经济环境堪忧，全球三大经济中心，都陷入了财政赤字之中，一场新的通胀恐怕正在酝酿。 欧洲：欧盟对7国启动过度赤字程序 当地时间6月19日，欧盟相关机构宣布，欧盟委员会针对法国、意大利、比利时、波兰、匈牙利、斯洛伐克、马耳他7国启动过度赤字程序，因这些国家新增债务过多，赤字过高。 国际信用评级机构标准普尔5月31日发布报告显示，预计2024年至2026年，法国预算赤字平均将占GDP的4.6%，高于此前预测的3.9%。到2027年，法国预算赤字仍将达到GDP的3.5%，高于法国政府2.9%的目标。 美国：1.9万亿美元 地时间6月18日，美国国会预算办公室（CBO）表示，由于政府支出继续增加，本财年联邦预算赤字预计将上调27%，达到约1.9万亿美元。最新预测值比该机构2月发布的数值高出约4000亿美元。 此外，2025年至2034年累计赤字预计将达到约22.1万亿美元，比2月发布的预测值高出10%，增加约2.1万亿美元。 中国：1万亿特别国债 今年政府工作报告，其中涉及宏观经济的重要数据有两个，一是2024年预计中国GDP实际增速为5%，二是2024年拟按照3%的赤字率安排。实际上，赤字率远不止这个数字。因为2024年开始发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元，而这1万亿元是不计算进赤字和赤字率里的。如果算上的话，今年赤字率已经突破3%大关、接近4%。 总的来看，全球各国在高息之下，大多走了一个宽财政的路子。而中国呢，宽财政的同时，也宽货币。 现在全球经济在高利率和国际大国博弈之下，整体走弱的背景没有变化。大宗商品，目前也在交易衰退的逻辑。 安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安在其专栏文章中写道，美联储目前在降息方面迟迟拖延，可能会导致美联储3年前犯下的错误重演，这将令美国经济处于危险之中，最终迫使美联储不得不更激进地降息。 据CNBC消息，当地时间周二，“萨姆规则”的创建者、前美联储经济学家萨姆表示，美联储如果现在不降息，可能会将经济推入衰退。萨姆表示，美联储现在不采取渐进式的削减措施，这是在冒很大的风险：如果不采取行动，美联储将面临“萨姆规则”生效的风险，随之而来的是经济衰退，可能迫使决策者采取更激烈的行动。 这些观点都是在督促美联储降息，但是在全球三大经济中心都宽财政的背景下，降息的结果很可能就是通胀再度重新回归。 为什么大概率会通胀呢？ 如果按照当前的逻辑走下去，按理说不应该通胀的，因为经济下行，需求下滑。即便是降息，也不会立马反映。 最好的例子就是中国，又降息，又出各种政策，但是不仅不通胀，还有通缩的风险。因为中国股市楼市都大跌，老百姓的资产缩水，杠杆压力很大，都在收缩消费。 老美就不一样了，美国政府承担了债务增长，给企业减税、给百姓发钱，企业和居民的负债率并不高。而且，股市楼市一直涨，老百姓手里有钱，降息可不就消费了吗？一消费，可不就得涨吗？ 另外，一降息货币就得贬值，过去4年搞了9万亿美元赤字的美元，不贬值就奇了怪了。美元，一贬值，进口商品价格又要涨。 那么，欧洲呢？ 欧盟虽然启动了赤字程序，就是要这些国家削减国家财政支出，但是这些国家能够听话吗？经济本来就很差了，如果再削减财政支出，那可就糟糕了，撑不住。 中美呢？更不可能削减赤字了，因为大家都在加杠杆相互对抗，谁泄气了睡就输了，输了就回家了。 所以，不削减赤字，又降息，前景就是通胀，这一点需要时刻铭记于心！