最近，看到一张图。

过去20年，沪深300竟然没能跑过债券指数！足足20年，股票没跑赢债券指数，这真的是有点尴尬了！

前者区间收益率为174%，后者为203%，价值投资，就这？

看完这个图，以后谁还玩股票啊，直接买债券不就完了。

或者是，哪怕你买点实物黄金、铜、铝，也远远不止这个价钱了。

但是，这个图明显又不符合常识，因为债券的风险低，如果没有风险溢价，谁还会去买股票呢？

有过投资经验的股民也知道，一个牛市来了，翻几倍都很正常，怎么会这么低呢？

那，该怎么解释这张图呢？

首先，整个市场的估值水平，总体上是下行的。

另外，这个指数本身有问题，成分股很早就是市场龙头，涨起来就比较慢。

还有就是，指数的统计方法也是一个问题，在估值很高的时候统计进来，一进来就可以压着估值。

所以，长期以来，中国的股票指数是失真的，出现这种对此也就不足为奇了。这个图看着吓人，其实反映不了真实的情况。

那该用什么衡量市场的真实回报呢？偏股混合型基金指数是比较靠谱的。

2023年看到一个数据，偏股混合型基金指数20年来，年化收益率13.8%，总体上来看，还是很不错的。或者可以看一下，社保基金的投资收益，也比这个好。

但是，为什么很多人感觉不到呢？好像，自己也没赚钱。

有这么几个原因：

1，散户多

散户喜欢追涨杀跌，今天玩这个明天玩那个，结果今天赚明天亏。投资就是投确定性，每天都在玩不确定，怎么能不亏钱呢？

所以，大多数散户的投资能力，都是很差的，属于被割的一群人。

2，入场点

很多投资者都是高位入场的，因为行情好是最吸引新手的，所以很多新手在高位接盘，导致在很长时间，都不能赚钱，感受不到市场带来的收益。

3，起点太高

2008年大牛市的高峰太高，很多个股的估值也很高，过去10几年，一直在消化估值。

出现了很多，估值下滑、利润上涨的情况。比如银行股，利润一直在涨，估值也一直下降。

所以，该投资还是要投资，不要被那些表面上的东西忽悠。

我们处在一个通胀的时代，纸币会一直贬值，投资是一种必备的技能，会和不会差异会很大。

但是，很多人并不是专业做投资的，半吊子水平，进来搞不好得亏钱，所以怎么投资就是一个问题了。

我一直的建议，就是定投医药指数，这是未来20年最为确定性的机会，现在的估值水平又低。根本不需要太多学习，所有人都能操作。

当然了，如果想要更加超额的收益，那么就得下点儿功夫了。但，也没那么难，不懂不投、好价格买好公司就行了。

虽然A股雷不少，但5000多只公司，仔细找一找，还是可以的，没多大问题。