就在国庆节前一周，A股从2700多点，涨到了3300点，这在历史上也属罕见。受此影响，很多没有炒过股票的居民都纷纷排队开户炒股。还有不少年轻人尝试着借钱炒股。不过，在节后的这几个交易日里，A股呈现高开低走，持续震荡的行情。这把很多追涨的新老股民都套在了A股高位之上。

对此，不少人把A股停止疯涨归咎于银行严禁信贷资金进入股市，导致A股因流动性减少而出现大跌。事实上，国庆节前后，很多年轻人都拿着借来的钱购买股票，他们的想法很简单，如果借钱炒股赢了，就按时还本付息，而如果借钱炒股亏钱了，自己欠的钱就不还了，而此举也加大了贷款的风险性。

于是，银行等金融机构就开始严禁信贷资金进入A股市场。同时，A股市场由于短期内上涨过猛，做多的动能被释放殆尽，只能在目前位置来回震荡，等待新的突破方向了。此外，就在A股疯狂的时候，也有不少人逢高派发手中的股票，选择全身而退。

而面对当前持续胶着的A股，有不少网友提出：现阶段散户是满仓的开心，还是空仓的偷笑呢？对此，我们认为：大概率是从这一轮上涨行情中抛售股票变现的人会偷笑。让我们来分析一下：

第一，疯牛行情是很难持久下去

在国庆节前的一周时间里，A股出现了逼空式上涨，每天的成交量也达到了数万亿规模。这也意味着，大量中小股民在高位追涨被套。同时，也有不少机构投资者逢高派发手中的筹码。而一旦股市指数回落，大量中小股民只能被套在股价的高位。

从目前情况看，在节前第一个交易日里，A股是在冲破了3600点之后，然后再震荡回落至3200-3300点区域。此举也预示了，3600点一线很可能是中短期股市的顶部区域了。而这一轮疯牛行情已经宣告结束，未来股市大概率是震荡向下的趋势。

第二，实体经济并不支持牛市行情

股市要走出长期的慢牛行情，离不开上市公司业绩的提升，以及现金分红。如果仅是因为场外资金流入而产生的牛市行情，那就只是一个投机市场，这是不会长久的。而从目前来看，内地上市公司的业绩并没有大幅提升，而且个股发行价格还是偏高，严重透支未来股价上涨空间。

这也意味着，当前A股市场只有投机价值，并没有投资价值，绝大多数股民只能做短线，以博取股票波动的价差。显然，在股市没有跌出其投资价值的情况下，是不支持出现长期牛市行情的。

第三，场外资金能否流入，还有待观察

导致本轮股市疯牛行情的原因有两个：一个是不少股民借钱炒股。不过，现在这个行为被叫停了。融资炒股的资金无法流向A股市场。而另一个是，之前美联储降息50个基点，导致美元指数下跌，大量游资流向中国，并且进入到A股市场，就出现了疯牛行情。

而现在看来，由于担心美国物价又将上涨，美联储未来降息的可能性降低了。这也预示着流向国内A股市场的游资数量骤降。所以，未来场外资金还能否持续流入A股市场，还有待观察。如果后续没有大量资金流入，本轮疯牛行情也就寿终正寝了。

现阶段散户是满仓的开心，还是空仓的偷笑？答案是“空仓偷着笑”。因为，除了之前A股指数在3600点附近，已经构筑中长期顶部之外，就是上市公司的业绩，以及资本市场的流动性都不支持股市的持续走高。

最后，我们给大家提两个建议：一个是，在股票上涨的时候，千万不要追涨，万一被套在历史高位，中短期内很难解套。另一个是，不要把所有的家当，全都投资股市。因为，一旦被套在股市里，手里一点资金都没有，这就会很被动了。