A股还是比较顽强，在11点公布对外贸易数据后，只是小幅回落。

午后还一度拉升，大有逆转之势。

虽然最后没有成功，但体现了其晴雨表应有的功能。

7月对外贸易数据如下：

出口增速前值8.6%，期待10.4%，公布7%。

进口增速前值-2.3%，期待3.3%，公布7.2%。

前者向下，后者向上。

前者低于期待值，后者高于期待值。

或许有认为是汇率升值导致了进出口表现各异，这自然是贸易商应该遵循的准则之一。

但对外贸易并不由汇率单一因素所决定，特别是出口，还有地缘政治，贸易壁垒、产品竞争力等因素。

7月资本市场都在交易Trump行情，出口也不例外。

大家都在预期，出口数据可能会爆发。

出口商需要用提前出口，来躲避加大关税的风险。

不知是贸易者不够敏锐，亦或是准备不够充分？

出口增速不但低于预期，出口总值还低于前期，确实有点意外了。

或者说，这种意外发生在Trump行情的热度，居然没有对冲掉汇率升值带来的出口下滑。

这种意外还体现在前瞻经济景气指数上，制造业与非制造业的新出口订单都在逐步回暖。

并且，出口是7月唯一能拿得出手的经济指标，这唯一的改善希望也破灭了，对未来的预期会更加悲观。

再回到汇率。

7月汇率大体在7.31元与7.21元之间波动，出口就承受了如此压力。

8月汇率目前在7.25元与7.10元之间波动，出口承受的压力或更大。

当然，展望未来，依然是乐观无比。

因为东方向来喜欢厚积薄发，也许是8月，也许是9月，也许是10月。

随着大选临近，出口总有爆发的一天。

另外，美元是瘦死的骆驼比马大，强势美元随时卷土重来，给东方的出口创造机会。

当天下午公布的外汇储备是3.25万亿，已经创了2016年以来的新高。

外汇储备中货币占比非常少，以证券为主。

证券又以国债、或企业债为主。

受美元下跌影响（降息预期），7月国债收益率跌幅更大，对应的是国债价格大幅飙升。

从管理资产的角度上讲，这几年持有美债的大幅减少并不是件很划算之事（从1.1万亿美元，减到0.76万亿美元）。

国债上涨，受益于“经济衰退，债券为王”的逻辑。

所以，外汇储备的创新高，是被动资产升值。

截至6月，银行结售汇已持续4个月为负值，意味着仍然有大量的创汇收入没有流回来。

随着7、8月人民币汇率的大幅升值，这种负值现象将大为改善，并给外汇储备提供更多的可使用资金。

黄金储备已经有4个月维持在7280万盎司不变，但黄金储备资产由1679亿美元升到了1766亿美元。

黄金储备的升值，受益于黄金升值。

由此可见，从2022年11月开始，YM增持黄金是多么的英明。

而当时适逢金价在高位回调，且创阶段新低，增持、并连续定投是需要勇气的！

那现在，黄金已在历史高位，YM连续按下增持的暂停键，是否意味着不看好黄金呢？

我们翻开过往，YM的黄金储备从1267万盎司，到今天的7280万盎司，在中途从来没有一丝的犹豫或减持过。

另一个只增不减的原因比较隐性。

美元作为世界货币，其官方储备的黄金高达8133吨。

东方目前的储备是2235吨，两者相差近4倍。

想要人民币国际化，储备黄金以稳定币心是必须要走的一步路。

如果YM是大聪明，那么跟着YM走大概率不会错。

前提是长周期。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。