热点聚焦 1、 中国9月金融数据重磅出炉！央行数据显示，9月末，M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。前三季度，人民币贷款增加16.02万亿元；社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%。整体来看，9月金融总量指标保持平稳，信贷结构持续优化。市场普遍认为，增量政策的效果将会进一步显现，未来金融总量有望保持平稳增长。 2、 海关总署发布数据显示，2024年前三季度，中国货物贸易进出口总值32.33万亿元，历史同期首破32万亿元，同比增长5.3%。其中出口18.62万亿元，增长6.2%；进口13.71万亿元，增长4.1%。值得注意的是，一、二、三季度中国进出口均超过10万亿元，在历史同期也是首次。前三季度，中国出口产品结构进一步优化，高端装备出口增长超四成，机电产品占出口总值近六成。从供给看，制造业高端化、智能化、绿色化趋势明显。9月当月，中国出口同比增长1.6%，进口降0.5%，贸易顺差5826.2亿元。 3、2024年诺贝尔经济学奖揭晓！瑞典皇家科学院宣布，将2024年诺贝尔经济学奖授予达龙·阿杰姆奥卢、西蒙·约翰逊和詹姆斯·鲁滨逊，以表彰他们在关于制度如何形成并影响经济繁荣研究领域的突出贡献。 国际形势 东盟持续推进区域一体化进程 10月9日至11日，第四十四届和第四十五届东盟峰会及相关会议在老挝首都万象举行。本次峰会的主题为“东盟：加强联通和韧性”，与会各方围绕东盟政治安全共同体、经济共同体、社会文化共同体三大支柱，就区域经济一体化、互联互通、数字经济、绿色发展等议题深入探讨，审议并通过了90多项成果文件。 侨居黎巴嫩的中餐厅老板：“这一路上，撤侨的安排井然有序” 侨居黎巴嫩28年的明哥是一名中餐厅老板，他随第二批华侨乘包机撤离黎巴嫩。9月28日，他收到中国驻黎巴嫩大使馆的消息，询问是否需要撤离黎巴嫩。据明哥回忆，当天以色列加大了对黎巴嫩真主党的打击力度，情况“甚至比2006年黎以冲突时更严重”。9月30日晚上，他接到撤离的通知，1日早晨便和其他侨民侨眷集合，一同前往贝鲁特国际机场。“感谢祖国，感谢中国驻黎巴嫩大使馆。”明哥对记者感慨道，“这一路上，撤侨的安排井然有序，各个环节都有使馆工作人员的协调，到达北京首都机场后也有专门的通道。” 指数跟踪 1、 A股三大指数均涨逾2%，市场超5000股飘红。化债、华为鸿蒙、商业航天、网络安全、金融科技、人工智能、车路云题材活跃，房地产、半导体、银行板块涨幅居前。截至收盘，上证指数涨2.07%报3284.32点，深证成指涨2.65%，创业板指涨2.6%，科创50涨3.01%，北证50涨6.61%，万得全A涨2.57%，万得A500涨1.94%。市场成交额近1.65万亿元。 2、 香港恒生指数收跌0.75%报21092.87点，恒生科技指数跌1.43%，恒生国企指数跌0.54%。医药医疗、大消费、科技板块跌幅居前，安踏体育跌近9%领跌蓝筹。内资券商股普跌，国泰君安跌近9%，海通证券、招商证券跌近8%。内房、内银、原材料走强，化债概念股普涨。大市成交回落至2770.73亿港元，南向资金净买入121.7亿港元，阿里巴巴-W获净买入15.46亿港元居首，腾讯控股遭净卖出7.75亿港元最多。中国台湾加权指数收盘涨0.32%报22975.29点。 3、 10月14日，上海钢联发布数据显示，今日电池级碳酸锂价格较上次下跌1000元，均价报7.5万元/吨。 4、 美国三大股指全线收涨，道指涨0.47%报43065.22点，标普500指数涨0.77%报5859.85点，纳指涨0.87%报18502.69点。其中，道指、标普500指数均再创历史新高，纳指创约3个月以来新高。苹果、麦当劳涨超1%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.06%，英伟达涨超2%，创收盘新高，特斯拉小幅上涨。中概股普遍下跌，老虎证券跌超15%，小鹏汽车跌约10%。 5、 欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.69%报19508.29点，法国CAC40指数涨0.32%报7602.06点，英国富时100指数涨0.47%报8292.66点。 6、 亚太主要股指收盘多数上涨，日本股市因假期休市。韩国综合指数涨1.02%报2623.29点，澳洲标普200指数涨0.47%报8252.8点，新西兰标普50指数跌0.61%报12766.75点，富时马来西亚综指涨0.18%报1636.54点，富时新加坡海峡指数涨0.62%报3595.91点，印度SENSEX30指数涨0.73%报81973.05点。 7、 国际油价全线大跌，美油11月合约跌4.9%，报71.86美元/桶。布油12月合约跌4.71%，报75.32美元/桶。 8、 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.39%报2665.8美元/盎司，COMEX白银期货跌1.12%报31.4美元/盎司。 9、 伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌1.47%报9648美元/吨，LME期锌跌1.89%报3094.5美元/吨，LME期镍跌1.23%报17645美元/吨，LME期铝跌1.39%报2596美元/吨，LME期锡跌2.69%报32320美元/吨，LME期铅跌1.17%报2072.5美元/吨。 10、 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约全线收跌，大豆期货跌0.94%报996美分/蒲式耳；玉米期货跌1.92%报407.75美分/蒲式耳，小麦期货跌2.09%报586.5美分/蒲式耳。 11、 欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨3.1个基点报4.236%，法国10年期国债收益率跌0.3个基点报3.033%，德国10年期国债收益率涨0.8个基点报2.272%，意大利10年期国债收益率跌1.4个基点报3.543%，西班牙10年期国债收益率跌0.3个基点报3.007%。 12、 美债市场因哥伦布日休市一日。 13、 纽约尾盘，美元指数涨0.26%报103.20，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.26%报1.0909，英镑兑美元跌0.05%报1.3061，澳元兑美元跌0.42%报0.6724，美元兑日元涨0.4%报149.76，美元兑瑞郎涨0.6%报0.8625，离岸人民币对美元跌253个基点报7.0958。 宏观新闻 1、 国新办举行“加大助企帮扶力度有关情况”发布会，市场监管总局、司法部、工信部、金融监管总局四大部委介绍了一揽子助力企业尤其是中小微企业全生命周期发展的系列政策措施，包括①出台相关意见，鼓励网络交易平台企业合理配置流量资源②建立支持小微企业融资协调工作机制，总体上降低小微企业的综合融资成本③创新实施质量融资增信政策，每年可实现授信额度3000亿元④工业领域在建和年内开工项目大约有36000个，预计未来3年将拉动投资超过11万亿元⑤培育壮大低空经济、智能制造等新质生产力，出台推动未来产业创新发展的实施意见⑥工信部将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板，与北交所签订战略合作协议，进一步畅通专精特新中小企业资本市场融资渠道⑦建立全国统一、部省联动的独角兽企业培育体系，加大对独角兽企业的金融支持，支持独角兽企业上市、并购、重组⑧进一步优化法治化营商环境，使民营企业和企业家可以放心干事、安心发展。 2、 央行10月14日以固定利率、数量招标方式开展了195亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日无逆回购到期。 3、全国消费品以旧换新工作电视电话会在京召开。会议要求，各地要加快补贴资金拨付和发放进度，让消费者尽快享受到真金白银的优惠；要利用“金九银十”消费旺季，办好各类供需对接活动。 行业新闻 1、 作为中国外贸的“晴雨表”和“风向标”，第136届中国进出口商品交易会将于10月15日至11月4日在广州分三期举办。第136届广交会展览总面积155万平方米，展位总数7.4万个，设55个展区、171个专区。线下展参展企业超3万家，其中出口展企业约2.94万家，比上届增加近800家。 2、 乘联分会数据显示，9月份国内狭义乘用车市场零售销量达210.9万辆，同比增长4.5%，环比增长10.6%；1-9月份累计销量1557.4万辆，同比增长2.2%。 3、 中国汽车流通协会数据显示，9月，全国二手车市场交易量165.84万辆，环比增长5.89%，同比增长4.19%，交易金额为1063.91亿元。1-9月，二手车累计交易量1421.68万辆，同比增长5.37%，累计交易金额为9392.32亿元。 4、 工信部组织开展传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育工作，打造特色食品产业集群。 5、 中国光伏行业协会举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会。各位企业家及代表就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争，强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”及行业健康可持续发展进行了充分沟通交流，并达成共识。 6、 广东印发《广东省推动商业航天高质量发展行动方案（2024-2028年）》提出，力争2026年全省培育10家以上商业航天重点企业，建设5个以上商业航天特色产业集聚区，商业航天及关联产业规模达到3000亿元。 7、 湖北发力布局低空经济新赛道，力争至2027年产业规模突破1000亿元。 8、南京与五大AIC全面建立战略合作关系，合作基金总规模达300亿元。该批基金将重点投向“4266”产业体系，推动南京传统产业焕新、新兴产业壮大和未来产业培育，打造发展新质生产力的重要阵地。 核心资产跟踪 1、 恒生指数公司称，因阿里巴巴-W已获纳入港股通并符合相关指数的快速纳入规则要求，阿里巴巴-W将于10月25日收市后被纳入恒生港股通指数、恒生中国（香港上市）25指数、恒生港股通人工智能主题指数、恒生港股通中国科技指数、恒生港股通新经济指数，并于10月28日起生效。 2、 台积电计划在欧洲建立更多工厂，重点关注人工智能芯片市场。消息称，台积电已经开始在德国德累斯顿建设第一座晶圆厂，并计划在未来针对不同的市场领域建设几座晶圆厂。 3、 据悉，苹果Vision产品组正在开发至少四款新设备。预计低端Vision头戴式设备最早将于明年面世。低端机型的售价约为2000美元，由于价格较低，苹果预计这款设备的销量将至少是VisionPro的两倍。 券商观点 宏观：如何利用“估值-宏观偏离度”指标观测市场位置 已有不少经典研究对“股价与基本面”的关系进行探讨，我们尝试一种不同的思路，通过观测股指与宏观基本面的背离程度来衡量市场定价位置。前期我们指出名义GDP的年均复合增速和万得全A的年均复合增速在历史上大致吻合。在这一经验认识的基础上，我们进一步构建估值宏观偏离度“P/E-名义GDP增速”作为估值与基本面背离程度的代理指标。从经验数据看，该指标始终存在均值回归的规律。该指标的拐点基本同步甚至略领先于万得全A指数的拐点。截止2024年10月11日，“估值-基本面”偏离度为13.7，处于历史中等水平。 这一框架的一个启示是：市场定价最终是由基本面决定的，基本面增长越扎实，则市场表现的可持续越强。前期我们指出2019年那轮和本轮初始驱动因素非常相似的牛市，上涨能够一直延续至2021年底，与很多基本面因素的承接有关，包括疫后全球流动性宽松、中国制造承接全球产能缺口、一轮补偿性消费、以及一轮以双碳和新能源汽车为主导的产业投资。本轮能否形成类似基本面“承接”较为关键，后续信贷、地产、财政、化债等线索下的潜在变化均有待于进一步观察。 机械：9月PMI环比上升，财政政策超预期 财政与货币政策双双力度加大。9月下旬新一轮政策周期开启，货币政策、金融政策、地产政策、资本市场政策等陆续落地。在10月12日举行的国新办发布会上，财政部负责人介绍了“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，明确将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措：（1）较大规模置换存量隐性债务；（2）发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；（3）政策组合拳支持推动房地产市场止跌回稳；（4）保持必要财政支出强度等。 9月PMI为49.8%，环比上升0.7个百分点，制造业景气度有所回升（国家统计局）。制造业企业生产活动有所加快；新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数仍低于临界点。行业观点：（1）供给格局优异、需求温和复苏的资产：船舶、轨交和传统能源装备等上游类资产。（2）国内需求有望底部企稳，海外带动增量的领域：重点布局工程机械和海外消费品制造业，以及底部的通用自动化。（3）短周期景气度有变化，产业端发生重大变化的领域，布局半导体设备、3C产业链、人形机器人等。 汽车：特斯拉Robataxi重磅发布，智驾产业变革提速 Cybercab为双座版，无踏板和方向盘。使用AI+纯视觉的完全无人监督自动驾驶FSD方案，制造成本低于3万美元，未来运营成本将低至0.2美元/英里，含税价格可能为0.3-0.4美元/英里，低于现在的出租车运营成本，普遍为每英里1美元。预计将在2026年开始生产，2027年大规模量产。为了配合Cybercab的量产和商用，特斯拉预计2026年在美国得州和加州启动无人监督的FSD。2026E-2027E特斯拉Robotaxi或商业化落地，预计将带动全球技术/成本变革。特斯拉Robotaxi商业化落地已有明确规划，且成本优势较为明显，或有望带动全球高阶智驾技术/成本变革。高阶自动驾驶或为国内外车企智驾布局的下一阶段重心，落地应用的关键仍在于政策导向、技术兑现（智驾算法升级、以及线控制动/转向等配套技术渗透率提升）、以及使用体验。 黄金赛道 跨境支付互联互通提速，银联国际与该国签署合作备忘录 据媒体报道，10月13日，银联国际与越南国家支付公司（NAPAS）在河内签署合作备忘录，约定深化二维码跨境互联互通合作，推动银联二维码钱包和越南本地钱包在对方网络扫码支付。此次合作落地后，越南本地VietQR钱包将可在包括中国在内的47个国家和地区直接扫银联二维码支付，中越人员跨境支付体验进一步提升。 有机构认为，跨境支付行业的市场空间广阔。机构预计，全球跨境支付市场的年复合增长率预计将在2023-2028年间保持在6%-8%之间，达到近200万亿美元的市场规模。随着金砖国家支付系统的上线和CIPS的进一步推广，中国的跨境支付企业将迎来更大的发展空间和更多的国际合作机会。 注：今日新闻资料来自合作机构及网络，以上内容仅供参考，不作为投资建议。