6月19日，央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上围绕“以金融高质量发展推动世界经济增长”发表主题演讲。本次陆家嘴论坛，一些市场分析人士认为是未来五年金融监管部门的执政大纲，引起高度关注。

其中，对于房地产的部分，潘行长表示，推出房地产支持政策组合，包括降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率，并设立保障性住房再贷款，用市场化方式加快推动存量商品房去库存。

此前设立专项贷款让地方政府去库存，并带动市场大集团资金同时投入，既然是市场化而非行政手段，就可以解读为发达地区的收房价格可能较高，市场能接受比政府出价更高的价格，而发展慢、人口净流出且库存过多地区，市场化力度欠缺，如果低折收开发商也得认，一次性出清。这意味着房市正在逐步触底。

在汇率方面，提到人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定。今年主要发达经济体货币政策转向的时点不断推后，中美利差保持在相对高位。我们坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，但同时强化预期引导，坚决防范汇率超调风险。

在海外主要央行货币政策前景判断上，提到今年以来，全球通胀高位降温，但仍有较强的粘性。欧央行等一些央行已经开始降息，一些央行还在观察，预期今年晚些时候可能也会降息，但总体上还保持着高利率、限制性的货币政策立场。中国的情况有所不同，货币政策的立场是支持性的，为经济持续回升向好提供金融支持。

直观的理解是，我们这边的判断认为美联储对于降息依旧举棋不定，但仍预期美联储今年晚些时候可能会降息，美联储今年还剩下7、9、11、12月的四次政策会议，晚些时候自然指的是9-12月，但即便降息，幅度不会太大，仍然会总体维持高利率，保持和世界的利差，这个政策不会很快改变。但对我们来说，继续支持性的货币政策，对那些能促进生产的领域会宽松，一切为了实体，为了经济变好，而不会紧跟美联储。

笔者小结一下三个结论，1，我们房市将逐步触底反弹；2，人民币汇率不会单边大幅贬值；3，美联储9-12月期间大概率会小幅降息。

此外，央妈还提及外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。

过去很长时间以来，发达经济体尤其美欧的货币政策周期大体同步，但现在美联储按兵不动欧洲央行已经开始率先降息，与此同时欧洲政治不确定性显著上升，欧洲市场正开始与美国市场走向分化。

上周法国选举危机重创欧洲市场，股债汇三杀的恐慌局面不禁让一些市场参与人士回想起十多年前的欧债危机场景。

在地缘政治上，乌克兰冲突各方陷入僵持，本周，巴以冲突溢出效应不断扩散，黎巴嫩与以色列之间现在正朝局势逐渐升温的方向发展。6月18号，以色列宣布已经批准了在黎巴嫩的作战方案。当天晚上，黎巴嫩真主党就发布了9分21秒的视频，把以色列海法一带的一些包括民用在内的重要设施看的清清楚楚，这个视频被以色列认为是奇耻大辱，这意味着能拍到就能打到。

紧接着以色列开始向北部增兵，如果双方爆发大规模冲突，对以色列和黎巴嫩双方都可能造成极大损失，以色列背后有美国，一旦黎巴嫩真主党遭到毁灭性打击，伊朗不被卷入是很难的，这样美国和伊朗都参与进来就有可能不幸演变成地区战争。美国国家安全委员会发言人柯比18号声称，我们不希望看到以色列冲突升级、出现第二战线，我们对此感到担忧。

但另一方面，随着甘茨的退出，内塔尼亚胡解散战时内阁，以色列政府和军方爆发“内讧”，美国停止供应部分武器弹药，以黎之间最终爆发大规模冲突的可能性目前看可能性偏低，属于“黑天鹅”级别的小概率事件。

在国际金融市场，本周到了后半段，再次呈现美元独强模式，美元指数不断走强，令全球市场包括股市、黄金等在内的多数资产价格承压，6月20日，美国对日本的外汇干预行为发出了警告，美国财政部将日本列入外汇“监控名单”，在半年度货币报告中，美国财政部称日本在2024年4月和5月干预货币市场，购买日元，出售美元，加强日元价值，并表示在大型市场干预将仅在非常特殊情况下进行，并需提前进行适当磋商。

从美国金融资本的角度看，遏制住日本当局抛售美元，加之美联储持续释放鹰派预期，以及外围市场先于美联储降息的事实，就能持续为美元提供支撑。随着美元不断走强，外围经济体本币不断贬值，汇率市场纷纷亮起红灯。

这种格局持续的越久，全球市场的下行就可能成为趋势，目前似乎也正开始成为国际市场的交易主题，笔者始终认为，未经历一轮猛烈的市场下行，指望美联储过早降息是不现实的，这是美联储降息的指标性事件。