近日以来，受美债收益率上升和市场避险情绪升温的推动，且市场已开始定价欧洲央行降息将早于美联储，美元指数因此显著走强。本周二美元创下自2022年10月以来的最佳五日涨幅。美元的弹性给全球新兴市场货币带来压力，并促使当局加强防范快速贬值的力度，这在亚洲汇率市场尤为明显。

强势美元卷土重来之际，亚洲国家货币普遍承压，汇率正在遭遇一场风暴。不论是日元、印度卢比、韩元，还是印尼盾、越南盾、菲律宾比索等东盟国家小币种，均遭遇了新一轮的卖压。一些货币则创下了数月乃至历史上的新低。

日元本周跌至1990年以来的历史新低，韩元本周二跌破了关键水平，韩元兑美元自2022年末以来首次跌破1400；周三，印度卢比持续下行，印度卢比兑美元持续跌破去年11月份的83.50；菲律宾比索自2022年底以来首次跌破1美元兑57比索，加剧该国央行干预货币市场压力。

尽管印尼央行周二进行了干预，但印尼盾仍延续了抛售势头，是跌幅最为猛烈的亚洲货币之一；泰国央行在最近一次的货币政策会议上再次维持政策利率不变，以支撑汇率。本周三，据日本共同社报道，日本东京商工会议所会长小林健表示，他希望政府考虑与其他国家协调外汇干预措施，以阻止日元进一步下跌。他在例行记者会上表示，中小企业正面临材料成本上涨的困扰。

在美元飙升之际，纽约联储主席威廉姆斯本周公开市场喊话的措辞也出现适当调整，他说加息不是基线预期，但如果数据支持，美联储将会加息。与此同时，美联储主席鲍威尔在周三表示，上个季度的强劲通胀给今年晚些时候美联储是否能够降息以及何时降息带来了新的不确定性。

美联储的一号和三号人物似乎正在“恰逢其时”地抛弃以往中性偏鸽的论调。正如笔者在中从黄金市场的视角，对美国金融资本集团可能发起金融反击战的前景上提出过质疑，这个逻辑似乎正在应验。当前的态势，不得不令人怀疑美国金融资本集团正推动强势美元，在亚洲发起新一轮货币战，试图以此引爆亚洲金融危机以达到金融收割的目的，如果同时能在亚洲挑起地缘局势升温就再好不过了。

美元开启激进紧缩周期以来，欧洲已没剩多少肉了，亚洲无疑是金融资本眼中的“香饽饽”。但笔者认为也无需过于担忧，美国想故技重施试图在亚洲制造地缘危机的尝试不会成功，相反，以色列+乌克兰的局势也正令美国无暇顾及。

拜登政府希望的是推动乌克兰冲突持续，同时中东冲突尽早结束，一方面在大选前确保俄乌双方能在战场中处于均衡的僵持状态，削弱特朗普在乌克兰冲突中以反战主题发起的选情攻势，另一方面，中东冲突可控确保油价不会大幅上涨从而缓解通胀的反扑势头。

如在地缘政治局势中出现与之相反的态势，则危及拜登政府的选情。继伊朗4月13日报复打击以色列后，4月19日以色列再度进行了“有限度”的回应，尽管各方各执一词演绎成一场媒体战，不过从国际油价和金价冲高后大幅回落的趋势看，国际上最聪明的头部资本大概已判定伊以冲突短期内走向战争的可能性是比较低的。

黎巴嫩电视台AlMayadeen的记者表示伊朗的生活恢复了正常，所有飞越伊朗领空的航班已恢复。因此，以色列在有限回应后伊以局势大概率将逐渐和缓。

但据卡塔尔《新阿拉伯人报》4月18日报道，美国已经批准了潜在的拉法地区行动，以换取以色列不升级与伊朗的冲突。据4月19日华尔街日报报道，美国官员称，拜登政府正在考虑向以色列提供价值超过10亿美元的新武器，包括坦克弹药、军用车辆和迫击炮弹。拟议中的武器交付是在国会目前正在审议的一项军事援助协议之外进行的，规模将是自加沙冲突爆发以来最大之一，也是自伊朗对以色列发动导弹和无人机袭击以来的首次军售。

这项提议可能会受到部分美国议员的阻碍，他们反对向以色列提供更多美国武器，政府正面临来自国会越来越多的民主党议员的压力，他们要求削减向以色列的武器供应，以迫使后者采取更多措施防止加沙平民的死亡。这可能意味着内塔尼亚胡在准备打拉法了，一旦如此，后果之严重将难以预测。

以色列+乌克兰的不稳定局势令包括石油在内的大宗商品价格始终面临随时大涨的威胁，限制通胀继续下降，美联储就只能继续维持高利率，推迟降息，推升美元，但没有降息预期，美股就跟着崩，换一个角度看，如果能降息，就代表美联储认为通胀是可控的，没法降息代表美联储对通胀可控是缺乏信心的。

商业地产违约率同比变化

所以未来一旦降息一定是发生了某些大事件，甚至美联储正在等待某种程度的危机以便及时扭转紧缩政策进行抄底，这也能为降息提供一个借口。

美联储在这轮加息中创下了史上最大的亏损。在本年度，美国有美元计价的一万亿美元商业地产债务到期，美国商业地产在今年有可能会有某种程度的危机，对美联储来说，抄哪里的底不是抄？不管是外围哪个经济体出现暴雷还是美国自己内部的商业地产，能及时补血才是最重要的。

接下来，谁会是第一个倒霉蛋？