茅台跌破了2600元，无数人慌了！ 白酒的簇拥者大喊，别慌，这都不是事！还有另一批人在喊，茅台的护城河坍塌了。 但是，茅台真的有问题吗？历史上，关于茅台的争议一直没有少过，茅台还是一步步又走到了现在。 1、茅台贵吗？ 2024年，茅台给出的增速预期是15%，对于这种增速的股票来说，30倍的估值看起来有点贵了！ 但是，我个人还是比较看好的，市场上流通的茅台是2500-3000，但是茅台的零售价自然只有1499。 接近1倍的差价在这，短期来看，茅台的问题不是很大，增长没有太大问题。 中国还有90%的人还没有喝过茅台，茅台的需求还是有的，在高端白酒这个领域，茅台是独一家的存在。 2、茅台的库存问题 关于茅台，有一个经常被人们所提到的一点，就是茅台已经不是一个简单的商品，而是具有金融属性的商品。 因为茅台可以储存、可以交易，而且越储存价格越高，具有天然的货币属性，甚至比黄金还要好，因为黄金本身使用价值不会变化，但茅台会。 这就导致茅台有大量的社会库存，很多人就认为现在茅台表现出来的需求，不是真实需求，一部分就来自于储存和投资需求。 一旦社会库存持续累计，那么未来茅台就将丧失提价的能力，那茅台就完蛋了。 其实，以往囤积的情况也很多，经济不好的时候，囤积需求就会上升，经济好的时候，就可以涨价去库存。 所以，社会库存从来不是问题，行业需求的前景才是问题。甚至于核心是中国的国运问题，而不是白酒本身的问题。 3、茅台的真正危机 从我的认知来判断，茅台的护城河没有问题，但是茅台所在的白酒行业，是有问题的。已经不是一个好行业了，白酒的普涨时代过去了。 白酒遇到的最大问题，是因为爱喝酒的人老了！ 现在中国财富的掌握者是60后，他们那个时代的人，明显更喜欢喝酒。因为他们生活和工作的环境中，社交关系很重要。 30年前，在一起工作的都是亲戚朋友，没有关系，根本玩不转。 但是，现在他们正在进入退休阶段，白酒的需求越来越少！和喝酒相比，他们更想活着！ 另外，他们的财富正在向80-90后转移。有那么一句话，买茅台的人不喝，喝茅台的人不买。 爱喝酒的人退休以后，没有了社会关系，哪个家庭能每天喝茅台呢？ 马云曾经说过，等90后老了，他们也会喝酒！以前我信了，现在我不信！ 因为社交关系变了，茅台的最大需求是社交场合。但是，整个社会的工作方式已经发生了变化。 从我身边的案例来看，大多数80-90后，喜欢喝酒的都是少数。 消费都是有习惯的，现在的80-90后不喝酒，等到40-50岁，还会像60后一样爱喝酒吗？不可能！ 更重要的是什么呢？ 老龄化之下，医药需求非常旺盛。钱就这么多，医药多一点，白酒就少一点。 4、茅台还是好资产吗？ 虽然白酒未来会有问题，我还是比较看好茅台的，毕竟白酒是白酒，茅台是茅台。 茅台好在哪里呢，好就好在确定性高。只要国家经济能够持续增长，茅台的消费潜力还是有的。 但是，茅台增长最快的时候已经过去了，2017年白酒行业需求见顶，如今进入老龄化，茅台的成长性正在一步步削弱。 以前，茅台是宏观、行业、个股三条腿走路，现在就剩下宏观一条腿了，行业的腿已经断了，个股的腿也瘸了。