【汽车人】巨头停产锂业巨震,仅是虚惊一场?

汽车人时刻变形 2024-09-17 19:04:49

尽管锂矿企业停工停产的消息频发,引发市场波动,但并不足以逆转整体供需失衡的局面。

文 /《汽车人》张恒

上周五,天齐锂业和赣锋锂业分别下跌6.79%和5.47%,宁德时代股价也下跌了3.09%,几乎抹去了此前的涨幅。

9月10日,宁德时代突然宣布暂停其位于江西的锂云母项目运营,这一消息立刻引发了市场的强烈反应。这家位于宜春的锂矿是国内最重要的锂资源之一,宁德时代对其依赖程度也很高。而江西九岭锂业的停产也随之公布,进一步加剧了市场的担忧。

碳酸锂期货在消息传出后迅速反弹,2411合约从6.97万元跳升至7.85万元。锂矿股应声上涨,天齐锂业和赣锋锂业短期内强势反弹。

两天后,市场迅速冷静下来,锂矿股又在上周五跌去几乎全部涨幅,碳酸锂现货价格也逐渐回落。这一轮涨跌的背后,暴露了行业的深层次矛盾——供应过剩的基本面并没有因为暂时的停产得到实质性改变。

事实上,碳酸锂价格的持续下跌已经使大部分矿企进入了亏损区间。宁德时代的锂矿成本被估算为8.9万元/吨,而自7月中旬以来,碳酸锂现货价格就持续低于这个水平。这使得宁德时代也有意愿对此做出调整,这种停产更多的是短期应对市场困境的措施,而非市场供需变化的真正驱动。

瑞银证券的报告指出,尽管停产导致短期内中国碳酸锂供应减少8%,但并不足以逆转整体供需失衡。行业龙头宁德时代尚且能凭借其产业链布局维持利润,但这并非整个行业的普遍现象,大部分锂矿企业在价格持续下行的背景下陷入了困境。2024年中报显示,多家锂矿和锂电设备企业的扣非净利润同比下滑超过50%,仅有宁德时代等少数龙头企业仍保持着净利润增长。

从全球范围看,锂矿供应仍在不断扩张。预计2024年全球锂矿产量将增加35.3万吨,进一步加剧供过于求的局面。

正因如此,市场对未来锂价的预期并不乐观。尽管新能源汽车和储能市场的需求在增加,但这不足以扭转上游供过于求的局面。随着更多的锂矿产能释放,碳酸锂价格继续承压的可能性较大。有分析机构预测,长期来看,锂价可能会在7.03万元/吨左右寻找到支撑,市场底部尚未到来。

《汽车人》认为,当前新能源产业链的局面确实令人费解。从2024年中报数据来看,下游的新能源车企在激烈的市场竞争中几乎无利可图,利润空间被大幅压缩;上游锂矿企业则因为碳酸锂价格跌破成本线而陷入巨额亏损。唯一在这条产业链中稳稳盈利的却是中游的宁德时代,显示出其在整个新能源产业链中极强的话语权和控制力。

有趣的是,宁德时代的一则停产消息,竟然引发了资本市场的剧烈震荡。尽管从总量上看,宁德时代的矿产对整体供需影响甚微,但它凭借着自身在产业链中的核心地位,通过停产这样一个举动,成功搅动了市场情绪。这一异常的市场反应,也不排除宁德时代自身或与其合作的金融机构在试探市场的敏感度。

一方面,宁德时代通过这一举措向市场展示了其对上游资源价格的操控能力,如果能稳固甚至扩大对锂矿价格的控制,它的产业链地位将变得更加牢固;另一方面,这也可能是一种向同行秀肌肉的行为,通过上游锂矿的持续亏损,宁德时代或许意图加速行业的优胜劣汰,淘汰或收购一些较为弱势的竞争对手。

对于下游的车企来说,宁德时代或许会借机进一步提出与车企深度绑定的合作形式,表面上似乎是在帮助车企分摊风险,实际上则是在进一步巩固其在整个产业链中的话语权,尤其是在上下游利润分配中的主导地位。

不过,随着上周五碳酸锂价格以及相关个股股价的回调,市场恢复了理性。投资者在经历了短期的情绪波动后,逐渐认识到行业的基本面并没有发生实质性改变。【版权声明】本文系《汽车人》原创稿件,未经授权不得转载。

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