热点速递:分歧出主线聚焦芯片估值与景气度双升机遇

具光谈财经 2024-10-09 21:30:46

事件:10月9日市场分歧调整,芯片板块抵抗力较强,对应芯片ETF(159995)涨幅居前。

分析:本轮政策转向以来,权益资产进入积极做多区间,成交额迅速超3万亿创历史新高。我们认为本轮行情是以无风险利率下降为背景,内、外风险偏好共同提升下的机会。市场在经过初期的普涨修复之后,大概率进入震荡“持久战”阶段,也即【分歧出主线】,在成交量非常活跃的背景下,以【芯片】为代表的兼具“中国核心资产”与“新质生产力”方向,有望成为市场下一阶段主线。

‼当前国内经济周期处于边际走强阶段,芯片具备三大核心逻辑:

➡首先,基本面扎实,海内外向上周期共振。全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长,且今年以来一直保持两位数同比增幅,8月全球半导体销售额创历史新高。这主要得益于汽车、工控等供应链库存改善以及AI需求增加,我们认为半导体仍处于较高景气度阶段;

➡其次,国产替代需求旺盛,投资额屡创新高。随着AI发展,近期电子领域多款新品发布,华为秋季新品发布华为智慧屏产品V5Max110和智界R7等多款产品,芯片需求旺盛。根据SEMI的预计,2025-2027年全球300mm晶圆厂设备支出将首次超过4000亿美元,其中中国将保持第一的地位,投资额超过1000亿美元。

➡最后,芯片跟经济关联度极高,持续受益于政策发力。复盘过往行情,当政策发力,市场主线往往向成长板块中跟经济关联高的顺周期方向,芯片受益于政策友好,市场弹性较高,例如在2016-17年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中,芯片都没有缺席。

整体而言,我们预计市场将从指数普涨转向聚焦主线的分化行情,芯片板块极大受益于政策与基本面向好的共振,有望汇聚更强共识。

❣配置策略:芯片ETF(159995)及其联接(008888),聚焦半导体芯片产业细分领域龙头公司,有序纳入科创板股票,成分股业务范畴涉及芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等,投资该指数可一键布局沪深上市芯片产业。

数据来源:Wind,国信证券等,2024.10.9,上述基金风险等级为R4(中高风险),为股票基金,其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金,投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险等风险。本资料不作为任何法律文件,观点仅供参考。市场有风险,投资需谨慎。

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