相比养殖大户，散户们更可能被“猪肉崩盘论”影响，做出缩减产能的判断。

猪肉要降价了？

上周末，唐人神董事长陶一山在《中国经济周刊》的采访中表示，“据不完全统计，中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头，而中国猪肉消费仅6.5亿头，未来生猪行业会出现产能过剩，或将面临一场灾难。”

他还称， “到2022年，国内肉价将跌到10块一公斤。我更悲观，届时肉价跌到4~5块都是完全可能的。”

陶老板并未言明5元是生猪价格还是市场价格，但不管是指哪个，均与实际情况相差甚远。受此言论影响，A股猪肉股连跌三日，估计市值蒸发超千亿，引发行业、投资者热议。

猪肉的合理价格

作为普通消费者，肯定是盼着猪肉降价的，如今的猪肉价格，确实高得离谱。

根据2019年相关数据，国内有6.1亿人月人均收入近1000元。而目前全国农产品批发市场猪肉平均价格约为48元/公斤，也就是说理论上有6亿多人月收入只能买40斤多猪肉，而每吃一斤猪肉需要消耗他们近2.5%的月收入。

相比之下，一斤猪肉的成本要低得多。

以在行业里公认成本最低的牧原股份为例，2019年，牧原养成每公斤猪肉的完全成本为13.5元，也就是说一斤猪肉成本最低可达6.8元。

而猪肉高价的原因是供不应求，新希望集团董事长刘永曾9月2日指出，由于供给量的减少，导致现在猪肉价格非常高，“到今天毛猪收购价格，还是超过36块钱一公斤，而正常价格应该在14、15块一公斤”。他预计猪肉价格逐步恢复到正常价可能要到明年中期以后。

考虑养猪企业的利润以及猪肉宰杀运输等流通成本，一公斤猪肉的市场价格不应该超过30块。

别说5元，10元都不可能

我国养猪业有一个现象——猪周期，猪肉价格随着供求变化规律性涨跌，形成：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨的循环，一个循环约为4~5年。

很大程度上猪周期的形成是因为国内中小规模养猪场较多，或者说散户较多，当看到生猪价格上升时，散户将更多生产力投入到养猪中，造成生猪供应增加，价格下跌，这时散户又会放弃养猪，造成供应减少，价格上涨。

据《财经国家周刊》报道，从上世纪九十年代至今，行业已经历了6轮“猪周期”。本来新一轮“猪周期”从2015年3月开始到2018年5月就已结束，却被突发的猪瘟疫情打乱了节奏，短期内出现猪肉供应的快速变化，2019年下半年以来猪肉价格报复性上涨，形成了“最强猪周期”。

国家统计局公布的数据显示，2019年我国猪肉产量、生猪存栏量分别下降21.3%和27.5%，生猪存栏量从2018年的4.3亿头，骤降至 2019年的3.1亿头。当年6月，猪肉价格开始上涨。

而猪肉供给恢复并不容易，猪瘟导致了大批种猪死亡，仔猪供应也是大量减少，或将持续2~3年时间。按照农业农村部去年底发布的《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》规划，确保2019年底生猪生产止跌回升，2020年年底前产能基本恢复到接近常年的水平，2021年恢复正常。

近期来看，市场开始释放产能恢复的信号。数据显示，7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长，同比增长13.1%。这是自2018年4月份以来生猪存栏首次实现同比增长，也是继6月份能繁母猪存栏同比增长后，生猪产能恢复的又一重要信号。

那么到时随着生猪产能释放，生猪价格会再次降到10元（每公斤）以下吗？历史趋势曾多次低于10元，但即便生猪供应逐渐增加，其所消耗的饲料、防疫、人力水电以及仔猪成本等均有不同程度抬高，也为价格提供一定程度的支撑。例如自今年4月份以来，国内玉米、豆粕等饲料原料价格均出现大幅上涨，饲料企业纷纷上调价格。

针对陶一山的“猪肉崩盘论”，新希望总裁张明贵也在分析师会议上表示，“猪价一旦跌破20元，甚至再略低一点，跌破了大部分的养殖成本线，扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清，不可能持续下跌到4元到5元的水平。”

生猪价格跌破每公斤10元，意味着整个生猪养殖行业都不会赚钱，没有一个养殖主体会在猪价已经低于成本线时，还盲目地扩产，到时市场和行业自然会发挥调节作用，减少产能。

散户焦虑，巨头扩张

陶一山的观点确实是有问题的。做个粗略计算，按照2.8的料肉比计算，即吃2.8公斤饲料长一斤肉，假设真的有20亿头猪，200斤出栏，那这些猪出栏消耗的饲料约为5.6亿吨。对比2019年全国粮食总产量6.6万吨，中国不可能有这样的承载能力，饲用原料的供给会限制生猪数量。

目前来看，由于季节性因素扰动，猪肉价格还有抬升可能。界面新闻援引分析人士观点认为，虽然此轮猪价上涨周期接近尾声，但从四季度至明年春节，由于节假日多，季节性需求增加，加上全国大中小学生恢复开学，餐饮行业进一步复苏，到明年春节前，猪肉价格都将处于高位区间。

而这也是唐人神陶老板所期望的，猪肉涨价，涉足养猪的企业都赚得盆满钵满。从净利润来看，今年上半年，牧原股份净利107.8亿元，同比增长7026.1%，温氏股份净利41.5亿元，同比增长200.3%，新希望净利31.6亿元，同比增长102.6%，而唐人神实现净利润4.3亿元，同比增长859.1%。1~6月，唐人神在每头猪身上盈利1685元。

在陶老板发表“悲观劝退”言论的同时，唐人神的生猪养殖建设项目仍然按计划推进。对同质化较强且基本不愁销路的猪肉而言，猪肉行业的核心竞争力便是成本。大型企业有更多利润空间抵御猪周期的影响，倒是养殖散户们更可能被这番言论影响，做出缩减产能的判断。

未来猪肉价格肯定会越来越稳定，因为养猪的散户比例越来越少。养猪行业分析师冯永辉曾表示历次“猪周期”都会淘汰一部分散户，此次非洲猪瘟疫情叠加下的“猪周期”，因为对行业影响巨大，可能提高行业集中度10%左右。

而且由于新《环保法》的实施，生猪行业也面临着更大的环保整治力度，已经有很多中小散户被挤出，非洲猪瘟后仔猪以及防疫等成本的上升，资金实力雄厚的大型企业，优势变得明显，瞄准了中小养猪散户退出的时机，扩张自身养猪规模。

不好好学习，长大只能去养猪，这是家长们经常用来鞭策小孩学习的金句。实际上，养猪是妥妥的技术密集、资金密集的重资产生意，王健林也被“盖一个十万头的猪场得几个亿”的投入吓到，万达曾砸10亿养猪，结果没有坚持下去。

规模化养殖比例增加，意味着企业预测和行业监管都更容易，供求关系不平衡带来的肉价波动会越来越小，超低价的猪肉可能不会再出现了。