类型

指标

描述

供应

新投产能 2024年仍有近467万吨新产能计划投产，投产时间主要集中于6-7月。

产能利用率 2024年第13周(20240321-0327)，中国尿素产能利用率84.75%，环比上升1.08%。

产量 2024年第13周(20240321-0327)，中国尿素产量128.47万吨，较上周增加1.64万吨，环比涨1.29%；周均日产18.35万吨，较上周增加0.23万吨。

需求

预收订单

截至2024年3月27日，中国尿素企业预收订单天数4.88日，较上周增加0.59日，环比增加13.75%。本周期尿素价格先降后小幅反弹，主产销区尿素工厂大幅降价吸单，刺激下游增加补货量，不过尿素小涨后，持续接货意愿不强。虽然订单有所增加，但企业仍面临出货承压。

农业需求 返青肥逐渐结束之后，大面积春耕未见集中性启动，水稻用肥虽有拿货预期，但启动相对缓慢，终端农户观望态度明显。

工业需求

工业方面，复合肥因原料价格波动较为频繁，生产计划谨慎，且成品走货迎来新一波压力，采购积极性欠佳，整体需求面支撑相对有限，预计短期内依旧是逢低阶段性采购格局。 2024年第13周(20240322-0328)，本周国内复合肥产能利用率为47.27%，较上周下降3.43个百分点。 2024年第13周(20240322-0328)，中国三聚氰胺产能利用率为74.84%，较上周增加2.6个百分点。

出口 印标发布，业者对价格数量关注不断，但当前出口面管控依旧未见放开，市场集港热情仍旧偏弱，港口货源短期依旧维持在当前水平。

库存

企业库存

本周期国内尿素行情先降后小幅反弹，主产销区尿素工厂报价大幅下调后，刺激下游补仓接货，但价格上涨后下游持续补仓情绪走低。不过因降价吸单， 助推尿素工厂库存小幅下降。截至2024年3月27日，中国尿素企业总库存量75.74万吨，较上周减少0.27万吨，环比减少0.36%。

港口库存：截至2024年3月28日(第13周），中国尿素港口样本库存量：19.6万吨，环比增加0.25万吨，环比涨幅1.29%。

成本利润

参考实际市场煤炭价格， 推算行业成本水平，固定床完全成本大约1800-2100元/吨上下，新型煤气化完全成本1700-1800元/吨不等，而对应主流区域企业的利润水平，大约在100-400元/吨左右。

价差

主力基差138，较上期下降59个点。

5-9月间价差111，较上期上升56个点。

观点

供应方面：下周暂时没有企业有检修计划，山西金象、四川玖源的装置预计在月底前后恢复，下周国内尿素日产预期在18.6-19万吨附近，日产有望突破19万吨。需求方面：复合肥因库存高，成本走货不及预期，开工率呈现下降，对尿素刚需走弱。农业在本周结束最后一波返青肥后，进入需求空档期。工农业短期呈现需求走弱预期。虽然印度启动尿素招标，但国内在收紧的出口政策下，短期尿素供应仍集中在国内。成本方面：参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1800-2100元/吨上下，新型煤气化完全成本1700-1800元/吨不等，而对应主流区域企业的利润水平，大约在100-400元/吨左右。 整体来看，当前大趋势上尿素供需仍偏宽松，高供应格局不变，农需处于阶段性低位，工业需求转弱。尿素工厂仍面临较大的预收压力，存在继续降价吸单的可能现阶段尿素价格仍受到多方制约，在无新增驱动的情况下，或维持低位震荡的格局。关注印标价量数据能否带来情绪反转。

风险

需求不及预期、出口政策变化

风险提示

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