纯碱短期有巨大压力，但长期看仍然非常值得期待。即使目前出现产能的过剩，导致库存的增加。目前的总库存120万吨左右，下半年和明年有新的产能投产，可以说压力山大。预计3-5年内氨碱法存在被出清的可能，但也有可能是僵尸产能，吃高涨期的红利。但总体而言，120万吨库存是局部的过剩，阶段性过剩，切切说是极少数企业的过剩。纯碱的商品属性的特点跟其它商品有很大的不同，因为它的应用非常广，前景非常广阔。因此，他是多条腿走路，任何一条路径获得突破，就会带来巨大的增量的需求。这种结构性和阶段性的过剩，一旦遇到新的利好事件，很快就会破解。

纯碱传统的用途主要是：一是平板玻璃，跟房地产相关。二是轻质纯碱主要是食品和化工相关。新的用途：三是碳酸锂是一个新能源的用途，增量是一个稳定的路径。四是光伏玻璃则是一个巨大的新增需求，算是一个新的应用路径。五是钠离子电池储能。风口渐行渐近，就是钠离子电池需求。

光伏玻璃产能仍然在高位，且产能增加计划充足。中商产业研究院发布的《2023-2028年中国光伏玻璃行业市场前景预测及未来发展趋势报告》显示，2022年我国光伏玻璃产量约为6.42亿万平方米，同比增长8.1%，2023年产量约为7.11亿万平方米。中商产业研究院分析师预测，2024年我国光伏玻璃将进一步达7.5亿万平方米。2030年有研究估算，光伏玻璃产量达到15亿平方米，按照2.5毫米的厚度算，超白玻璃纯碱需求可达800-1000万吨。按照日熔量计算，目前10万吨每日，2030年15万吨每日，5000万吨✘0.2也是1000万吨。由此可见，目前的纯碱过剩是结构性的过剩，苏盐井神的纯碱依然是满产满销。

钠离子电池产能目前在缓步增长。研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布了《中国钠离子电池行业发展白皮书（2023年）》。根据钠离子电池主要企业的现有产能和规划产能，结合EVTank对钠离子电池产业链各环节尤其是设备企业的调研访谈，EVTank预计在2023年年底全行业将形成13.5GWh的钠离子电池专用量产线产能，而这一数据在2022年年底仅为2.0GWh。EVTank在白皮书中预测，到2030年钠离子电池的实际出货量将达到347.0GWh，届时最大的应用领域将是储能。钠离子的储能密度160wh/kg。届时，需要的钠离子纯碱1000万吨以上，巅峰产能需求可达2000万吨。因为钠离子电池可以用于储能电站，公交车和低速电动车，以及低价轿车。纯碱的短期累库并不破坏长期需求增长的前景，目前只是阶段性过剩。

目前，长三角是新增光伏玻璃产能的重点区域。江苏、浙江、安徽三省新增产能占比接近一半，江苏淮安、东台、盐城都有新上光伏玻璃项目。而盐城、连云港、淮安正逐步形成盐——碱——光伏玻璃——光伏组件的生态链。淮安今年列入全省的重大项目有两个是光伏组件项目。浙江嘉兴等地的光伏玻璃产能也在扩张，安徽滁州等地光伏玻璃大幅度增长。这些都给苏盐井神的新增纯碱产能提供了消纳市场。120万吨纯碱项目核准后，一般两年内必须开工，三年内需要形成足够的工作量。这个时候是一个非常好的窗口期，等120万吨井下循环法制碱产能投产，氨碱法应该处于基本出清或者僵尸状态。

风物长宜放眼量！200万吨的高品质纯碱项目对于苏盐井神来说，无异于资源深加工的一个巨大的升级。其将促进苏盐井神发展上一个大的台阶。个人预计，苏盐井神的纯碱总收益应该在6-10个亿，仅供大家参考！