前天分析完增额寿，几位粉丝问我，为什么没有分红型增额寿？

都是增额寿，不能一起对比吗？

可以一起对比，但解决不了问题。

因为背后的底层逻辑不一样，可能还有负面作用。

就好比买房，自住和投资的逻辑不一样，

硬要一起对比，结果本来是家庭自住，却买在人烟稀少的开发区，还安慰自己忍几年，到时候建好了，什么就都有了。

回到保险，

分红型和固定型增额寿，有点像股票型基金和债券型基金，

一个不确定，未来有可能高收益；一个确定，但收益较低。

说的再透彻一点，其实投资的底层资产无非2个东西：

债和股

可以看下银行理财的产品说明，就是债券、股票的占比分配，

权益类股票占比高，则对应R3、R4高风险，现金和债券占比高，则对应R1、R2低风险。

下图是保险的资产配置占比，

之前市场上保险以固定收益型产品为主。

底层资产80%是固收，里面大部分是债券，股票等权益资产占比15%。

关于固定型和分红型增额寿的基础介绍。

1、固定型增额寿险很简单，

看现金价值表就可以了，

具体如何计算收益，手把手举个例子：

以增多多5号为例，0岁孩子，年交1万，交10年。

在Excel中填上每一年的资金流动，我们投入的钱填负数，

第30个保单年度，保单现金价值208640，

此时退保计算收益，在右侧输入IRR公式

得出结果

持有30年，真实收益为2.91%。

这个IRR收益可以理解为复利，一般我们熟悉的是年化单利，

2、分红型增额寿

保单有现金价值表，同样有一个封闭期，然后开始复利增值，

除此之外，还有每年的分红收益。

分红的比例有规定：

至少可以分走保险公司当年可分配盈余的70%。

也就是说收益为：

保底+分红

分红利率是（4.5%-产品本身的预定利率）*70%，

比如产品预定利率是2.5%（监管规定分红预定利率≤2.5%即可），分红对应的利率便是1.4%。

问题来了：

是追求保证的3%增额寿，还是追求保证低一点，但加上分红可能突破3%的分红型增额寿？

回到开头我说的，底层资产无非债和股，

这就要根据自己的风险偏好以及持有时间来综合考虑。

以前的产品比较激进，能快速回本，同时快速给到收益，

但现在形势变了，以及监管的介入，

短期买保险，这条路已堵死。

所以只能关注中长期，

这里分享几点我的看法：

第一、政策影响

我国的金融市场，监管在其中发挥了重要作用。

比如预定利率从4.025%，调整到3.5%，再到现在的3%；还有重疾新规等。

当然也包括证券市场，

因为保险公司拿着客户的钱去投资，无非那几样东西。，

隔壁监管治理股市，这两个月股市大涨，保险公司盈利，到头来分给客户的钱自然就多。

关于分红险的政策，

比较重要的是2023年6月开始，保险公司必须要披露自家分红实现率。

我认为这是颠覆性的。

以前买分红就像开盲盒，只能随便抓，也不知道能分多少。

现在不一样，分的少了大家看的到，这样利于客户选择产品，也能敦促保险公司好好搞经营，把分红率搞上去。

比如要查平安人寿的分红实现率，官网上非常便捷。

第二、利率趋势

这两年银行利率（无风险收益）一直在走低，

无风险收益下行，对应保险公司投资水平肯定要下行。

可参考下图：

1998年以前保险的利率能达到8%，

1999年利率调整为上限2.5%，

2013年存款利率下调，而年金保险上限提高至4.025%，

2019年下调保险预定利率4.025至3.5%。

接着2023年7月31，所有3.5%预定利率产品全部停售，

保险进入3.0%时代。

如果无风险利率继续走低，对保险公司的的投资收益会有很大影响，

在老龄化加剧、生育率低、经济不振的背景下，无风险利率下行的趋势还会继续。

关于分红实现率的说明，平安官网是这样介绍的：

利益演示是反应对长期市场经济环境的预期。

第三、参考发达市场经验

发达经济体，保险市场基本是以固定+分红产品为主。

保证收益的产品，对于保险公司来说压力很大，因为未来面临的不确定性非常大。

保证收益过高，一方面存在很大利差风险，增加保险公司资本压力；另一方面投资端放不开手脚，对公司长期收益产生影响。

分红险的本质是和客户共同承担风险，共享利润。

这一定是未来的趋势，金融市场打破打破刚性兑付，以非保证产品为主，会成为市场常态。

最后

分享一点我的选择思路，不一定对。

如果存增额寿的钱，在中前期要用，比如第8-10年，

这个时候建议选固定型增额寿。

之前我测算过，一生中意分红型（已停售）需要连续10年达成100%的分红实现率，才能超过固定型，比如增多多5号（已停售）。

如果是中长期使用，比如15-20年后或者是养老用，可以考虑分红型。

在这种思路下，我们对分红实现率期望不用太高，也有机会超过固定3%的增额寿。

比如在分红实现率仅完成70%的情况下，保单在第15年，便能超过固定产品的收益。

我看了一下各公司历史数据，感觉70%的分红实现率不难，这个预期较为保守。

如果再保守一点，在60%的分红实现率水平下，第19年也能够超越固定型增额寿。

换句话说，

用钱时间越晚，分红型增额寿收益相对更高。

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