红利策略为什么跌跌不休?

珠珠汉 2024-08-30 22:59:57

5月下旬以来,曾经较为抗跌的红利策略跟随大盘跌跌不休,迄今为止还没有出现止跌迹象。

以中证红利为例,它的跌幅超过沪深300,略小于中证全指,对于一个低估值策略来说,这个跌幅其实已经不小了。

(数据来源:Choice数据)

对于红利策略的下跌,比较有代表性的观点是,红利策略相对领先已经有几年,交易已经较为拥挤,适时下跌也很正常。

而导致红利策略跌跌不休的真正原因,其实还是源自基本面的变化。

决定红利策略投资价值的重要指标,是股息率。

股息率等于股息除以股价,正常情形下,如果股价发生下跌,那么股息率一定是上升的。

但这轮下跌中,股息率却不升反降。

我们来看中证红利、中证红利低波动和东证红利低波动指数在此轮下跌中的股息率走势,详见下图红框部分。

(数据来源:WIND)

6月7日,中证红利、中证红利低波动和东证红利低波动指数点位分别是5629.32、11110.08和3155.41,股息率分别为5.73%、6.01%和5.18%。

而到了8月28日,中证红利、中证红利低波动和东证红利低波动指数点位分别变为5001.42、10240.16和33057.41,股息率分别为4.91%、4.99%和4.57%。

自6月7日至8月28日,中证红利、中证红利低波动和东证红利低波动指数分别下跌11.15%、7.83%和3.11%,股息率则分别下跌了14.31%、16.97%和11.77%。

换言之,指数跌幅还赶不上股息率跌幅,尤其中证红利低波动和东证红利低波动指数跌幅远小于股息率跌幅,说明市场情绪还相对乐观了一些。

投资红利策略的目的无非是想坐享相对稳定的股息,但稳定股息的前提是稳定地赚钱。

在增速下滑的大环境下,曾经经营稳健、分红稳定的那一批企业也难以独善其身。

预期变了,红利策略自然也就没那么吸引人,下跌也就成了自然而然的事。

红利策略的走势主要反映了基本面的变化,从这个角度看,市场还是较为有效的。

而市场转势,需要基本面出现向好拐点,这个拐点可能也已经不远了。

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评论列表
  • 2024-08-31 11:18

    因红利兑现需要时间,股市跌跌不休

珠珠汉

简介:感谢大家的关注