当前已进入了中报密集披露期，而上市公司中报当中透露出的基本面线索，有可能成为下一阶段机构投资者调仓换股的重要参考，因此那些景气改善明显但股价走势尚未体现出这种改善之势的品种，按照以往规律，在接下来一段时间有较高的胜率，反之“跑输”市场的概率相对较大。因此，今天锐叔也想在这方面给大家提供一些参考。

截止到上周末，A股2024年中报披露率约11%。目前数据来看，全A非金融归母净利润TTM同比7.9%，较上期+2.5pct；营收TTM同比+2.6%，较上期+0.8pct。ROE水平较一季度小幅提升0.36pct至11.1%。数据反映全A非金融景气度整体上有小幅改善。

行业方面，出海方向业绩加速向上，消费有望底部反转。具体来看：1）一级行业中，17个行业二季度单季业绩增速较一季度出现改善。其中，上游的钢铁、有色，中游的电力设备，机械设备，和TMT中的通信，计算机业绩增速连续两个季度改善，单季归母净利润同比增速分别为155%、16%、9%、10%、6%、-15%；2）出海方向仍然向好，轻工制造、家用电器单季利润同比增速持续攀升，分别为2122%和25%；3）消费领域中部分分支如农林牧渔，汽车，美容护理等盈利虽未见底，但需求已经拐点向上，单季归母净利润增速分别为606%、26%、1%。4）此外，有13个行业二季度单季的业绩增速相较一季度出现下滑。去年业绩持续改善的支持服务业出现业绩拐点。

从业绩改善公司的分布来看，主要集中在化工（化学原料、化学制品）、电子（光学光电子，半导体）和医药（医疗器械、化学制药），且上述行业业绩驱动更多来自需求改善，而非降本增效。从市场表现来看，在二季度业绩增速、销售净利率改善的公司中，有半数以上自月初以来相对全A的超额收益为正；业绩增速和净利率同时改善，但股价调整幅度较大的方向（钢铁，军工和TMT等）可能被“错杀”，后续有望修复。此外，中报ROE、销售净利率和业绩增速均出现同比改善的公司中，共有13家月初至今超额为负、但财报后股价表现较好的公司，表明正受业绩景气驱动估值修复，主要集中在电子、电力设备板块。

中报中业绩分红也是一大看点，因为随着鼓励分红政策持续出台，高分红股票或迎来长期估值重塑，红利板块仍是中长期的投资主线。目前，已经披露2024年中报的A股上市公司家数和历年中期分红公司家数相比已经创下历史新高。而且多数公司的利润分配形式为现金分红，2024年计划中期分红公司数量较多的行业为机械设备、医药生物、电子、化工、食品饮料等。