过去一周，拼多多在美股的表现着实强劲。

这是拼多多公布三季度财报后的一轮突飞猛进。根据财报显示，季度内，拼多多收入同比增长94%至688.4亿元；营业利润同比增长60%至166.56亿元；经营活动产生的现金净额为325.3亿元相比去年同期上涨179.2%。

强劲背后，是拼多多找到了新的增长引擎，打造了属于自有架构的新增长范式。

对外跨境电商成隐身功臣

拼多多三季度营收688.4亿元，增长主要是由于在线营销服务和交易服务的收入增加。其中，来自在线营销服务及其他服务的营收为396.88亿元，同比增长39%；来自交易服务的营收为291.53亿元，同比增长315%。后者增速远超前者。

根据财报的统计口径，拼多多的交易服务收入包括众多佣金收入，比如百亿补贴、多多买菜等，但根据市场预判分析，拼多多跨境电商业务或成为市值被认可的关键业务板块。

尽管在财报中，拼多多没有体现Temu的具体收入，但在财报发布的电话会议中，拼多多的联合创始人、董事长和联席首席执行官陈磊承认：“去年一年，海外业务取得较大发展。”

陈磊口中的海外业务自然就是指Temu，与在国内竞争环境不同，Temu能取得成功，首先是商业模式创新，其次是中国制造的强大能力，还有就是各个国家电商发展阶段不同，给与了拼多多在海外成长的机会。

多多跨境业务，首先进行了去中间商化。

在传统跨境业务模型中，一般工厂很难具体做到B2C的海外订单业务，除了大规模的B2B外贸，很多的B2C业务其实是被一些中间商赚取了差价，也就是说工厂只是供货商，中间商通过进货再上海外电商平台的方式赚取利润。

这里的商业模型是：拿货价+运营成本+广告成本+物流≤售价，只要售价大于所有叠加成本，就能获取利润。

多多跨境首创“全托管”、“柔性供应”等创新模式打破了传统中间商式跨境电商：工厂可以直接参与跨境电商业务，把具体产品托管给Temu，平台负责整个售卖过程，在整个过程中拼多多会动态调整平台终端的售价。

在海外市场，Temu延续了拼多多在国内的市场风格，首先是极致性价比，打造网红引流爆款，比如数码产品、服装、生活用品等，同款耳机在亚马逊卖20刀，在Temu上，3.7刀，还包邮。

在推广上，Temu也会直接投广告，这在跨境电商业务中很常见，流量就那么多，Temu的出现直接增加了传统中间商们的投流成本，导致的结果就是：Temu的价格比传统中间商更有竞争力，货源是工厂直供，投流成本增加，所以中间商的那套玩法就进行不下去了。

这样的好处是：Temu通过AI、大数据、运营，一方面可以引流获取更多新用户，从用户量、营销节点、销售额、目标类目、SKU、物流方面找到平衡点，降低边际成本。

在过去，一些商家销售一件产品，可能只有5分钱利润，通过多多跨境，可以赚到几十上百倍的利润，入驻多多跨境的商家，不仅重新找回了订单，利润也都普遍实现增长。

在保证实惠，保证质量的前提下，工厂需要做的事就是把产品按照规定的数量运抵指定的本地仓，其他交给多多跨境即可，这对于毛利率高的产品商家非常友好。

多多跨境业务正在进入一个微妙时刻。

据中国国际经济交流中心最新报告预计，到2025年中国跨境电商B2B市场规模将达到13.9万亿元人民币。

我国跨境电商进出口规模去年首次突破2万亿元，今年以来继续保持高速增长态势。最新数据显示，今年上半年，我国跨境电商进出口总额达1.1万亿元，同比增长16%，其中出口增速更是高达19.9%。

目前，国内跨境电商主体已超过10万家，跨境电商货物进出口规模的外贸占比由5年前的不足1%上升到如今的5%左右，贸易伙伴几乎遍布全球。

庞大的市场背景下，拼多多去年9月才开始多多跨境业务，目标是简化出海流程、降低外贸门槛、拓宽订单渠道并助力品牌培育，使更多的中小外贸企业能够轻松进入国际市场。

多多跨境已经深入到广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业产业带，并成功推动优质制造产品进入了北美、澳洲、欧洲、亚洲等40多个国家和地区。

每日出口包裹量超过40万个，日均货重达600吨，其中超过一半发往美国市场。在美国市场上线的SKU数已达200多万个品种，并且今年内预计将进一步扩展至400万个品类。

仓库物流方面，多多跨境扩大了仓库布局，增强了收货能力，还加大了备货天数，提升了供货能力。还与包括美森、以星、达飞、马士基和中远海运在内的世界著名船公司建立了合作关系，降低物流成本。

拼多多正处于一个微妙时刻，通过这些强力数据证明：多多跨境不是简单的复制其他商业模式，而是基于拼多多自身的平台多样性基础上的，通过强大的用户拓展经验和行业洞察力，利用技术和强大的执行力，打造了一个具有开放、包容的多样性跨境电商平台。

虽然去年9月才开始出海业务，但是并不难看出，跨境业务成为拼多多业务一个重要的板块：面向全球发展电商业务，尽管是新业务，但对于拼多多而言，市场更能理解这种“后发优势”，因为是增量市场，这对于日益内卷的国内市场而言，更具有想象力和说服力。

对内高质量引擎驱动

在经济环境不确定的背景下，消费者的消费行为趋于保守，实惠成为他们的首要选择。

拼多多的策略，侧重于精准匹配，通过规模化来降低成本，实现“质价比”的最优化。这种策略的本质是对电商玩法的创新。

以拼多多的百亿补贴为例，不仅使用户规模突破了6.2亿，一线城市用户订单量同比增长113%，四五线城市下单金额同比增长167%，而且这一数据的增长正好印证了当前消费者的消费观念：可以买贵的，但不能买贵了。

如今的电商高质量发展，是理性消费体验的综合体，更加侧重实惠和好服务，拼多多通过“夏季狂欢节”、“多多丰收馆”、“国货节”、“多多读书月”等系列促销活动，以及百亿补贴、单件立减、天天折扣等全天候的价格力，持续加码“多实惠”、“真实惠”，不断降低用户兑现高质量消费的门槛与难度，拼多多又以买贵必赔、降价补差、假一赔十、政策倾斜等保障方案，加速“好服务”真实落地打造“优价好物”、“好服务”。

在现今的电商环境中，高质量的发展已经不再是单纯的价格战，而是理性消费体验的综合体现，更加重视实惠和优质的服务。互联网工具的核心价值在于降低信息的不对称性，提高需求的匹配效率，而前提是确保商品的品质和性价比。

拼多多通过一系列的促销活动，如“夏季狂欢节”、“多多丰收馆”等，结合全天候的价格策略，如百亿补贴、单件立减等，持续为消费者提供“多实惠、真实惠”的购物体验。同时，为了保障消费者的权益，拼多多还推出了一系列保障方案，如买贵必赔、降价补差、假一赔十等，确保消费者在平台上的购物体验是真实且优质的。

从财报数据可以看出，拼多多通过高质量发展已经彻底摆脱了市场的偏见和刻板印象。这得益于平台对商品品质的严格把控和消费者体验的不断优化。

通过引入更多优质产品和服务，满足了消费者对高质量商品的需求。同时，平台还加大了对技术研发的投入，运用人工智能和大数据分析等技术手段，提升用户个性化推荐的准确性，为消费者提供更加精准、丰富的购物选择。其次，拼多多在境外电商市场也取得了令人瞩目的高增长。跨境电商业务成为拼多多强大的新发展引擎。

对内高质量发展，对外跨境电商高速发展，拼多多以本身平台强大的用户基数和基于技术能力，建立一种全新的协同一体的电商平台的商业策略：面对复杂和高度内卷的市场，寻找创新点，以创新点启动新增长引擎。

这种敏锐的市场洞察力和战略调整能力，使得拼多多能够在竞争激烈的电商市场中脱颖而出，实现持续增长。这些因素共同为拼多多打造了一个不可复制的竞争优势：与其说是拼多多的策略成功，不如认为是回归理性的市场和消费者选择了拼多多。