5月22日，金山云公布2024年第一季度业绩。 财报显示，季度内金山云营收17.8亿元，环比增长3.1%，同比下降4.8%，净亏损3.636亿元，上一季度净亏损为2.868亿元，去年同期亏损 6.088 亿元。
按照业务属性划分，第一季度金山云公有云收入11.9亿元，环比增加 12.9%，同比增长 2.9%。金山云表示，公有云业务增长主要是因为人工智能客户贡献的收入增加，同比增幅较小，则因为CDN业务规模在本季度内进一步缩小。
在行业云方面，金山云第一季度实现收入5.88 亿元，环比减少2.3%，同比减少 17.2%。金山云表示，行业云的减速主要是因为公司专注于选定的垂直行业，比如公共云服务、国资云、医疗和金融服务等，并将行业云项目的盈利能力和可持续性作为优先事项。
单看金山云这一个季度的财报确实平平无奇，但是如果拉长时间看，其实能够看到金山云在努力改善业绩方面的努力。
毛利率持续改善
相比前几个季度，金山云的毛利率在逐步改善。根据第一季度财报，金山云的整体毛利率为16.5%，创下了自 2019 年以来的最高纪录。
这样的毛利率改善，跟金山云主动进行业务的收敛有关系。一方面，大幅压缩出公有云中CDN等低毛利业务，另外一方面，行业云上也不再摊大饼，实现行业聚焦，并把项目的利润放在更为重要的位置上。
去年7月份举行的 2023 年中员工大会上，金山云副董事长兼CEO邹涛确定公司要走高质量可持续发展之路。至少今天来看，这样的毛利率改善证明了金山云的员工确确实实也围绕这个战略进行了业务层面的坚决执行。
对于一个自由现金流持续为负的企业而言，金山云这样的战略调整非常有必要。如果盲目为了追求营收上的增长，而忽略企业的可持续发展，那么最终会遭到反噬。
当然，除了原有业务的主动调整之外，人工智能客户的需求快速增长可能也在改善金山云的业绩。
根据金山云的财报，本季度内人工智能收入占公有云服务收入的约13%，而上一个季度为8%。参照上面的公有云营收数据，可以知道金山云季度内人工智能客户贡献的收入约为1.55亿元。
而为了抓住AI赋能千行百业的机遇，金山云还成立全资子公司——北京金山智能科技有限公司，以抓住企业和专业服务数字化转型业务的机会。
打好小米金山生态这张牌
在激烈的云计算市场上，金山云独立面向市场参与市场竞争的实力其实非常有限。但是它也有其他云厂商没有的差异化因素，那就是它跟小米和金山生态的亲密关系，这多多少少让其能够有不少稳定客户。
邹涛在财报电话会议上也不讳言这一点。他说，“作为小米金山生态的唯一战略云平台，我们紧紧地把握生态内企业运营的业务机会。特别是小米SU7新能源车交付、WPS AI 商业化开启后，智能驾驶、AI办公场景落地，对高性能算力的强劲需求。”
据他透露，本季度来自小米及金山办公的收入贡献达19%，同比提升四个百分点。
智能超参数查阅了金山云2022年、2023 年的年报。根据年报披露，金山云与小米和金山办公两家公司的关联收入总额分别是10.78 亿元、11.04亿元，在金山云营收中的占比分别是11.04%、15.66%。
2024年第一季度的数据可能意味着，金山云在用好小米金山生态上下了不小的力气。
当然这也跟小米和金山办公开展新业务有关系，前者新拓展了新能源车业务，而金山办公则在全面进行AI功能的提升，这都需要消耗不小的算力、存储等资源。
作为关系密切的公司，金山云至少应该能够获得这两家公司在 IT 新增支出的最大份额。
还是要做好技术创新
虽然小米新能源车、金山办公 AI 化等新业务能够为金山云带来一定的“新红利”，但是长期而言，要实现正的经营利润，金山云还是要想办法进行技术创新，研发出更高毛利的产品或者解决方案。
如果金山云的公有云业务未来还是以售卖计算、存储等云计算的同质化产品和服务为主，那么其未来毛利率的改善空间其实非常有限，并且也不太可能依靠现有业务实现经营利润的转正。
对于今天火热的大模型领域，金山云并没有自己下场。毕竟这样前期投入巨大，回报未知，并且竞争激烈的领域，对于亏损严重的金山云而言，并没有资源去跟进，所以守住自己现有业务，赚点卖水的钱，也是一个比较务实的选择。
从上面这张图可以看到，过去几年，金山云的季度研发支出在 1.2 亿元到 2.78 亿元之间。今年第一季度，金山云增加了研发支出，研发投入强度约在 13%。单看这个数据还是很高的，超过一些大厂，但是绝对规模上又确实小了一些。
金山云正把研发重心转向武汉，研发费用的使用效率上肯定比在北京高，但更重要的是有创新产品技术或者解决方案的产出。
截至目前，金山云的核心业务仍然处在大幅亏损的状态，要实现核心业务的运营利润转正，仍然需要很长时间。即使人工智能带来了不错的增量，也还不足以改善整个公司的业绩。
作为“雷军系”的云计算公司，金山云未来一段时间的毛利率改善很可能会更加受惠于这个生态。但是“雷军系”带来的红利毕竟有限，金山云在用好这个基本盘之外，还需要展现出更强大的、独立面向市场的竞争力。
