假期重要事件不少，明天开门红有吗？

1、1月份社融和人民币贷款新增规模均创新高

这数据在除夕当天公布，结果看确实是挺超预期的，信贷和社会融资规模增长表明信用需求同比改善。

当然，结合其他一些经济数据以及地产在春节期间惨淡的销售去看，1月过后的一季度社融大概率还是继续承压，而且央行在四季度货政报告中也强调，经济大循环存在堵点，需求不足与产能过剩的矛盾较为突出，社会预期依然偏弱。

另一头，咱明显还发现社融在1月的大幅改善与1月金融市场的表现完全劈叉，除了因为今年1月相比去年多了1/4的工作日，导致信用增长看起来更好，反映出经济需求可能没有市场预期的那么差，关键还因为1月的A股市场，更多是在交易流动性压力：

雪球产品挨个击穿敲入线引发踩踏，进而又导致量化的DMA问题集中爆发出现更大面积的踩踏，期间还有很多融资盘也出现了爆仓。

当然，说到金融数据，还得提一堆MLF和LPR降息的问题：

早前央行已经下调 PSL(降息15BP)、再贷款再贴现(降息 25BP)等结构性货币政策工具利率，加上1月MLF和LPR都没降息，2月 MLF和 LPR利率下调概率应该是很高的，而且隔壁债市至少已经反映出了10BP 以上的降息幅度。

结果可能是因为1月金融数据太好，今早的MLF依旧是超额续作不调降利率，下周二再去期待下LPR利率好了，这个下调概率比MLF更大。

2、出行与影视数据刷新历史

春节假期全国营业性演出场次1.63万场，同比增长52.10%；票房收入7.78亿元，同比增长80.09%；观演人数657.65万人次，同比增长77.71%。

出游人次和出游总花费等多项指标创历史新高。春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；入出境旅游约683万人次，其中出境游约360万人次，入境游约323万人次。

数据肯定是很好的，毋庸置疑。但是如果真的要拆分结构去看，多少还是有一些瑕疵。

电影票价、机票价格以及出行中的各种服务、商品价格大幅提升，所以是以价格来换取量的增长。

或者说老问题没有改变：大家的收入预期没有显著改善，从历史数据看，居民的消费意愿和收入信心指数通常在春节假期当月达到年内最高水平，这也意味着居民消费和收入预期的变化是相对同步的。

但2023年以来，居民收入信心指数整体处于低位水平，以价换量带来的总量增长，多少是有些瑕疵。而开篇提到的地产销售表现很差，也说明大家出门的消费多数都是“只花必要花的刚需消费，不需要的尽量不花”。

反正消费的复苏以及地产的复苏，还有背后信心的花钱复苏，都还需要时间。

3、海外AI发展如井喷，AI产业的“Iphone”时刻来临

事件：谷歌重磅发布Gemini Pro1.5模型，同日OpenAI推出AI视频模型Sora。

SORA创作的AI视频，想必大家已经看到了。我平时使用的主要就是GPT4.0和Gemini，有新的技术，会第一时间去体验和应用。不过这次只是发布了，但还在内测，所以暂时咱没有试用的机会。

化身科技博主，简单介绍下两个产品：

（1）Gemini Pro1.5

可以在生产环境中运行多达 100 万个 token。该模型可以一次性处理大量信息，包括 1 小时的视频、11 小时的音频、超过 30,000 行代码或超过 700,000 个单词的代码库。还成功测试了多达 1000 万个 token。在100万tokens尺度进行NIAH成功率达到99%。同时，具有强多模态理解和推理能力，例如，给定一部 44 分钟的无声电影时，该模型可以准确分析各种情节点和事件，并可以给予10万行代码库，按照需求提供有用的解决方案、修改和注释。

（2）OpenAI视频模型Sora

大家朋友圈看到的这款产品才是最让人震撼的，可以直接文生视频。

通过依据简单的自然语言描述，既可以自行创造出长达60s的视频，并且能实现详细场景、镜头连续切换以及表情生动的多角色。OpenAI这一视频生成模型我们认为具有影视行业颠覆性，其能根据提示词准确地理解用户指令中所表达的需求生成1分钟的视频而非Runway或者SDV只能生成数秒且小范围运动轨迹的AI视频。

Sora为理解和模拟现实世界的模型奠定了基础，对此OpenAI认为这是实现通用人工智能（AGI）的重要步骤。Sora或将是朝着实现通用人工智能（AGI）的重要里程碑迈进的基石。

毫无疑问，2千亿美金的短视频市场、3D、游戏、商业拍摄、特效、IP转化等内容创作工作流，都有望被颠覆，可以强用户体验、极大降低用户使用壁垒、极大降低创作成本、并极大拓展创作者能力边界。看到了下一个亿级用户超级应用的雏形。

对于A股来说，除了感叹下水平差异的巨大之外，还是得回归现实——明天谁的涨停封单越多，谁的科技越硬核，如此简单。

4、A股以外的市场多数表现出色

最后还是回到市场层面去聊吧。

美股在这个假期表现就不太优秀了，但除了美国以外的主要市场，尤其是和A股挂钩都十分高的港股市场表现相当不错，3个交易日，恒生指数上涨3.77%，恒生科技涨近7%。

所以这个就不用多说了，对A股肯定是利好的。

如果还要统计下近十年春节开门第一天的数据，结果如下：从最近10年春节后首个交易日来看，上证指数有6次上涨，概率达60%，深成指则涨跌各占一半。而从涨跌幅度上看，除了2020年（疫情特殊）春节长假后首个交易日跌幅较大外，其余年份基本都是上涨幅度大，而下跌幅度较小。

所以，就是咱在节前最后几个交易日说的，流动性冲击结束之后，A股春季躁动行情已经开始。同样数据说话，以2010年以来的数据来看，春季躁动兑现率极高，仅2022年缺席。只不过，指数向上弹性差异较大，上证指数涨幅在5%-33%之间，重点还是放结构上。

期待明天开门红~