长期关注我的朋友都知道我持仓分为两部分：股权仓和门票仓。股权仓在战略上以收集股权为目标，在战术上执行融资+分红再投策略。股权仓又可以分为底仓和融资仓，底仓就是100%仓位的招行，融资仓根据融资心经的规则在少数几家全国性银行之间切换。目前，我的融资仓持有建行，过去曾经持有过招行和兴业银行。 门票仓的定位是参与打新的入场券+打发无聊的持仓时间，在战术上执行招行和宁波银行搬砖撸羊毛的策略。门票仓尽量不参与分红或少参与分红。 股权仓平时执行封闭式管理，平时既没有资金入仓，也不会从里面取钱出来，全面参与分红，完全依靠分红再投增加股数。平时日常攒下来的钱都是流进门票仓。但是，遇到家里需要大笔资金调度的时候也会清仓式抛售。 对于这两部分仓位，今年我都有较大的调仓计划。首先看股权仓，目前的持仓是招行为主作为底仓，建行为辅作为融资仓。建行是2021年兴业银行攻上22.5元的时候调仓过来的。建行最近2年表现不错，2022年年度涨幅2.19%，当年跑赢沪深300指数24%，跑赢招商银行22%；2023年年度涨幅23.13%，当年跑赢沪深300指数34%，跑赢招商银行45%。 实话说，建行的持仓在我最困难的时候帮我稳住了股权仓的融资担保比。对我能够熬过2022-2023年招行的至暗时刻居功至伟。但是，从去年年底开始，随着招行大幅下跌，建行稳步上涨，两者之间的估值优势已经发生了质变。其中最主要的观测指标股息率，招行已经实现了对四大行的全面超越。 根据2023年年报发布的分红计划，招行每股分红1.972元，建行每股分红0.4元。结合两者2024年4月30日收盘的股价计算出来的股息率招行为5.75%，建行为5.62%。如果比较银行的RORWA，ROE，ROA，招行的数据都比建行要好一大截。根据目前的基本面情况看，未来几年招行依然会维持比建行略高的增速。所以，作为价值投资者，我应该将建行替换为招行。 其实，早在去年年底我就提示过可以考虑把建行替换为招行。但是，由于我的股权仓当时担保金为负数，另外还涉及到融资仓对于单一持仓的限制。所以，虽然当时我想要将建行换到招行，无奈条件不允许，一旦强行替换势必在低价损失筹码。 随着今年银行板块全面走强，我的股权仓担保金负数的情况显著缓解。如果，未来招行和建行还可以继续上涨，我的保证金转正后可能会启动建行到招行的切换调仓，集中更大的金额于最优秀的银行。 说完股权仓的调仓原因，再来说一下门票仓的调仓原因——为了家庭和睦。之前答应老婆2023年给她一大笔钱作为换房的运作资金。但是，2022-2023年招行的走势实在是不给力，老婆也比较通情达理没有逼着要我兑现承诺。今年行情有起色了，该兑现的承诺还是要兑现的，毕竟钱没了还可以再赚，股票卖了还可以再买，现在好的老婆打着灯笼也难找。 说完了调仓的原因，下面来说一下具体的调仓计划，分为2部分：针对股权仓的“不忘初心计划”和针对门票仓的“一诺千金计划”。 不忘初心计划 目标：顺找合适的时机将大多数融资仓持仓的建行换仓为招行，最终保留10万股建行作为纪念品。 计划实施周期：2024年内 计划实施步骤：分多次实施，首次执行需要完成超过一半的建行持仓转化 计划实施的触发条件： 保证金转正且达到一定阈值（因为即便是卖出担保品也会造成资金优先偿还逾期利息从而造成融资额被动下降，所以不能在保证金刚转正的时候马上实施）。建行当日涨幅高于招行（一般都是招行回调的时候建行涨幅才会高于招行，防止追涨）分红之前完成首次执行一诺千金计划 目标：首要目标，通过抛售股票凑够约定数额的资金，次要目标，通过对于走势的预判尽可能减少损失筹码 计划实施周期：2024年分红前 计划实施步骤：分多次实施，且可能伴随规模较大的高抛低吸，退二进一等操作。 计划实施的触发条件： 门票仓市值达到一定阈值（最大限度减少抛售筹码数量）招行和宁波银行出现短期连续上涨，超涨行为同时满足前两个条件的情况下直接减仓50%，后续执行高抛低吸。