山东黄金是一个拥有巨大黄金矿产的上市龙头企业，山东黄金盈利随着黄金产量和黄金价格的上涨而增长。

以下是山东黄金2023年年报关键内容：

山东黄金2023年营收592.7亿，同比增长17.83%，净利润23.2亿，同比增长86.57%，山东黄金2023年营业成本同比增长14.4%，销售费用同比增长-16.58%，管理费用同比增长8.23%，财务费用同比增长49.32%（财务费用变动原因说明：财务费用增加的主要原因是本期并购银泰黄金融资额增加导致利息支出增加；），山东黄金2023年加权净资产收益率ROE为7.84%，2022年ROE为3.88%，2023年资产负债率60.43%；

山东黄金2023年毛利率为16.88%，毛利率比上年提高2.46%，其中自产金毛利率为48.91%，毛利率比上年提高5.57%，外购合质金毛利率为1.05%，毛利率比上年提高0.55%，外购小金条毛利率为1.24%，毛利率比上年提高0.34%。

2023年公司矿产金产量41.78吨（按当前黄金价格估算一吨黄金售价约5.6亿），同比增加3.10吨，增幅8.03%，库存比上年同比增长392.43%；2023年公司外购合质金约53.5吨，库存比上年同比减少55.15%；2023年外购小金条约31.68吨，库存比上年同比增长39.86%；

公司持续推动资源增储，对内加强地质探矿， 对外积极获取资源，公司黄金产量将持续增长。

报告期内，黄金价格整体呈现震荡上涨走势。在美联储货币政策逐步转向宽松和全球地缘政 治动荡的背景下，黄金的投资和消费需求强劲，全球多国央行继续增持黄金。2023 年国际现货金 价最高 2146 美元/盎司，最低 1804 美元/盎司，最大波幅达 342 美元/盎司；年末收于 2062 美元/ 盎司，较上年末收盘价上涨约 13%。国内金价走势强于国际金价，上海黄金交易所 Au（T+D）合约 最高为 485 元/克，最低 408.08 元/克，年末收于 479.91 元/克，较上年末收盘价 409.76 元/克上 涨约 17%。

报告期内，全球黄金需求小幅回落但国内黄金需求持续增长。世界黄金协会统计数据显示， 2023 年全球黄金总需求量（不包括场外交易）为 4,448 吨，相比需求强劲的 2022 年减少 5%。各 经济体央行继续大举购入黄金，全年净购金量为 1,037 吨，只比 2022 年的历史记录少了 45 吨。 中国黄金协会统计数据显示，2023年全国黄金消费量 1089.69吨，与 2022 年同期相比增长8.78%。 其中：黄金首饰 706.48 吨，同比增长 7.97%；金条及金币 299.60 吨，同比增长 15.70%；工业及 其他用金 83.61 吨，同比下降 5.50%。此外，中国人民银行全年累计增持黄金 224.88 吨。截至 2023 年年底，我国黄金储备为 2235.41 吨。

报告期内，国内黄金产量同比上升。根据中国黄金协会统计数据，2023 年，我国国内原料黄 金产量为 375.155 吨，同比增长 0.84%，其中，黄金矿产金完成 297.258 吨，有色副产金完成 77.897 吨。另外，2023 年进口原料产金 144.134 吨，同比增长 14.59%，全国共生产黄金 519.289 吨，同 比增长 4.31%。

2023 年公司矿产金产量完成 41.78 吨（含银泰黄金并入公司报表后的产量），相当于国内矿山企业 2023 年矿产金 总量的 14.06%。2023 年，山东黄金年产黄金 1 吨以上的矿山达到 10 家，其中境内矿山合计产金 35.34 吨，同比增长 8.37%，是中国境内矿产金产量最高的上市公司，继续保持国内黄金行业领先 地位。

山东黄金立足国内，放眼全球，做优做大黄金主业，入选上证 180 指数、明晟 MSCI、富时罗 素、标普道琼斯三大国际指数。

山东黄金主要客户是上海黄金交易所（第一大客户销售额占年度销售总额的72.56%）和河南中原黄金冶炼厂有限责任公司（第二大客户销售额占年度销售总额的1.25%）。

山东黄金当前所控制的十几个矿产中剩余可开采年限短的有一两年，长的有十几二十年，大部分矿产可开采年限为6年左右，平均可才采年限约6年左右。

世界百年变局正在加速演进，霸权主义、单边主义、保护主义有所上升，地区和平和发展面 临较大不稳定性和不确定性，保障国家战略资源安全成为了大国博弈的重要基石。因此，全球战 略性资源的竞争日趋激烈，国内矿产资源储量的提升也成为国家安全保障的重中之重。一方面， 从全球范围来看，黄金矿业并购强强联合的趋势明显。另一方面，从国内来看，在国家全面启动实施新一轮找矿突破战 略行动的背景下，国内大型黄金企业加大了勘查找矿的力度，加速推进黄金资源的进一步勘探和 开发。

当前，在全球政治经济形势不确定性不断加大的背景下，黄金有望继续保持较强的资产配置 吸引力。首先，从经济表现看，美欧主要经济体的高利率环境，将会逐渐对其经济增长和就业等 造成压力，经济金融领域出现黑天鹅事件的风险也可能提升；其次，从货币政策看，伴随着全球 整体通胀水平持续下行，美欧等部分主要经济体央行较大概率将从紧缩转为宽松；最后，从地缘 政治风险看，当前世界局势仍不稳定，局部战争时有爆发，俄乌冲突、巴以冲突、红海危机等仍 在持续，且多个国家或地区进入大选年，也可能导致地缘政治关系更加错综复杂。在上述多方面 因素的共同作用下，黄金的长期配置价值将会更加凸显，黄金行业也面临着较好的发展机遇。

2024 年，公司确定的黄金产量计划是不低于 47 吨（也就是说2024年自产金产量同比2023年有望增长12.4%，再加上2023年库存的增长，再加上2024年黄金价格持续上涨，预计2024年山东黄金净利润同比2023年增长应该不会低于25%，各大券商一致性预测是2024年山东黄金净利润同比增长54.9%）。

综上所述，随着美国滥用美元霸权导致美元信用的不断缩水，随着欧美国家等全球降息周期的临近，随着全球地缘政治冲突的不断加剧，随着全球居民和央行对黄金的增长，黄金价格在未来几年有望持续上涨，而山东黄金未来几年的自产金产量也有望持续增长，因此我个人预测未来三年内山东黄金股价有望突破40元，2024年可以适当逢低分批建仓山东黄金股。

以上内容仅供参考，不构成投资依据！