月初有消息传出，国美北京总部的员工、各省市门店员工的公积金从今年5月开始断缴，工资从9月开始迟发、停发，因而位于北京鹏润大厦36层的国美总部遭遇百余名国美员工现场讨薪。

据了解，国美已于近日给出欠薪解决方案，员工们可以自由选择：

①选择离开国美的员工，工作截止日期被定为11月30日。如果放弃经济补偿金，可以在今年12月31日（前）一次性收到9-11月欠薪；如不愿放弃经济补偿，则在2023年3月31日一次性收到9-11月欠薪及经济补偿金。

②而愿意继续留在国美工作的员工，其需放弃对经济补偿金的追讨，国美会在12月31日（前）一次性补发9-11月的欠薪；同时，这些员工需重新与第三方公司签订劳动合同，执行新薪酬绩效方案。

从此方案来看，更像是倒逼员工在做出让步。果然，在利益面前，被裹挟的一方注定是让步最大的一方。

国美控股成立于 2003 年，由黄光裕家族持有 50.27%的股权。

作为国内家电连锁零售的龙头企业，国美的经营模式是以实体门店为支撑的经销模式为 主，以代销、联营模式为辅，其中经销占比达 80%以上。供应商主要为家电厂商，2021年，公司前五大供应商占采购总额的比例为48.18%，集中度较高。且供应商给予国美14天～1个月不等的账期，80%的货款采用票据结算，苹果产品等部分畅销商品需公司预付货款。

此外，国美较为依赖实体门店，线上市场份额不足 3%，实体租赁门店为主且布局三四线居多。据统计，截至2021年末，国美在全国共拥有各类门店2857家，较2020年末增加818家，其中直营店1022家、加盟店1835家，门店覆盖国内280个地级市以上城市。其中自有店面不过30 家，剩余的皆为租赁店面，租赁门店占比达到 98.47%。

而国美控股一度被认为迎来转型机遇的是2020 年 4 月获得拼多多的战略投资。根据战略合作协议，拼多多以总计 2 亿美金的 3 年期可转换债券方式对国美控股 进行战略投资。加之新冠疫情的推动，国美零售线上线下加速融合，竞争优势凸显。

谁曾想，步入2022年上半年，国美电器实现营业收入105亿，较上年同期256亿大幅下跌约150亿，同时净利润转负，亏损1.4亿。国美控股总资产367.14亿，主要由货币资金（109亿，受限90.97亿）、其他应收款（94亿，其中79.7亿）、使用权资产（43亿）和商誉（31亿，基本为北京市大中家用电器连锁销售有限公司）构成。较2021年末463.44亿缩水近百亿，细分来看，货币资金、预付款项和应收账款分别缩水约46亿、20亿和19亿。

同期末国美电器负债率压降至52.23%，有息债务约138.6亿，其中银行借款、债券、非标和票据占比分别为17.3%、1.6%、35.7%和45.5%，非标融资占比较高，短债占比高达74%，现金短债比1.06，不过现金受限比例很高，到期压力依旧很大，近三年总债务/EBITDA分别约18、36和11，长期偿债能力整体很弱。

且国美电器的经营也连续三年承压。2019-2021年国美控股净利润分别为5.96亿、0.45亿和1.27亿（2022上半年净利润转亏-1.39亿），且利润较多依赖于投资收益和其他收益。2019-2021年投资收益和其他收益两项为国美控股合计贡献1.81亿、1.38亿、0.73亿。

2022年下半年，国美先后被爆出与雪松信托2.19亿信托借款涉及逾期；持股中关村占比6.9%共计5170万股的股权被冻结；拖欠多家代理商、供应商款项、员工工资；旗下真快乐公司执行副总裁丁薇被免职，团队大幅裁员;打扮家全线业务已暂停，创始人崔健、CEO高非于7月正式离职;国美管家售后公司CEO曾之宁被免职，该职务由国美家公司董事长林超兼任等消息。

此外，2022年以来，黄光裕及妻子杜鹃持续进行过10次减持操作，累计卖出45.98亿股，套现金额达9.6亿港元,一度被外界认为其救火或跑路意图不明。

不过，面临员工上门讨薪，金融机构轮番冻结股权等多重压力，黄光裕出血了。

据澎湃新闻消息，在“员工上门讨薪”事件后不到半个月的时间里，黄光裕3次以贷款的形式输血国美集团共计5亿港元，均为免息及无抵押贷款，初始期限为六个月，可由订约双方于届满前以书面形式延长，贷款所得款项将用作一般营运资金。

这次作为大股东的黄光裕在危难之际出手，被坚持留在国美的员工评价为“已经很难得，他没有回避，很有义气，很有度量，依然是条汉子。”可按被离职的基层员工的话说，“是解脱的感觉，但终究还是没有画上句号。”

国美能否上岸终是未知数。但2022年这面镜子，却也照出了不少国内企业的真实面目。