类型指标            描述供应新投产能：2024年计划上仍有近569万吨新产能待释放，上半年385万吨，下半年184万吨。产能利用率：2024年第9周(20240222-0228)，中国尿素产能利用率84.44%，环比跌2.46%。产量2024年第9周(20240222-0228)，中国尿素产量127.99万吨，较上周减少3.74万吨，环比跌2.84%；周均日产18.28万吨，较上周减少0.53万吨。需求农业需求元宵节后部分返青肥地区小麦备肥逐渐接近尾声，在集中性拿货过后，农业市场有所放缓，而大面积春耕尚未开展，农需补货热情有所降温。工业需求工业方面，复合肥及板厂处于节后复工阶段，复合肥企业高氮肥生产需求之下开工或有提升，但因业者对高价尿素多持观望态度，预计短期内市场补货多逢低为主。2024年第9周(20240223-0229)，本周国内复合肥产能利用率继续提升，较上周提升3.19个百分点。2024年第9周(20240223-0229)，中国三聚氰胺产能利用率为71.93%，较上周增加0.75个百分点。出口本周市场再次传出尿素出口放松的消息。当前尿素出口政策尚未出现明确的指引，由于春节假期的原因，海关总署的进出口数据在三月才能知晓，市场对于出口的传闻较多，或继续影响市场情绪。库存企业库存本周期国内尿素行情稳中回落，但雨雪结束后物流恢复，部分尿素企业逐渐去库。其中新疆、内蒙等地库存下降明显，带动国内尿素企业整体库存有所下降。截至2024年2月28日，中国尿素企业总库存量74.88万吨，较上周减少5.76万吨，环比减少7.14%。港口库存本周烟台港大颗粒及黄骅港小颗粒货源零星集港，其余港口整体数量暂无明显变动，港口库存量窄幅上升。截止2024年2月29日，中国尿素港口样本库存量：19.55万吨，环比增加0.85万吨，环比涨幅4.55%。成本利润参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1800-2100元/吨上下，新型煤气化完全成本1700-1900元/吨不等，而对应主流区域企业的利润水平，大约在200-400元/吨左右。价差主力基差51，较上期下降10个点。5-9月间价差141，较上期下降1个点。观点供应方面：下周国内尿素日产预期在18.0-18.3万吨附近，日产较本周变化不大，继续高位运行。下周因有部分淡储货源释放，市场供应呈现增加趋势。需求方面：农业需求尚未全面展开，工业需求逐渐回升。复合肥在3-5月是高氮肥的生产旺季，尿素需求量处于一年中相对较高的阶段，但是今年复合 肥库存比较高，现阶段开工还没有完全恢复到位，未来仍有一定空间。成本方面：参考实际市场煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1800-2100元/吨上下，新型煤气化完全成本1700-1900元/吨不等，而对应 主流区域企业的利润水平，大约在200-400元/吨左右。整体来看，当前大趋势上尿素供需仍偏宽松，但未来随着天气的好转和农业需求的逐步启动，尿素将会进入季节性的去库阶段，春耕旺季市场情绪不宜 过分悲观，但3月1日起，山东、东北等地区开始进行国储货源的抛售，尿素供应压力进一步增加。短期尿素供需两旺，或宽幅震荡为主。风险需求不及预期、出口政策变化

风险提示

本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。