原创 刘晓博

虽然本月的LPR（贷款市场报价利率）维持不变，但各大银行还是从今天起，降低了存款利率！

带头给存款降息的是工、农、中、建四大国有银行，所以今天的存款降息信号意义强烈。

具体降息幅度为：

一年期及以内整存整取定期存款挂牌利率下调0.1%，两年期整存整取定期存款挂牌利率下调0.2%，三年期、五年期整存整取定期存款挂牌利率下调0.25%。部分银行大额存单也调整了，最高降幅达到30BP。

下图是工商银行官网公布的，从今天起执行的存款利率：

5年整存整取的利率已经跌到了2.0%，3年期跌破了2%%。

下图是工商银行2022年9月15日利率调整后，执行的存款利率标准：

当时5年期整存整取利率为2.65%，3年期为2.6%，都比现在的最新利率高了65个基点。

同期LPR（贷款市场报价利率）的降息幅度远小于65个基点。

从下图可以看出，去年9月以后1年期LPR降息累计20个基点，5年期LPR降息只有10个基点。

为什么贷款利率只降低了10到20个基点，存款利率却降低了65个基点？

原因主要有三个：

第一，央行过去2年持续对房地产贷款，尤其是个人房贷执行了定向降息，真实降息幅度大于LPR降息。

根据央行第三季度货币政策执行报告的数据，今年9月新发放的个人房贷加权平均利率为4.02%，显著低于5年及以上LPR的基准利率4.2%。

第二，今年完成了存量房贷的“额外打折”工作，这在历史上是第二次（上次是2009年）。

根据央行的数据，截至2023年9月末有超过22万亿元存量房贷利率完成下调，调整后的加权平均利率为4.27%，平均降幅73个基点，每年减少借款人利息支出1600亿-1700亿元，惠及约 5000万户、1.5亿人。

第三，最近国家加大了对房企融资的支持力度，提出了“积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求”。这意味着，在房企融资方面的坏账有可能上升。

这样算起来，各大银行从2023年下半年起到明年，面临着利润增收的压力。

银行业是金融稳定的基石。银行每年不仅要给股东分红，还要按照存款增长及时补充资本金，如果利润不能维持在一定水平，金融安全会受到威胁。

在这种情况下，存款降息是必然的。

而且随着明年LPR利率的进一步走低，存款利率还会下调。

它的实质是什么？其实就是让热爱存款、不买房、不消费、不投资的人，来补贴买房的人、投资的人、消费的人。

在经济下行期，敢于买房、投资、消费的人，才是应该鼓励、必须鼓励的。

不仅中国是这样，任何一个国家都会这样做。

下图是近年来“住户存款年增量”：

可以看出，在2022年出现了“报复性储蓄”，1年间住户存款狂增了17.84万亿。

今年，这个势头有所减弱。到11月末，2023年新增住户存款14.7万亿。这跟存款不断降息有密切关系。

到11月，全国住户存款余额达到了135.9万亿。

而在4年前（2019年11月），也就是疫情爆发前夜，全国住户存款余额只有80.4万亿。

短短4年间，住户存款（居民储蓄）大增了近70%！

让这135.9万亿“笼中睡虎”走出来一部分，才能把经济活跃起来，打破通缩预期。存款降息，就可以起到这个作用。

所以此次存款降息可谓一石多鸟，不仅降低了全社会的“无风险利率”，有利于提高投资、消费欲望，还可以对冲银行业面临的风险，稳住A股的基石（银行股），并为2024年贷款利率进一步降息腾出空间。

当前M2的同比增速（印钞速度）比GDP增速（财富创造速度），快了4.8个百分点。这意味着，货币实际贬值速度是每年4.8%。

跟CPI相比，2%或者不到2%的定期存款利率，看起来是正收益；但跟“M2同比增速减去GDP同比增速”（可以看做全面通胀率）相比，却是负收益。

热衷于存款的人，正越来越多地补贴买房的人、投资的、消费的人。