主要聊了三个话题。

第一是房地产市场。如果房地产见底企稳的判断成立，对主观多头的投资者来说，很多行业基本面的共识会变多。

在过去的14年中，公募基金中位数收益率跑赢沪深300指数10年，还是有超额收益的。如果地产见底企稳的判断成立，2024年主观多头的状况会比2023年好很多。

站在2024年，我们觉得消费、科技在2023年的下半年，已经见底往上走。

只是这次的复苏可能是比较偏弱的复苏。所以，我们在不同场合也会说，这次科技是一轮比较长周期的景气。

但美国的费城半导体已经创历史新高了，虽然传导有滞后性，但无论如何，它的景气周期是往上走的。

消费可能也会慢慢往上走。大家重新开始努力赚钱，信心也会有所恢复。

新能源可能还是从高点在往下走，因为它2023年下半年才恶化，供需矛盾的错配导致的供过于求，还需要一定时间的消化。从企业业绩的角度来讲，可能2024 年还会往下。

对于顺周期行业，大宗商品从2015年、2016年以来，基本处在较高的景气度下，像铜价的需求还比较高，所以这地方也不做判断。

第二个话题是回归资本市场。

资本市场的涨跌确实很难判断，我们这次是聚焦于对市场风格的判断。

总结一下，如果旧动能拖累到此为止，宏观经济能够企稳的话，由于社会要进步，我们寄希望于新的经济增长点，有没有小公司能从小长大，这对未来整个经济体、资本市场的发展都非常关键。

所以，未来这段时间市场的风格会发生转换，只要市场企稳，市场的最耀眼明星可能会换一批股票。

第三个问题，高股息策略。

高股息策略现在是市场最流行的，特别是今年开年以来只有这个策略还行，其他的都歇了。

大家明显感觉到资金由于风险偏好的降低，所以整个中证红利指数表现非常的抢眼。

首先，从相对估值的角度来看，红利指数的估值仍然是最低的。

无论是与沪深300比、中证500比，还是和创业板指数、其他指数相比，它都明显低于其他指数。

其次，目前为止，它隐含的股息收益率，仍然是很有吸引力的。

纪要来源：【文八股调研】小程序