作者丨明明

从我的第一本书，到这第五本书，过去了将近十年的时间，我们大家都成长了很多，这个世界也改变了很多。

首先，这本书有很多内容是关于记忆的。互联网上有一句话：“互联网没有记忆。” 股票市场也有一句话：“三根阳线改变世界观。” 说的都是人的记忆可能是很短暂的，特别是在这个信息大爆炸的时代，太多的新信息进入大脑，会让我们很快就忘记过去。那么事实是这样吗？我觉得这个问题与年龄、经历都有关。就像大家常说的，年龄越大的人记忆越多，也越喜欢回忆。就像这些年大家会纷纷回忆起过去，比如过去的生活、电影、比赛等，这可能就是因为经历过这些事情的人都到了回忆越来越多的年龄，“80后”也已经人到中年。我也一样，我经常会和朋友讲起感觉时间过得太快了，特别是这几年像一转眼就过去了。但是，从另一个角度想，可能也是因为值得记忆的事情变少了。有人说，人活着其实就是那么几个瞬间，就好像当我们回忆过去的一年，可能记得的都是几个美好的瞬间，而日常的一些琐事、日复一日的重复劳动都不记得了。同时，真正值得记住的东西并不会消失，反而会随着时间变得越来越深刻。就好像有种说法，当人在受到冲击时，记忆往往选择关闭，好像是一种人自身的保护机制一样，但是随着时间推移记忆慢慢又会涌上心头。过去三年，陪伴父亲病榻和他离开的记忆就时常会涌入我的脑海。有个好朋友告诉我，中国式教育从来没有告诉我们该如何告别。我觉得是这样，父亲离开那天似乎一切事情都是理所当然的就事论事，但是时间越久，记忆的苦涩就会越强烈，因为我一直不知道该怎么告别。所以，我的这本书里，很重要的一个部分就是对过去几年市场的回顾，从技术上说，这是对市场涨跌趋势、背后逻辑的复盘，但更是对我们过去几年的记忆的回顾。

接下来是做研究的内卷与平凡。从事市场研究已经第八个年头，我也从市场的新兵，成为一个市场老兵了，经常会有朋友问到做研究的心得和体会。我在上本书的后记里写过，做研究是一个关于预测的过程，人们总希望能预知未来发生的事情，就比如明天市场的涨跌，但其实是一个悖论，它也是一个听天由命的过程，我们能做的一个是线性外推，用过去发生的规律去推演明天发生的可能，或者就是凭着概率（或运气）去打赌明天会发生什么。过去这几年，越来越感到研究是一个“唯心”的工作，或者说是预期博弈的过程。就像市场常说的，“买预期，卖现实”。比如，国内股市的走势与经济走势往往有背离，但是我们在学校都学过股市是经济的晴雨表，那该如何看待这种背离？我想可能是因为观察的时间还不够久，因为市场反应的预期已经早早超越了当期的数据，所以我们需要把时间维度拉得更长，才能分析二者的相关性。对于研究工作，更是需要紧跟预期，特别是一旦上升到策略的层面，预期就更加重要，比如这两年让人关注的市场“小作文”其实就是一种预期反应或者引导，实际上这并不新鲜，我们去观察发达国家的资本市场，这种“创造”预期自我实现的例子并不少见。所以，当市场研究越来越深入，就会发现其实研究的是“人心”。

明明 著 中信出版集团 出版

还有一点是关于研究的内卷。做这么多年研究，基本流程就是报告撰写、路演、策略会，每年在外奔波的时间很多。有朋友开玩笑说，很羡慕这种工作，可以全国各地，甚至全世界跑，但我说这个过程并不轻松。曾经因为路演辛苦而患肺炎，因为赶路狼狈而大汗淋漓，因为出国路演倒时差而讲话讲到没力气……但是，我想没有哪个工作是容易的，就像别人说成年人的世界没有 “容易” 二字，重要的是找到自己喜欢的事情。我有个朋友评价我说，每次听我讲起研究，就觉得我很有热情和激情，所以羡慕我找到了一个自己喜欢的工作。这一点我赞同，比如我常常会因为想到一个逻辑或者一些数据而激动到睡不着，恨不得半夜爬起来打开电脑写下来。就像我的另外一位朋友，我觉得她是一位天生的交易员，她说她想好交易、准备好头寸之后，也迫不及待地想要开市交易。但是总体上说，做研究是一个辛苦的工作，因为我们可以依靠的只有自己的大脑和三寸不烂之舌，过去看到《三国演义》里诸葛亮舌战群儒的桥段就会觉得很兴奋，但在现实生活中更多的是总结、汇总、反馈、处理、输出，一遍又一遍地重复，就像生活一样，七天之后是下个七天，这一段的辛苦结束又是下一段的开始……

研究还是一个关于传播的工作。很多朋友问我，到底是研究重要，还是路演重要？我想对刚入门的研究员来说，肯定是研究写报告重要。但是对成熟的分析师来说，路演和传播观点可能更重要。而关于传播观点，江湖上更是各家门派各有高招。有人属于外功门派，路演频次高；有人属于内功门派，路演不多，但是通过短信、微信进行点对点精准沟通，一样效果显著；有人靠喊观点，语不惊人死不休；有人靠神秘莫测的独家观点打动人。所以，你会觉得这个江湖很精彩，每天跟人打交道，实际上都是思维的交流，研究员作为市场的信息节点，要想成为优秀的信息大师，并不是靠拿到独家新闻，而是要成为市场上的信息汇聚点，就像一位前辈曾经告诉我的，研究员不用作为第一个知道信息的人，但要作为总是第二个把握信息的人。

最后，我想说说我从第一本到这本书，为什么都是关于货币政策的。我有个简单的想法，希望能像拍电影大片那样，写出一个“货币政策宇宙”。就像我写了国内货币政策、国外货币政策，甚至还写了关于货币政策的专家学者、国家地理，我想这本书就是关于货币政策和市场交易的。人们常说需要有工匠精神，投资要做价值投资，我想研究也一样，我希望做一个持之以恒的长期研究者。我们每个人在历史上都是微不足道的，但是如何实现自我的价值呢？可能改革家会说推动了某个改革，提高了社会的效率，实践家会说建造了某个公司、项目，那么对研究员来说，最大的目标可能就是创造一个研究的印记，就像我们在写论文查文献时，都会引用某些文献，经典文献就会被无数后人参考和引用，可能这个就是研究最大的收获了。所以，我希望这个关于货币政策的系列可以一直写下去，把这一点做深、做透，因为每个人都是平凡的，但是平凡的坚持也能创造出不平凡。

* 来源：摘自《债务周期与交易策略》后记。