2024年7月第一周，美元指数迎来了夏季四连跌，从106.05跌到了104.82，并且美元指数的下跌已经形成了趋势，相反黄金价格则一路高涨，国际黄金价格直逼每盎司2400美元，这背后的原因核心在于美国公布的6月份就业数据：

7月3日，公布的美国6月份ADP就业人数变动为15万人，低于预期及上个月；

6月29日当周初请失业金人数为23.8万人，高于前值及预期；6月29日当周续请失业金人数为185.8万人，大幅高于前值。

7月5日，美国劳工部公布6月份美国非农就业数据，失业率上升到了4.1%，比3个月前上升了0.3个百分点。

结合以上数据分析，美国的就业情况已经正式进入衰退时期，失业率上升、申请失业金的人数上升。这也使得市场投资机构大幅押注美联储将提前降息，当然这些投资机构的判断也仅仅是基于美国经济数据。因为美联储是否降息或者加息并不完全去决议美国的就业及通胀情况，而是基于美元霸权在全球进行收割的大战略。

从2023年下半年开始，美联储就开始酝酿降息，但是进入2024年初，美联储的风向骤变，多位理事纷纷转换态度声称不急于降息，甚至还有一两位激进的美联储理事喊话如果美国通胀水平居高不下的话还需要加息，这使得整个2024年上半年美元一路走高，引发了欧元、英镑、日元、韩元以及人民币贬值，尤其是亚洲国家货币，贬值幅度更大，比如日元就在2024年上半年贬值近15%。

很显然日本、韩国都是美国的盟友，美联储维持高利率并不是针对它们，那么美国的目标就很明显了！如果仅仅站在美国自身经济的角度，早在2024年一季度就要开启降息，因为那个时候美国的通胀水平已经趋近于2%的目标，而美国就业情况也出现了下滑趋势，更为重要的是美国国债规模已经超过35万亿美元，并且在2024年存在超过8万亿美元的美债到期需要发新债置换，高利率的美元会使得美国国债承担巨大的付息成本。

时至今日，美联储依然没有表现出要降息的意思，目的何在？历史上任何一轮美联储加息周期，总有一些国家的经济被拉爆，而这次美国的目标是谁？想必已经非常清晰，然而人民币汇率一直还保持稳健，中国的外汇储备更是持续攀升，这让美联储强化高利率政策变得意义不大，当然美国还在扛，哪怕高利率美元会让自己置于风险之下，也要达到目标。

但是7月初公布的美国就业数据或许会让美国率先撑不住，并且再也找不到合适的理由位处高利率，如果在撑下去，那么率先倒下去的一定是美国，不单单美国国债会存在很多的风险，美国的就业情况也会加速恶化，这就会形成恶性循环，即美国扩大举债，增加财政赤字，从而引发更大的债务规模。

所以下一步美联储将不得不化解当前的两难局势，那么唯一的渠道就是启动降息，这样做的话也就意味着此前一年坚持高利率的战略宣告失败，随着美联储降息，美国的就业尚有继续改善空间，随之而来的则是通胀加速、物价飞涨，更为重要的是美元资金加速流出美国去往中国等亚洲国家，美元贬值，人民币升值，这无疑会弱化全球资本对美国的投资热情。

所以，现在摆在美国面前的就是两条路，要么继续维持高利率，后果是美债可能暴雷，就业继续恶化，从而形成恶性循环；要么开启降息周期，缓解美国当前困境，结果是人民币开启升值，强化全球资金吸引力，中国进一步取代美国在工业及部分科技领域的优势地位。