以史为鉴，迟早抓到大牛股！ 如果你知道所有牛股成为牛股的原因，距离找到大牛股，也就不远了。 今天这一期《牛股启示录》，来聊一只海外的股票，也是巴菲特的最爱，拿了几十年了。 从可口可乐上市开始算起，已经上涨了50万倍，可以说是价值投资的典范，和活的案例！ 关于可口可乐的故事，太多了，我就简单点说关键的。 100年，可以发生的事情太多了，无数的企业都挂了，100年后可能苹果、英伟达早就挂了，而可口可乐可能还在。就像100年前，道琼斯指数12只股票里面，只剩下GE。 这就是，我们要探究的第一个问题： 1，为什么可口可乐活下来了？ 因为可口可乐产品几乎没有变化，现在可口可乐和100年前，差不了多少。这一点和白酒一样，没有变化竞争对手就很难进来，或者说这个市场不会有太大变化。 那凭什么可口可乐的口感，能够在这么长的时间，依然经久不衰呢？ 可乐，其实就是糖水，人类对糖的渴望，就像对酒精的渴望一样，是具有成瘾性的。这个产品，本身又是一个必需品，糖、水、气泡，一个完美的组合诞生了，所以才有了肥宅快乐水的外号。 还有一个非常重要的地方，这种简单的口味，让它可以穿越文化壁垒，扩张到全世界。 很多人觉得，可口可乐的成功是因为配方绝密，其实根本不是，据说这个配方早就泄密了。 而且，现在可乐很多，百事可乐和可口可乐，差异也没有想象中那么大。 百事曾经做过一个实验，邀请人品尝可口可乐和百事，结果根本尝不出来，这也说明配方根本就不是可口可乐活下来的主要原因。可口可乐，旗下还有芬达、雪碧。 饮料是新时代的必需品，没有可口可乐，也会有其他饮料。这个生意本身的稳定性，是它活下来的第一个因素。 2，这是一个从无到有的市场 可口可乐的一生，是饮料的历史。 古代除了酒之外，基本上没有饮料，因为保存技术不达标、包装成本过高。 而当工业革命以后，封装技术达标，玻璃价格下滑，才出现了饮料。 可口可乐是一个从无到有的市场。在很多国家，也是如此，可乐诞生之初，就没有什么竞争对手。 伴随着美国的强盛，可乐也顺着美国的势力走向全球。或者说，伴随着美国的麦当劳、肯德基、沃尔玛，遍布全球。 美国人喜欢喝可乐，习惯喝可乐，这一点很重要！因为人类都是见贤思齐的。就像我们拼命的去尝试红酒一样，等哪天中国成了第一，茅台也会成为全球商品。再举一个例子，德国也有Afri可乐，但走不出去，这就和它不是诞生在美国有很大关系。 所以，可口可乐如此成功的第二个原因是它恰好出生在美国。 一个新的产品，从无到有，从国内走向国际，整个市场规模的扩张，就足以让这个产品一直维持增长。 3，可口可乐应该感谢时代 可口可乐的成功，还需要感谢过去科技革命，感谢这个时代。 首先，科技的进步让人的购买力大增，以前一天喝一瓶，现在一天喝五瓶。以前喝不起的人，现在能喝得起！ 其次，科技的进步促进了粮食的生产，全球人口爆发式增长，增加了消费群体。1945年，全球人口24亿，现在呢？80亿。 光是消费频率，和消费人口的增加，就给可乐的市场天花板带来几十倍的增量。 最后，经济的快速发展，带来通胀，物价持续上涨，带来了不断的涨价能力。 4，可乐王者：便宜才是硬道理 不知道有没有人发现，以前觉得可乐贵，现在才发现，原来可乐最便宜。 连矿泉水都卖到几块钱了，而可乐还是几十年如一日的没涨价。 这就揭露了一个事实，可口可乐极端的成本管理能力，是它能够在如今饮料纷杂的年代，依然能够成功的关键。成本便宜，才是硬道理！ 别人就算可以复制可口可乐的味道，但是你也不可能比他卖的更便宜，这才是可乐的杀招。 宗庆后也曾经尝试过生产可乐，叫非常可乐，中国还有过崂山可乐。以前可口可乐卖2块5的时候，非常可乐才卖2块钱。曾经还有一些影响力，现在就不行了。 工厂制造饮料要钱，打广告宣传也要最后实体店货架上摆饮料还是要钱。饮料的成本随着拉动力成本的上升而不断飙升。但是，对于可口可乐，别的饮料卖五块六块，我能死守着卖三块五，请问你怎么打? 为什么可以更便宜呢，因为规模优势，同时，可口可乐具有上百年的品牌，销售费用也能比新手更少。 总之，我一直强调，一个公司的成长性主要来自四个方面，①市场规模的扩大、②毛利率的提升、③品类的扩充、④行业集中度的上升。虽然，可乐的大牛市，主要靠①和③，但这已经足以。 可乐作为一种低价高频的消费品，上百年的持续营销投入形成了沉默成本和品牌优势，但这还不够，国家影响力的扩张是可乐走向全球的另一个重要原因。从自身的原因出发，可乐的竞争环境正在变得越来越激烈，成本现在成了核心要素。 最后展望一下可口可乐的前景，全球仍然有很多国家和地区，没有喝可乐，市场的潜在天花板还有很大的提升空间。但，可乐面临的竞争也越来越激烈，更重要的是，美国的影响力正在迎接挑战。这依然是一只可以长牛的股票，但是增长最快的时期已经过去了，是时候寻找下一个可口可乐了。 牛股启示 ① 时代是牛股最好的朋友，投资一定要顺势而为，坐在风口上，猪也会飞。 ②不变才是王道，不变才能长久。 ③ 对于消费品来说，成本、渠道和品牌是成功的三条腿。 ④ 所有的增长都是有迹可循的。 世界上有两种好生意，一种是搭乘了科技的快车和人文的进步，一种是俘获了人性的弱点。 ⑤ 投资国运，是一件很重要的事情。