6月2日晚间，欧佩克就减产协议正式达成一致，这里截取了关键内容如下：

1、同意将“自愿减产措施”延长至2024年底，将“集体性减产措施”延长至2025年结束。

2、欧佩克+将在2025年实现3972.5万桶/日的产量，同时同意将阿联酋2025年的产量配额提高到351.9万桶/日。

图1、2024年、2025年OPEC产量配额

数据来源：OPEC，紫金天风期货研究所

3、部分消息人士称将在2024年10月至2025年9月期间逐步取消每日220万桶的自愿减产措施。

4、会议对前期伊拉克、俄罗斯、哈萨克斯坦方面的补偿减产措施表示欢迎，并要求各方在6月底前向OPEC秘书处递交补偿减产计划。

5、欧佩克+声明将于2024年12月1日举行第38届欧佩克和非欧佩克部长级会议

对本次减产220万桶每日的自愿减产延续整体符合市场预期，短期情绪性计价后，驱动还是关注两方面：（1）旺季需求起来后，裂解是否稳住以支撑价格；（2）6月11-12日联储会议后，资金在原油板块的配置偏好。

OPEC方面自去年底艰难达成220万桶每日的自愿减产协议后，油价的强势也使得其实际的减产程度也不及预期，本次会议同样强调了对前期补偿减产的承诺。另外，产量配额方面，除阿联酋增加了30万桶/日以外，俄罗斯和尼日利亚均不同程度增加了10万桶/日左右，虽然量级不大，但也表现出OPEC减产措施有转向松动的趋势，就OPEC的减产的退出时间节点而言，OPEC官方也给出了一些时间节点作为参考。

图2、2024年10月起主要OPEC各方的取消减产计划表

数据来源：OPEC，紫金天风期货研究所

另外，对于“欧佩克+将在2024年10月至2025年9月期间逐步取消每日220万桶的自愿减产措施”，我们认为无需过多解读，反馈在油价可能是通过压低远月价格来修正平衡预期，从而对正套结构有利。一则是随着油价进入高位区间，市场越来越多的焦点会关注OPEC将以什么样的情形逐步退出市场，尤其是在近几次产油国发出不和谐声音的背景下，OPEC+提前给出一定预期，以避免届时突然转向的极端炒作。二则是OPEC的产量管理实质上对应得是价格管理，如果旺季消费不及预期，无法推高油价，在四季度需求边际转弱的情况下，产量退出也可能不会兑现。所以我们认为这条变动的可炒作性也不高，可理解为还是按季度做减产延长决策的常规操作。

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