2024年以来，企业递表港交所申请IPO的数量呈上升趋势，香港IPO市场有望进一步回暖。

据港交所网站信息，截至2月20日，2024年以来共有28家企业递表港交所，内地企业高达18家。

2024年寻求赴港上市的内地企业，以新消费、人工智能、医药等赛道的独角兽企业为主。其中也有部分公司在A股“折戟”后转战港股寻求上市机会。

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内地企业成赴港上市主力军

内地企业一直是港股IPO主力军，2023年港股IPO的企业中就有八九成来自内地。港交所数据显示，截至2月21日，正在处理的上市申请为77宗，多为消费、生物医药、人工智能等领域的内地独角兽企业。

近期递表港股企业

从行业分布看，受益于港股上市规则中的“18A”章节，不少生物医药领域的独角兽企业也选择递表港交所。据网络公开信息，在2024年递交赴港上市申请的28家企业中，共有7家内地公司属于生物医药领域，包括创新药公司同源康、九源基因等2家企业在2月份递表，医疗科技企业太美科技、疫苗公司康乐卫士等5家在1月份递表。

此外，与“衣食住行”相关的消费企业更热衷于赴港上市。以茶饮领域为例，2月14日，沪上阿姨向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市。而与之经营模式、市场定位相似的蜜雪冰城、茶百道、古茗也在近3个月内陆续申请赴港上市。

从披露数据来看，上述部分企业盈利并不稳定，甚至出现亏损。以同源康医药为例，该公司专注于肿瘤新药研发，目前尚未实现营收。截至2023年9月30日，公司累计亏损已经高达8.92亿元。有业内人士分析，对于盈利模式尚未完全成熟的生物医药企业而言，港交所的18A的相关政策还是较为具有吸引力。

此外，港交所IPO上市的审查速度也相对较快。香港华夏证券行政总裁王荣昆表示，从统计规律看，港股上市申请通常需要6到9个月的时间来审批和审核。较快的上市速度为内地企业提供了更快捷的融资渠道。

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折戟A股，转战港股

在这批内地企业赴港上市高峰中，不乏曾经冲击A股IPO失败的身影。据不完全统计，在2024年递交赴港上市申请的28家企业中，有5家曾“折戟”A股IPO。

例如，今年选择赴港上市的蜜雪冰城，此前曾在2022年披露A股招股书，计划上深市主板。但2023年全面注册制实施后，当证监会在审的存量IPO企业平移至交易所审核时，蜜雪冰城缺席平移申报。

IPO阶段性收紧、医疗反腐等因素共振，2023年以来医疗企业“闯关”A股IPO的过程并不顺利。华昊中天主营业务为开发肿瘤创新药，2022年IPO获得科创板受理，经历了两轮问询，最终在2023年5月撤回上市材料。

除了撤回材料、主动退出IPO竞争的企业外，也有企业未通过审核。例如曾计划冲击医药SaaS第一股的太美医疗，在2023年3月科创板上市委审核环节中被否。根据公告，上市委会议现场问询的主要问题包括两个方面，其一涉及公司的持续经营能力；其二涉及核心技术对公司的重要性及利润贡献。

2024年1月29日，华昊中天与太美医疗向港交所递交招股说明书，再冲港股IPO。

事实上，部分冲A失败企业转赴香港IPO有其原因。一方面，近年来随着A股IPO市场审核收紧，IPO节奏大幅放缓，“衣食住行”等消费企业上市难度增加；另一方面，港股市场的18A上市标准允许未盈利生物科技公司上市，也吸引了部分冲A失败企业转赴港股上市。

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2024年上海4家企业赴港IPO

截至发稿时间，共有4家上海企业递表，分别来自人工智能、玩具制造、互联网电商和消费四大领域，这些行业企业普遍对成功赴港上市有着更强信心。

• 声通科技：专注于交互式人工智能

声通科技2005年12月在闵行区成立，由中国交通大学软件工程硕士汤敬华创立，致力于提供便捷多样的标准化解决方案，可有效提升企业级用户信息交换和业务交互方面的便利性及智能化程度。公司的融合通信技术、核心交互式人工智能技术及产品引擎技术分别满足企业级用户的“沟通”“思考”到“执行”需求，从而促成完整的企业级交互式人工智能体验。

汤敬华是上海交通大学人工智能博士研究生，主要研究方向是分布式人工智能和知识图谱。2016—2018年，他还曾受新华网邀请，担任新华网亿连公司的副总经理，负责互联网+产业落地。

从声通科技的招股书中可以发现，自2016年首次增资至2023年最后一轮引战，公司估值从8600万元增至20.19亿元，拉升22.5倍。

递表之前，声通科技曾获得4轮融资，累计获得近5亿元融资。投资方包括软银中安、盈科资本、嘉兴尚裕、莘庄工业区、成都科技创新投资、东浩兰生、共青城环平、嘉兴诚顺贰期、浙江久立投资等多家投资机构。

图源：声通科技招股书

• 卡游动漫：中国泛娱乐产品行业的开拓者和领导者

卡游动漫于2011年在杨浦区成立，作为中国集换式卡牌领域的开拓者，受益于以卓越的产品体验、独特的趣味互动运营和先进的生产能力为基石的独特一体化商业模式。这种业务模式覆盖全产业价值链核心环节，并使公司能在推广泛娱乐文化和提升行业标准方面起到至关重要的作用。

卡游精心构建了一个多元化IP矩阵，截至2023年9月30日，公司的IP矩阵由44个IP组成，包括奥特曼、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。

根据卡游动漫的招股书显示，在过去的2021年、2022年和2023年前九个月，卡游动漫的营业收入分别为22.98亿、41.31亿和19.52亿元人民币，相应的净利润分别为-1.53亿、-2.96亿和2.60亿元人民币，相应的经调整净利润分别为7.95亿、16.19亿和5.78亿元人民币。

图源：卡游动漫招股书

• 汽车街：专注二手车业务价值提升

汽车街于2014年成立，总部位于上海浦东新区。由汽车交易及二手车拍卖领先平台美国Cox Automotive旗下的美瀚、润华投资，中国汽车流通协会引领下的核心百强经销商集团等共同发起并出资成立。

作为专注二手车业务价值提升的交易服务平台，通过线上线下一体化的拍卖模式，结合多方位的增值服务内容，为买家及卖家提供端到端的高标准化、高可靠性、高效透明的二手车交易解决方案，帮助买卖双方优化二手车交易流程，提高其二手车业务的效率及盈利能力。目前，汽车街的服务网络已覆盖至除西藏以外的所有省份。

招股书显示，汽车街主要经营二手车拍卖、二手车增值服务、二手车收销安排以及展会服务四大业务。2021年—2023年营收分别为6.78亿元、4.68亿元、4.92亿元；毛利分别为4.26亿元、2.85亿元、3.12亿元。

其中，二手车拍卖是汽车街主要的营收支柱，2021年～2023年营收为3.34亿元、2.4亿元、2.87亿元，分别占总营收的比重为49.4%、51.3%、58.4%。

图源：汽车街招股书

• 沪上阿姨：中国门店数最多的鲜果茶品牌之一

沪上阿姨2013年在金山区成立，创始人开设首家门店，主打“五谷奶茶”，这款热饮为公司在中国北方地区的扩张奠定了基础。随着对消费需求的洞察，沪上阿姨发现鲜果茶的需求在全国范围内不断上升，特别是在下沉市场。因此，自2019年起，沪上阿姨开始提供鲜果茶，并逐步在全国范围内扩张。

沪上阿姨招股书显示，2023年前九个月沪上阿姨的GMV为71.83亿元，于同一期间，沪上阿姨微信小程序的季度平均活跃用户超过1600万人，季度平均复购率为41.3%。

沪上阿姨以加盟为主要的业务模式。截至2023年9月底，其7297间门店中，有99.3%为加盟商经营。2021年及2022年，公司门店数量分别为3776间及5307间，同比增幅达40.5%。

沪上阿姨战略性聚焦于下沉市场，截至2023年9月30日，沪上阿姨网络中约49%的门店位于三线及以下城市。2023年前9个月，沪上阿姨的门店网络新店中有50.4%开设在三线及以下城市。

图源：沪上阿姨招股书