晴天的夜晚，有星月的光，要走那泛白的地儿，那是平地，不至于踩到坑里、掉到水洼崴到脚、湿了鞋；若是下雨的夜晚，路面低处的地方积着水，一片白，那是危险的暗号，高处能走的路面已经湿了、黑了，所以下雨的夜晚行路的时候要尽量往看起来黑的地方下脚。

这个经验应用到股市里，就是股市里的“反光效应”。这就是说——牛市里（晴夜）可炒业绩股（光亮）；熊市里（雨夜）业绩股（亮光的地方）有可能是陷阱。

晴走白——牛市里炒业绩

股市不同阶段要采用不同的操作手法，没有哪个方法可以放之四海而皆准，必须根据市场形势变换应对。牛市好似晴天，熊市好似雨天。牛市中就照着白马股买，牛市中的主力资金，往往前赴后继地选择公认的绩优股，以期赚得业绩收益和炒作收益，业绩没有明确保障的股票，大资金不敢进，所以很难有好的涨幅，这叫“牛市炒业绩”。

牛市里大资金往往借助个股的业绩大肆炒作，例如招商银行（600036）、中国船舶（600150）在牛市里都被主力爆炒。如图13-1、图13-2所示。

图13-1 招商银行（600036）被主力借助良好的业绩爆炒10倍

图13-2 中国船舶（600150）被主力借助良好的业绩爆炒160倍

相应地，因为牛市里机构主力看重绩优股，那些绩差股往往得不到主力的青睐，甚至落得个跑输大盘的悲惨结局。例如，氯碱化工（600618）由于业绩差而仅仅翻了3倍，连大盘都没跑赢。如图13-3所示。

图13-3 氯碱化工（600618）07年大牛市被主力遗弃跑输大盘走势图

这样的个股再举例宁波富邦（600768），如图13-4。

图13-4 宁波富邦（600768）07年大牛市被主力遗弃跑输大盘走势图

所以，牛市里“绩优才是硬道理”！

熊市中在系统性风险面前，表面上的业绩已很难作为评价一只股票好坏的标准，白马股一旦被公众认可，往往反倒成了主力抛压的对象，而那些已经跌得很深、看似业绩平平的股票，很有可能成为主力挖掘出来的大黑马，这叫“熊市炒题材”。

雨走黑——熊市里炒题材

但很多投资者不管市场形势处于什么阶段，总是盲目地把业绩好坏当作判别股票好坏的重要依据，这种思路在熊市或盘整市往往会吃大亏。牛市只是股市中很短暂的一个阶段，20年中国股市经验告诉我们，中国股市的牛市和熊市都是很短暂的，更多的时候是牛皮盘整市，考虑新股发行节奏较快的因素，相隔几个月，看似指数回到原点，大盘像是牛皮盘整，其实很多个股早已跌破前期指数低点，这里包含了新股上市溢价对指数的拉抬作用。

这样看的话，只要有很多股票在创新低，牛皮盘整市也可以当作熊市理解。那么除了短暂的牛市外，其他的时间基本都可以当作熊市对待了，遵循“晴走白、雨走黑”原则，更多的熊市期是不能太重视股票业绩的。即使很多业绩好的股票涨得不错，往往是被主力发掘出了它的成长性，或者借助季报、半年报或年报做短暂的题材炒作罢了。

例如，多伦股份（600696）尽管业绩很差，但被主力挖掘出题材，借助题材噱头被逆市爆炒，如图13-5所示。

图13-5 绩差股多伦股份（600696）被主力借助题材噱头逆市爆炒走势图

类似的个股再如三毛派神（000799），也被主力挖掘出题材，借助题材噱头被逆市爆炒，如图13-6所示。

图13-6 绩差股三毛派神（000799）被主力借助题材噱头逆市爆炒走势图

“晴走白、雨走黑”，越是大盘安全上行阶段，越要关注业绩优异的公认的白马股；越是在大盘危险下行或索然无味的盘整阶段，越是要对在一般人眼里最差的品种加以关注，越黑暗的地方，往往是已经被散户彻底抛弃了的，这时候，这些品种被机构相中，赋予它各种题材的可能性就会大增。

一切都是相对的，没有什么股票是绝对安全的，要根据市场形势变化，及时调整思路，才能对股价变化做出更客观的判断。

股市里的“反光效应”应用规则

晴走白：在对投资者有利的牛市，要抓明面上的好股，和机构明着博弈。

雨走黑：在对投资者不利的熊市，要透过现象看本质，抓表面不好，但却是暗藏着的牛股。

（以上内容选自舵手经典《炒家33篇》）