点的可能性为69%。目前，市场预期美联储9月降息25而非50基点，且仍押注2024年将降息约100个基点。

澳洲联储本月早些时候将基准利率维持在4.35%的12年高点，并表示仍对通胀上行风险保持警惕。其目标是使通胀率降至2%-3%的目标范围内。

欧盟8月消费者价格同比上涨2.2%，远低于7月的2.6%。欧元区通胀率暴跌至2021年中期以来的最低水平，投资者押注欧洲央行今年将再降息两到三次，并在2025年进一步降息。