1、美联储降息，尽管有效缓解了国内实施货币宽松政策决策时，对于人民币贬值和人民币资产价格进一步下跌的顾虑和掣肘。预示着后续降准降息的通道会更加宽敞一点，比如按揭利率进一步调控的空间更大。但是，我国是否马上就降息，存在制约。

2、银行存贷款环境发生重大变化，就是资金来源端成本变高。今年以来，随着存款利率下降和对存款“手工补息”的控制，存款搬家到银行理财市场。今年上半年，银行理财规模超越29万亿元，逼近历史高点。根据中信证券估计，在国有银行的带动下，2024年下半年理财规模有望重新站上31万亿元的历史高位。

3、在全社会融资需求疲弱的情况下，银行开始积极操作和买入低利率政府债券，支持发展新质生产力，以科创企业、中小微企业为重点，统筹做好金融“五篇大文章”。降低投融资成本是这一新模式的核心内容。

4、截止到8月底，我国10年期、30年期国债利率分别降至2.1%和2.3%，未来还将会继续下降，这也导致银行净息差继续在警戒线下方走低。8月9日，国家金融监督管理总局发布二季度银行保险业指标数据情况。其中，今年二季度银行业净息差为1.54%，连续六个季度低于1.8%的警戒线。

5、因此，新的存贷款环境下、新的使命下，继续降低房贷利率面临两难困境。9月5日举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜指出，“受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定约束”，这道出了调降的难度。笔者认为，去年9月份超过22万亿元存量房贷（占比65%）完成利率下调，平均降幅达73个基点，短期内继续下调的可能性较小。

6、降低利率对房地产市场的拉动作用在明显减弱。从2022年到现在，按揭贷款利率下降了200个基点左右，最大的一次是5月17号后，各地首套房利率不设下限，但对于商品房的拉动作用在明显减弱。主要原因在于，市场对房价的预期比较悲观，二手房挂牌量不断攀升，且以价换量的趋势难以扭转，这是降息所无法改变的。

7、对美联储降息已经有了充分的预期。根据央行的表态，央行将密切观察政策效果，根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。这意味着后续的降息通道会开启，但主要的目的并不是为了刺激房地产市场，是给实体和民间投资减负。另外，支持经济转型，建立“央行-财政”的货币政策传导新渠道，已部分取代“央行-商行”的传统渠道，成为新时期稳增长、惠民生、促转型的金融高质量发展新模式之一。