一年盈利超过10亿元、财务也比较稳健的上市公司天士力，居然被大股东天士力集团让出大股东地位，让市场士人连呼看不懂。很多人猜测，天士力集团背后的闫氏家族，正在下一盘大棋，却无法知道他们的真正意图。

有人猜测，这是新掌门人闫凯境想转战大消费领域，这个猜测的理由是旗下的国台酒曾筹划IPO上市，至今没有进展。

转让“金蛋”天士力股份

8月4日，国内知名医药企业天士力发布了一则关于公司控制权变更的重要公告，标志着其股权结构即将迎来重大调整。

依据协议，华润三九医药股份有限公司将受让天士力集团及其一致行动人共同持有的天士力约4.18亿股股份，该部分股份占天士力总股本的28%，每股转让价格为14.85元，交易总额预计达到62.12亿元。

同日，天士力集团还与国新投资有限公司签署了《股份转让协议》，转让所持天士力约7469.75万股股份，占公司总股本的5%，同样以14.85元/股的价格成交，涉及金额11.09亿元。

这一系列交易完成后，天士力的控股股东席位将发生更迭，由天士力集团转变为华润三九，实际控制人由闫希军、吴迺峰、闫凯境、李畇慧四位自然人转变为中国华润集团。

截至目前，天士力集团及其一致行动人合计持有天士力50.50%的股份，其中天士力集团单独持股比例为45.75%。随着本次交易尘埃落定，天士力集团及其一致行动人的合计持股比例将大幅降至17.50%，退居第二大股东位置。

财务信息显示，天士力其实是一个“金蛋”。过去11年，除了2021年、2022年，其盈利状况较为稳定。2023年净利润超过10亿，今年一季度净利润继续保持增长。

闫氏家族在下什么棋？

既然天士力是一个“金蛋”，为了天士力集团还主动放弃了大股东地位，将主导权拱手让给他人？这是一个让外人感到疑惑不解的问题。

第一种猜测是，天士力集团缺钱。此次股权转让，天士力集团及其一致行动人预计将套现73亿。如此巨额的资金，将为天士力集团的流动性更加充沛。但是，天士力集团未必缺钱，所以这个猜测似乎不大靠谱。

第二种猜测是，天士力背后的闫氏家族，可能内部出现了情况。据悉，天士力集团的实际控制人为闫希军、吴迺峰、闫凯境、李畇慧四人，其中闫希军与吴迺峰为闫凯境的父母，而李畇慧则是闫凯境的配偶，这一家族背景也为此次股权变动增添了几分看点。不过，这个猜测似乎更不靠谱。

第三种猜测是，天士力集团的第二代掌门人闫凯境要转变战略方向。从35岁接受天士力集团开始，闫凯境已经对公司做了大量改革，特别是产业调整。

当前，天士力集团业务版图中的关键一环，是健康消费与服务领域，涵盖了诸如国台酒业、帝泊洱生物茶系列以及天士力矿泉饮品等多元化产品线。

1999年，闫氏家族收购了位于茅台镇的一家历史悠久的老酒厂，该酒厂随后成为了国台酒业的前身。时至今日，国台酒业已成长为与茅台、钓鱼台并肩的“贵州三台”之一。

今年5月，71岁的闫希军先生卸任董事长职务，其子闫凯境接棒，对企业内部进行了一系列的人事调整与战略优化，并宣布更名为国台数智酒业。

长期以来，国台酒业试图上市，数次筹备，却未能实现。如今，随着天士力集团控制权的转让，市场普遍推测，闫氏家族或将进一步聚焦资源，将战略重心向国台酒业倾斜，以期在这一领域实现突破。