大起大落的两天实在是有点太刺激了。今天是 8 月 6 日，全球股市在经历了堪称疯狂的几天后，在 5 日和 6 日两天来了一次过山车式的回拉。

本来我应该先观察观察，等事情差不多尘埃落定了再出来跟大家分析，这样比事情走到一半就跳出来说自己的看法安全得多。但我知道，类似的事情在下半年，乃至于我个人认为在 27年之前会频繁发生，而我们自然不可能每次都那么准确，所以何不有啥说啥，多跟同志们像朋友一样交流呢？

于是今天，我们就来简单聊一聊我对这两天的全球资本市场动荡的看法和想法吧。抛砖引玉，错漏定然百出，仅供各位同志批评。

我们这边的5日下午三点左右，美股停止了夜盘交易。当然，各个券商的措辞还是非常委婉的，比如像富途或者老虎基金这些说的是由于美股夜盘上游系统异常，所以交易暂停。

像 Robinhood 这些就直接一些，直接暂停了 24 小时的交易服务。

那么这些美股拔网线的前提是什么呢？

这就是估计可以记入经济史的黑色星期一了。

那时候，在经过此前的暴跌后，日经 225 指数再次下跌超过 4400 点，跌幅超过 12%，创下历史最大跌幅记录，超越了 1987 年 10 月的那个黑色星期一，短短几个交易日就把前 14 个月的涨幅全都吐了回去。

韩国综合指数跌超过 8%，跌破了 2500 点的关口，多个指数触发熔断，被称为韩国纳斯达克的高斯达克指数跌超过 10%。中国台湾证交所加权股价指数在收盘时跌超 8%，创下单日最高跌幅的记录。

欧洲延续此前的趋势，也在疯狂下探，而且很明显就是恐慌性下跌。德国DAX指数跌了 2.5%，法国 CAC40 指数跌了 1.29%，英国富时 100 指数跌了 1.5%，创下 18 个月以来最大的跌幅。

当然，这些市场也就占全球不到 35%的比重，所以虽然很惨，但真正的震源并不是这些市场。

美股的表现才是重中之重。

其实在盘前，英伟达就已经跌了将近 10%，其它的万亿级别的科技股也都在跌，美股科技七巨头就没一个好过的，跌最少的微软都跌了 4.04%，更不用说亚马逊、特斯拉、英特尔和苹果了。

而且我们要知道，这七巨头在纳指里占到的权重差不多有 43%之多，他们如果这样跌，指数是不可能好看的。

于是我们就能看到三大指数再一次红了。标普 500 跌了 3%，道指跌了 2.6%，最惨的还是纳指，在盘中一度跌超 6%，后来才慢慢拉起来，缩小到了跌去 3.43%的位置（图 4）。

这个表现可以说把市场吓得快要尿裤子了都。为什么这样说呢？因为在那时候，救市是最强的呼声，以至于市场认为美联储在一周内进行紧急降息 25 个基点的可能性居然高达 60%。当然，与其说市场说美联储有 60%的可能性降息，倒不如说那时候是市场在用自己的语言去警告美国赶紧想办法救一下，不然市场就要开始搞大事情了。

那么此后市场反应如何呢？美国到底有没有救市呢？大家恐怕已经看到结果了，但容我们先卖个关子，先谈一下另一个很关键的问题，不然恐怕同志们不太能理解这次过山车行情的背后是什么。

那个问题就是这次全球市场的暴跌是怎么引发的？

这里我们就要荡开一笔，聊到巴菲特了。

过去我们视频有讲过，巴老爷几年前跑去日本发了一批专项债，借了一大笔日元，然后用这些借来的日元投资到了日本五大商社上，相当于用日本人的钱买了日本人的资产并让这些日本的资产为他这个美国人去赚钱。可谓是空手套白狼的集大成者了。

这个玩法到底赚不赚呢？

我来给大家非常粗略地算一下哈，算完大家可能就理解为什么日本股市能从 21 年开始进入所谓的牛市，而我们一直在告诉大家看待这种趋势要非常非常谨慎了。

当初巴老爷玩这个操作时，是 2020 年 8 月的时候，那时候买入的五大商社，此前更早的一两年巴老爷在借日元。

好了，先给大家算最浅显的一笔钱。

这五大商社那时候属于是典型的红利高息股，每年 5%左右的股息是非常稳定的，那么哪怕算上各种七七八八的费用和成本，巴老爷每一年 4 个点的收益是完全可以保障的。

那时候他借的是日元，用来借日元的成本是美元，好了，我们来看一下，那时候 1 美元可以借 103 日元左右，我们把数字放大一点方便计算，比如他借了 103 万日元，成本是 1 万美元。而前段时间日元是什么情况？就拿日元贬值到 161 的位置时来计算吧，在这样一个汇率时，巴老爷如果要还钱了，他需要多少美元呢？是 6397.5 美元。这其中的汇率差距高达 36%。

所以在那段时间，巴老爷真的是秦始皇摸电门——赢麻了。

别人一看，这一手高得很啊，空手套白狼啊，而且日本之前一直处在失去的二十或者三十又或者四十年里，日元的长期趋势是一直在贬值，毕竟 12 年前后 1 美元也才能换 70 多日元，现在到 21 年时居然都一百出头了。

另外巴老爷的操作他们想不到，难道抄作业还不会么？

于是，从 21 年开始，大量效仿巴老爷要玩汇率套利的国际游资就冲进日本市场里，一手用几乎零利率的成本来借大量的日元，一手要么投资到美股，学那些渡边太太或者渡边贵族，要么投资在日本资产上，学巴老爷。

这样的热钱涌入，自然就催生了日本股市的繁荣。于是在那些对经济学和金融几乎一无所知但是很喜欢重复别人的话的鹦鹉眼里，由于它们眼界里的经济就只有股市，自然也就只会拼命重复那句断章取义而来的“股市是经济的晴雨表”，来秀智商了。

然而很可惜，这种套利带来的牛市就和日本靠着把日元做成套利货币而实现的全球流通一样，是非常脆弱的。

日元的脆弱性在于它作为套利货币，必须低成本且体量巨大，于是在零利率甚至负利率的情况下它居然在市场上流通出了差不多 10 万亿美元的规模。而套利牛市的脆弱性在于日元的汇率得保持一直贬值才可能持续。

这就意味着，日本一旦加息，其连锁反应必然作用在它套利货币的特性上，由此必然带来日元汇率的动荡，这方面其实我们也出视频聊过。

简单理解就是大家发现套利成本变高了，不赚钱了，于是就换手到其它货币，比如换到美元上了，这就搞得美元强势而日元继续贬值了。

可日元贬值太厉害是日本受不了的，对此日本根本没得选，只能在一定范围内保持日元的汇率，如果保持不住，就只能救日元，不然自己整体经济就崩了。

于是日本加息了，日元突破 161 了，日本只能救日元，甚至继续加息了。这一搞，可不就把此前日股能牛起来的基础直接打碎了么，没了基础，这些热钱又能快速退出和到处流通的，它们可不就赶紧跑了么。它们一跑，日股就崩的更厉害了。

原本如果这些游资只是撤离日本市场那也就只伤害了日本而已，可偏偏这时候美国公布了一个很致命的经济数据，隔天巴老爷又做了另一个动作，直接把美股给砸成了前面提到的样子。

首先就是 8 月 2 日美国公布的就业数据，这里面的就业率触发了“萨姆规则”，预示着美国经济很大概率要进入衰退，这直接引发市场的恐慌。而隔天的 3 日，伯克希尔·哈撒韦公布的第二季度财报显示他们减持了自己手上高达51.69%的苹果股票，同时在持币观望，手上的现金为2769亿美元。

巴老爷这样的行为，很显然，就是股市里被称为“逃顶”的操作了。那么连他都逃了，其他人难道不逃么？逃的时候按照这些资本的习性，难道还会不做空么？于是过去几天的全球股灾也就顺理成章了。

当然，这其中关于美国经济如何引发这一切，美国资本和日本资本又是怎么互相影响的，大家可以关注我们然后去看我们上一个视频，那里面讲得比较详细。

而伴随着股灾造成的热钱涌出，这些钱可不会乖乖躺着，他们一定会去找安全港，那么世界上还有哪儿能比中国安全呢？于是不同于日元的情况，人民币作为避风港货币，居然也跟着强势起来，一举从7.24 的位置回到了 7.13。

还好，到了 6 日时，日韩股市做了一次非常强力的反弹。日经 225 一度大涨超过 10%，韩国股指也大涨 5%。欧股和美股会是什么表现，写稿时尚未有数据，但目前来看，VIX，也就是恐慌指数在当天暴跌，可见市场的恐慌情绪已经过去，如果再考虑各国救市的呼声和美国对于救市是一种不得不的态度，全球市场很可能就此企稳。

其实这是好事。

倒不是说这样参与者就不亏那么多钱了，特别是被忽悠进日股的那些人，他们在拉扯中被来回收割一点都不值得同情，但我们要进一步去想，假如美国在当下这个全球挑战已经到来，自身霸权瓦解已经无解，随时可能发生的情况下，它是一个怎样的状态。

而作为帝国主义的美国如果真的面对自身经济衰退、占比几乎到达 80%的金融领域出现崩塌，全球去美元化如火如荼、自身美债根本不可能还上，等等因素叠加的时候，它会怎么做呢？它唯一的选择就是殊死一搏，发动全球战争。

而很显然，相比让美国这个低血糖自己慢慢晕倒过去，然后消亡，这样的事对全球的伤害要大得多。

这就像一只野兽已经得了很致命的疾病，身上的伤口也流血不止，我们只要在一旁安静吃瓜、默默发展，它自己就会倒下，这时候且不说我们怕不怕这个野兽，哪怕完全不怕这个野兽，也已经完全没必要去把它刺激到要发狂了。

如今这个股灾如果演进下去，美联储为了救市被迫紧急降息，那么所产生的一系列连锁反应必然导致美帝国主义只能选择全球战争，这是一个全球人都不希望看到的事情。

甚至连华尔街都要极力避免这样的情况出现，因为全球的动荡意味着全球都没有赚钱的机会了，华尔街是不能接受的。

所以某种程度来说，黑色星期一之后出现狂欢星期二，似乎也是全球资本的一次默契了。

在这种默契下，一方面是大家会尽力托住市场，不让其一路崩到底，但由于过去的惯性实在有点大，而且日本加息和日元的影响是不可能由此消失的，于是市场要么比此前更敏感，动荡幅度更大，要么就是在拉扯中缓步向下，寻找一个足够坚实的底部；

另一方面，就是由于安全港的必要性越来越强，中国在这些游资的眼里会越发重要，也会更多地选择投资这个安全港以对冲风险，可这就必然导致由于要让这些资本回流美国等主要市场而出现的，针对中国的各种动作，金融战、舆论战、认知战乃至于生物战恐怕都不会减缓，这也会导致一系列的反应，其中于普通人而言，那就是还是生活中的体感就算没变化，自身接收的信息也会越来越乱，搞得自己心态也很难平稳。

当然，为什么美帝国在这种情况下只能选择战争、为什么中国会是避风港、为什么游资要选择避风港之类的问题，里面的逻辑链比较长，同志们如果实在想看，那么麻烦多点赞，想看的人多我就把能说的跟同志们聊一聊。

总而言之就一句话，大家还是要相信国家在尽力保卫大家的安稳生活了，全球最安稳的国家不是说说而已的，于是在生活上，希望同志们更专注于生活本身，少点跟着网上的节奏跑，多多提升自己，多多把精力和注意力放在自己的父母孩子等等亲近的人身上。只要我们齐心协力，安稳地度过这些动荡，好日子必然会自然而然出现的，过去几十年中国的发展已经证明这一点了。

至于这些股市如何涨跌的，大家客观看待即可。

好了，今天的文章就到这里，我们是域外编撰者，一群以笔撰商史的人。如果大家喜欢我们的内容，请多多关注，也希望大家能长按点赞，多多转发、收藏和留言，我们下期见。