文/每日资本论

第一股东100%质押股权。

底部放量涨停，你敢抄底吗？

1月17日，北京华胜天成科技股份有限公司（下称 华胜天成）小幅低开后，震荡攀升，在上午10点10分强势拉涨停至收盘。截至当日收盘，其股价为7.56元，上涨10.04%，总市值83.06亿元。

对于1月17日的涨停，外界认为或与云计算、大数据集体联动有关。而对于华胜天成又有三个方面的原因：1、从产品代理到自主“云产品+云解决方案”全方位云服务的转型;天成云专注于行业云为公司的重要行业客户提供以云计算平台为核心的“一站式”产品和解决方案。2、全资收购的GD未来的战略定位转型，打造人工智能+大数据的解决方案，不断为客户创造新的价值。3、公司已布局区块链领域。

盘面分析，这根涨停板对于华胜天成来说意义重大。一根长阳突破了所有均线压制，形成技术上的“芙蓉出水”走势，再加上是带量突破资金介入迹象十分明显。若将时间轴稍微拉长不难发现，去年6月8日、11月3日，该股都是带巨量拉长阳，然后股价又长时间横盘震荡。显然，这支股票的短期底部。而且，这里也是华胜天成历史以来的历史底部区域。

结合科技股最近的连续异动，好奇的投资者不禁要问，华胜天成能否异军突起连续拉升，还是重复之前长阳过后又长时间震荡整理夯实底部的走势呢？

公允地说，从目前披露的业绩以及其它消息面来看，似乎并无支撑华胜天成连续飙升的可能。

华胜天成的前身是北京华胜天成科技有限公司，成立于1998年。2001年，整体改制为股份有限公司。2004年4月27日，其在上交所上市，每股发行价17.14元。华胜天成的主营业务是提供云计算解决方案和基于行业的数字化服务，其还控股或参股公司20余家，拥有3家上市公司。

从近五年的财报来看，华胜天成的业绩波动幅度较大。2016年其营收48亿元，同比增长0.15%，2017年达到最高峰54.31亿元。但从2018年开始营收开始步入下降通道，到2020年其营收39.01亿元。

净利润波动更为明显。2016年华胜天成净利润为3579.92万元，同比下降30.15%。第二年暴增2.28亿元，同比大增536.96%。谁也没想到2018年竟然变成了巨亏2.26亿元，2019年其净利润再度大幅反弹至1.64亿元，2020年增速再度放缓同比下跌19.83%，而扣非净利润则巨亏3.6亿元。

2021年三季度华胜天成营收仅为24.49亿元，同比下跌4.22%；净利润亏6964.54万元，同比下跌154.61%。而且这是连续三个季度亏损，若无意外，2021年年报亏损或难避免。

敲黑板！划重点！近五年的财报这么一摆，很明显2017年和2019年是华胜天成的两个业绩增长的年份。但问题是，这业绩增长的原因并非完全来自主营业务增长。

2017年年报，华胜天成间接控股的浙江兰德纵横网络技术股份有限公司由于外部股东增资，丧失对其控制权后，剩余股权按公允价值重新计量产生的利得为1.53亿元。另外，华胜天成持股49%的联营企业北京国研天成投资管理有限公司（下称 国研天成）2016年以26.41元/股的发行价格认购了紫光股份的3597万股非公开发行股票。截至2017年12月31日，该部分股份为国研天成带来8.84亿元公允价值变动收益，而其2017年净利润仅为4.12亿元。

而2019年华胜天成的投资收益也同样由紫光股份股票收益产生。华胜天成当年的年报显示，其投资收益的变动较上年增加3.73亿元，主要系公司通过联营企业间接持有的紫光股份股票收益的增长所致。

数据显示，2019年华胜天成的交易性金融资产为10.33亿元，2020年这一栏数字为10.74亿元，2021年三季度，其交易性金融资产8.93亿元。

也就是说，华胜天成这三年都是拿出了10来个亿做投资理财。说实在的，企业投资增加收益这也并非就是坏事，但若把重点放在这上面，那就本末倒置了。况且10来个亿的巨亏做投资，华胜天成参股的7家一旦发生重大变化，对其投资收益也会产生影响。因此，这并非一本万利的事。

这些投资，给公司带来了为股东、实际控制人及其关联方进行的大额担保责任，以及公司第一大股东王维航参与投资而进行的高比例股权质押。截至2021年三季报，第一大股东王维航累计质押股份数77,069,358股，占其所持有公司股份数的100%，占公司总股本的7.01%。

虽然华胜天成在公告中表示，王维航信誉良好等等，不存在通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等侵害 上市公司利益的情况。但谁敢保证就一定不会发生平仓风险？

值得一提的是，华胜天成还把IBM告上了美国法庭。华胜天成与IBM本是合作伙伴。早在2014年3月，华胜天成就与IBM签订了战略合作协议。之后，双方达成了相关软件许可协议、以及成立合资公司等资本以及业务合作。

但2016年以后，双方的合作却鲜有提及。2017年5月1日，IBM在未通知华胜天成的情况下，擅自将已许可给华胜天成进行二次开发的软件源代码开源。同年9月，IBM与华胜天成竞争对手成立合资公司并独家供货IBM服务器给该公司，并单方终止向华胜天成供货，造成其销售货物来源断绝。2019年，华胜天成发现掌握公司客户及销售等商业秘密的被告的雇员，加入被告与公司竞争对手成立的合资公司，并不当使用公司的商业秘密。

2021年9月23日华胜天成公告，其已于9月10日在纽约联邦法院和州法院递交诉状，现已收到法庭受理回执，被告方为IBM Corporation，IBM World Trade Corporation以及IBM China Company Limited。

最后再来说说其股价，1月17日涨停后，华胜天成或会惯性上冲，也或者借助板块联动连续拉升，但20月线处将存在较大的阻力。不过，由于经过这板块轮动后，10元以下的科技股将越来越少，这类品种还是需要密切关注的——低价就是硬道理。

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