上周五指数方面总体上呈现窄幅震荡态势，三大指数收盘时也是微涨微跌，个股方面的表现就要稍微弱一些了，涨跌比不足1比2，综合起来就是偏弱震荡格局。不过，这一表现已经算是好于预期了，锐叔在当天盘前早评时曾提到，“由于预期的变化，美元指数和美债收益率双双回升，离岸人民币汇率则迎来了4月以来最大单日跌幅。而基于中美利差和汇率上的最新变化，叠加中美股市的‘跷跷板’效应，北上资金今天很有可能再次转为净流出，对A股来说不太有利。”而市场在上周五基本上经受住了外围扰动的考验后，本周就有望再次向上展开反弹。

首先，从外围市场来看，导致上周五北上资金出现较大的净流出，从而给A股市场带来一定压力的一些因素，在上周五晚间都出现了逆转，包括美元指数、美债收益率双双重新回落，离岸人民币汇率重回升势并上涨近200个基点，今天北上资金很可能转为净流入。往后看，尽管美国7月零售销售环比增长超预期，一定程度上减弱了市场对美国经济衰退的担忧，同时降低了市场对美联储未来降息力度的预期。但一方面，美联储在9月开启降息周期应该不会受影响，无非就是原来预期降50个基点，现在看来降25个基点的可能性更大；另一方面，美国最新失业率大幅上升等指标反映其经济见顶回落是不争的事实。上周五国际金价与国际油价再次明显背离，前者大涨并再创历史新高，反映的是美债收益率下降、本质上则是美联储利率下降的预期，后者则是反映美国经济走软带来的需求下降的预期。在这一前景下，未来资金逐步流出美元资产将是大概率会出现的趋势，处于全球估值洼地的A股有望“分一杯羹”。

其次，从技术上来看，继平均股价指数之后，大盘上周四的中阳线也让其日线MACD指标形成金叉，且60分钟MACD指标已形成了连续第三次底背离。此外，如果说日线MACD指标主要用来判断波段走势的话，那么在判断趋势上更为靠谱的大盘日线三重指数平均线TRIX指标，在上周五不但形成金叉，同时还形成了底背离。再结合大盘在上周迎来了自3174高点调整以来的第13周斐波那契变盘窗口，以及上周二两市成交额合计创了4年多的“地量”，而又有“地量”之后见“地价”的规律，A股就此转势的概率比较大。

总体来看，A股在技术上已初步发出了转折信号，同时促成市场企稳回升的一些积极因素如稳增长政策有望进一步加码等并未改变，而一些新的积极因素如美联储降息、外围经济下行压力增大下中国经济的吸引力相对增强等也在酝酿之中，A股市场后市企稳回升的概率较大。目前，同为中国资产代表的富时A50指数期货、纳斯达克中国金龙指数、港股恒生指数已分别反弹到了8月1日、7月24日、7月24日以来的收盘新高，相较之下，A股无论是大盘还是更能体现整体市场状况的平均股价指数明显落后，因此希望在后面能奋起直追。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者仍以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主，耐心等待后市反弹机会。