挪威拥有1.6万亿美元的主权财富基金，该基金表示将继续环境、社会和治理（ESG）投资，作为对全球反绿色投资的反击。

ESG投资中，对环保的投资是主体。过去几年，西方国家对环保投资的理念分歧越来越大，美国最为突出。

美国的共和党指责ESG投资破坏市场经济，将环保的要求置于股票市场的投资回报之上。公众对环保的要求越高，上市公司对环保的投入越多，公司股东的投资回报越少，这扰乱了市场经济配置资产的功能，最终会自食其果，不仅环保的目标没有达到，上市公司的发展也会被打乱。

最典型的案例就是新能源车，特斯拉就是在这种反思的浪潮之下股价持续下跌，股价较历史高点下跌超过60%，是美股七巨头中表现最差的公司。

新能源车号称能够减少燃油车的碳排放，能够减缓地球气温上升。但是全球对生产新能源车创造的新污染视而不见。制造新能源车需要大量的电池，为此全球大规模建设开采锂矿场、钴矿场。这些新建的矿产造成了大量的重金属污染，尤其是尾矿渣更是无法处理，至今国际上没有达成统一的处理标准。

江西宜春是中国的锂矿开采加工中心，包括宁德时代等国内新能源电池巨头纷纷在宜春设厂开采锂矿。去年宜春经历了里矿场大面积停工事件，其中一个重要原因是生产的尾矿渣太多，无法处理。

此外，新能源车报废后的电池也无法处理。目前全球对报废的旧电池都没有太好的回收处理技术。回收报废旧电池的技术难度高，成本贵，还不如直接购买新电池来的划算。大家都说回收旧电池是一门好生意，但是只是雷声大雨点小。

根据预测，十年之后，新能源车报废的旧电池就成为新的全球重金属污染源，受害最大的是新能源车的制造大国。

美国的民主党反对共和党的反环保主张，认为其目的是为了制造文化战争并保护某些公司的特殊利益。

最容易理解的案例是美国的车企巨头。特斯拉的兴起对通用汽车等美国三大车企巨头构成了巨大的挑战，自然反对新能源车。

分析师认为，今年的美国大选结果将对全球的ESG投资产生深远而持久的影响。

挪威主权财富基金支持ESG投资，但是非常乐于看到这种分歧的短暂存在。

过去十多年，由于ESG概念的火热，相关标的的公司受到全球资金的追捧，包括2015年前后中国的环保概念股股价飞涨就是被这波浪潮带动的。这对挪威主权财富基金自然不是好事，他们看好的投资标的竞争激烈，股价高，相应地回报就非常低。

现在环保这个赛道拥挤度降低，竞争者减少，挪威主权财富基金就可以以便宜的价格购买ESG公司的股票了。

现在情况发生了很大改变。去年第四季度全球可持续发展基金出现了有记录以来的首次资金净流出。去年第四季度，该类基金流出了8800万美元。今年第一季度，该基金出现了小幅反弹，资金净流入近9亿美元。

需要知晓的是，ESG投资在全球股权投资类别中依然属于小众赛道，主流基金依然是科技，医药，消费这些。

严格地说，ESG投资分为两类。一类是投资环保公司，如污水处理公司，废气处理公司等专注于环保的公司。另一类为环保+公司，如采矿公司提升污染物处理能力，变成绿色矿山；科技公司的工厂通过技术改进，减少水的消耗和二氧化碳的排放等等。

挪威主权财富基金的投资周期非常长，他们眼中的长期投资是十年以上。因此他们认为上市公司对投保的投入非常重要，良好的ESG管理将保证他们的长期投资获得可靠的回报。

比如一家不重视环保的矿产公司很可能会在长期的经营中发生重大的污染事故，需要赔偿许多钱给利益受损者，并缴纳巨额的罚款。这显然会巨额减少矿产公司的利润。

对于贝莱德这样的国际投资巨头来说，他们的投资周期显然更短，购买他们基金的投资者显然追逐更短期的收益，如一年或者两年，他们显然等不了十年这么久。

出发点不同，投资周期不同，导致了挪威主权基金和贝莱德这些投资巨头之间的分歧。

对于A股来说，显然没有这种烦恼或者争议，一只基金一年的收益如果不能跑赢指数，都会面临大量的赎回。三年之后，该基金的基金经理很大可能离职。十年以上的投资周期对于A股来说实在太长久了！