投资需要精确，更需要模糊，要化繁为简、深入浅出。市场躁动如“风”动，如“帆”动，不应打乱你的整个投资规划，唯有“心”动，才是拿不住的真正原因。作者李驰先生，一直在中国践行巴菲特的精选价值投资之路，同时运用索罗斯的周期投资理论指导买卖时机，形成了一套自成一体的“巴索组合拳”。他的投资哲学就是：慢即快少即多，越不繁越不凡。在这条没有终点的财富之路上，看看李驰先生是如何践行知行合一的投资哲学的。

一、中国版价值投资

优秀的投机家也是优秀的投资家。好的模式应该像复印机一样，随时可以用来复制成功，但也要融会贯通，让其为己所用。

1、索罗斯的反馈环理论：认识会逐渐改变现实，而现实又反过来改变认识。开始是大众不信市场会涨，但后来却是不信市场不涨。参与者沉浸其中，失去了独立判断的能力，这就是典型的从众效应和羊群效应。

2、二八现象非常正常，一点也不奇怪。短期内题材股、概念股爆发力很强，但长期投资还是要看蓝筹股、价值股，这才是确定性的机会。因为在开放的市场里，高估值的东西早晚会跌下来，而低估值的东西终究会涨上去，这也是价值投资的精髓。

3、巴菲特的两句话：别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，虽然只有14个字，但却是很多人一辈子都参不透的。

4、索罗斯的三大法宝：安全、常识、专注。

安全讲的是生存才能发展，本金安全永远是最重要的。要在确定性的机会和趋势面前才能敢于重仓，这是获得高回报的必要条件。如果机会不确定宁可不做，也不要承担不必要的风险；

常识就是不违背基本的常识；

专注，索罗斯专注于对趋势、羊群效应等的研究。必须保持足够的耐心等待和判断趋势的形成，一旦趋势形成，就必须下重注。

5、索罗斯在金融海啸时候说，所谓的投资，就是成功的投机。说白了就是你去预测未来的业绩，然后赚取利润的过程。所以投资并不高尚，投机也不可耻，都是要基于独立思考，以及对未来的判断。

对于投机者一般怎么持股，持股时间多长。索罗斯说，从绝大多数人不敢买的时候开始持有，一直拿到所有人不敢不购买他的股票为止。就如同大家对于房子的看法，现在大家都已经不敢买了，那么未来会不会再次出现大家都不敢不购买的情况呢，我觉得在大城市、核心城市这个概率还是很大的，但中小城市就不好说了。

如果一笔投资多数人都不认同，那么这笔投资就正确了。投资这个事情，千万别相信群众。站到群众的对立面上去不一定能赢，但是至少有赢的机会，而你站在群众堆里，是百分之百的输，从无例外。

6、作者领悟的中国式价值投机9字真经：不怕慢，不怕站，只怕退。

不怕慢：追求持续盈利，不赚快钱。不追求市场大热的交易机会，只做好自己每年的20%（具体数字根据每个人的情况定）年化就好。

不怕站：忍耐力。在市场大热的时候，你能不能忍住不跟随；在别人奔跑的时候，你能不能站住看一会，耐心等待且坚信一定会出现下一次机会。

最怕退：就是亏损。连续盈利之后突然一个大亏损，那么就让利润中断。

所以慢即快，少即多；越不繁，越不凡。投资就像七巧板，你永远不知道下一个能拼出怎样的奇妙图案，你也无法预先计算出自己投资的收益有多少。但是简单的木板组合，却可以变化出大世界。

二、寻找更安全的股票

做投资要先学会不输，再学赢。而不输的前提就是学会选股，保证资金安全。一旦找到投资价值高、股价被低估的好公司，最好集中投资，等待收益，这其实也是降低风险的一种策略。

1、巴菲特说：与伟大的公司为伍。索罗斯说：不要买第二名的股票。这就是选股的第一个思路，即看好一个行业，只买行业中最好的公司。

哪些又是优秀的公司呢？其实优秀的公司早已经被大家所熟知，比如腾讯，阿里，茅台，华为，云南白药等。在你工作、参观、吃饭、逛街、购物的时候多留意一下，就能找到优秀的公司。在别人都去炒房的时候，华为却入局医药圈！与云南白药集团合作研发人工智能药物，这就是差距。

2、再好的公司也要有合理的价格作为支撑，即使是黄金，也不能用比黄金贵的价格来买，一定要耐心等待其估值理性回归。银行大家都是按照净资产来买的，这个行业增长很有限，所以如果价格贵了，很难获得好的收益。仅仅凭借这些常识还不能战胜市场，最大的敌人其实就是你自己的贪念。

3、巴菲特的终身持有应该是第二课，而你持有前，首先必须解决的问题是戒掉贪婪和恐惧；第二，想一下这个公司未来盈利水平还能否增长，是否还有增长空间；第三，最好去看看，验证一下自己的判断。有些东西没必要去公司看，去市场上走一走，超市里转一转，甚至在电商里面看看留言，就能够有很深刻的体会。

4、资本的核心价值只有通过投资绩优股来创造，如平安、招行。但投资者不爱买这些好公司，主要是这类公司缺乏题材炒作，缺少刺激，如同清淡的白开水。不是市场不想炒作，而是根本炒不动。这些公司本就业绩很好，盘子很大，所以大家觉得他们业绩就应该好，再怎么增长都是应该的。

5、财务分析的三个指标：市盈率、市净率和市盈率增长率。

（1）市盈率（PE）：股价/每股盈利，PE是最常用的估值指标，用以反映你的投资，多久能够通过盈利方式收回。一般市场的市盈率都在10~20倍，只有大牛市的顶点才会达到50倍，而一般价值投资者，会在市场的平均市盈率13倍以下就开始建仓，目前A股沪深300的市盈率大概为12倍左右。

（2）李驰先生的秘密武器——市盈率增长率PEG，G是一个公司的利润增长率。PEG=PE/G，即市盈率比利润增长率。如果PEG＜1就值得投资，而且PEG越小越好，如果PEG＞1就要谨慎，数值越大说明越被高估。

（3）市净率（PB），B是净资产，即每股股价/每股净资产，即你到底花了几倍的钱买下了这个公司的资产。往往保险和券商跌无可跌的时候，也就意味着市场真的触底了。用保险和券商以及银行的底部来判断大熊市的底部，是一个非常好用的指标。记住：银行0.7倍PB，保险和券商1.5倍PB，真的跌到这个位置了，也就意味着行情跌无可跌，这就是出手满地捡黄金的时候。

投资是模糊数学的分支，这是必须要精确认识的事实。只有预测的大方向正确，并且从容地提早介入，做左侧交易而不是追高的右侧交易，才能分享企业成长期带来的丰厚回报。

6、 当低风险出现时，高回报就只是时间问题。当市场进入估值合理区，就要一直跟随市场不断定投、不断加仓，一旦发现绝对低估的位置，就毫不犹豫地重仓。在估值合理区不用猜底，不用等底，跟着市场就好，慢慢地就底就都被你抓住了。

人一生的精力是非常有限的，在一个相对小的空间里做到优秀，比在一个很大空间里做到优秀要容易得多。我们完全没有必要避简趋繁，做超出自己负荷的事。

7、巴菲特几乎从不满仓，因为只有当你手握现金的时候，你才是市场的主宰者，而当你满仓时你就是那只待宰的羔羊，只剩祈祷。如果你有现金在手，可以随着市场下跌不断加仓以摊低你的成本，也可以随着市场的波动进行低买高卖，在市场横向波动中逐渐摊低持仓成本。所以有现金就有主动权，但太多的人不懂这个道理，总是喜欢把钱快速地打光，赌对了还好，赌错了就只能看着市场下跌而毫无办法。

8、做投资一定要知道自己的能力圈，必须不熟不做。如果这家公司你看不懂，概念再好，涨得再多也不要去碰。投资“三不”原则：不熟悉的行业绝不投资；了解不透彻的公司绝不投资；高风险的项目绝不投资。

9、投资中比眼光，更比耐心，比谁更加知己知彼，不知彼不知己肯定是百战百败，投资中这样的人太多。不知道自己懂什么，也不知道公司做什么，就听一个消息然后就买进去。知己知彼是一种境界，一种心态，知道自己不会赔钱，知道股票未来要到哪里去，然后以一种感恩的心态等待市场派发红利，这才是投资的大智慧。

10、调研最重要的部分其实就是长期跟踪投资信息，你看一个公司一年的财报，和它十年的财报，认识肯定是不同的。所以投资的功夫要下在平时，在你投资公司之前，但很多人的做法却完全相反（包括以前的我），投资时候不假思索，都投资进去之后，才开始关注公司的各种数据，研究它的未来的发展。你可以先买，但最好别超过总投资的10%，这样才能相对客观地判断。

三、金融是万业之母

金融业是国家经济的重要组成部分，也是企业资金的主要来源。只要宏观经济继续保持快速增长，金融类企业的业绩就有保证；只要中国经济能保持平稳发展，银行保险业肯定就是最稳定赚钱的行业。但是再好的行业，再好的企业，也要考虑估值，考虑投资价值。

1、往往越到恐慌的时候，越是买入银行股的大好时机。因为他们迟早会涨回来。但是买银行不怕低，就怕贵，所以千万别着急，耐心等待你的买入机会。一个低点的标准就是工农中建交这五大行0.6倍的PB，招兴浦发这样的大商业银行，基本在净资产附近，最好别超过1.2倍PB，不然买得太高了，跌下来你根本拿不住。

2、所谓投资只是用今天的钱去换未来的现金流。如果成长和价值都具备就更好了，也就是说，如果公司未来能有很好的增长率，而且现在价值还在价格之下，那么投资这种公司就没什么风险。即好公司一定要有好价格才是一个好股票，大部分公司你买贵了就真的没什么利润了。

3、资源股又该如何投资呢？一般是在经济增长逐渐恢复，通胀明显抬头的时期，就要关注了。比如我们常说的煤飞色舞，通胀率超过3%的时候，往往是投资这类资产的大好时机。这类资产不看PE，因为一旦通胀起来，这类公司会越涨业绩越好，业绩越好就越便宜。而一旦周期结束，他们的业绩马上就会变脸，要格外小心。

四、动静间捕捉时机

成功的投资者必须远离群众，特立独行；无视市场的短期波动，而敢于相信自己的感觉，遵从自己的理性分析；甚至不惜与全世界逆向而行。

1、巴鲁克的投资哲学：群众永远是错的。尽管有些人都是各自领域的精英，但当大家成群结队，情绪互相影响的时候，他们就跟一帮笨蛋没什么区别。他们不是过于兴奋，就是过于沮丧。所以永远别去跟群众为伍，否则你连一点赢的机会都没有。

巴鲁克结论：当大家都在为股市欢呼雀跃时，你就必须果断卖出，别管他还会不会继续涨，当股票便宜到没人再想要的时候，你就应该果断买入，不管他还会不会再下跌。至于中间的时段，你就跟随市场就好。

2、一大法宝：比较优势。股市最低迷的时候，工行的股息分红率能达到6%～7%，这比一般的债券都高。光分红的钱，都比买债券高了，大不了当成一个长期债券。市场亢奋期，最贪婪最贪婪的底线，也是必须在60日均线的位置设置动态止盈点，一旦跌破马上清仓，保护利润。

3、逆向投资思维：在别人重仓的时候，空仓或者轻仓；在别人不敢踏入股市的时候，果断加仓。宁可输掉时间，也要追求安全。安全很简单，第一要素就是你要买得便宜，如果买贵了照样很惨。那什么时候便宜呢？就是别人抢着卖的时候才便宜，别人抢着买的时候，你是不可能买到便宜货的。

4、美国石油大王，保罗·盖帝的投资心得：好的股票就是要低价时买进投资，在价格缓慢变动时继续持有，将来会因为股息和股价上涨带来可观的利润。

5、熊市是春种，牛市才是秋收。炒股票就跟种地一样，要把买入的机会和赚钱的机会分开，这样才能看得更清楚。熊市很显然是介入播种的好时机，只有这个时候你种下去种子，秋天你才能收获果实。

6、投资的唯一标准就是没有标准，怎么解读，自己开心就好。

在股市上学习，一定要学人家那些赚钱的，千万别学那些靠嘴的。

在股市上永远记住：人多的地方不去。

7、波动不是风险。度量风险常用的指标就是贝塔值，所谓贝塔β就是股票的净值波动与指数的同步程度。β越小，风险越低；β越大，风险越高。

8、股票要不要卖，什么时候卖，作者给出了他的三个触发条件：

第一，如果发现更好的购买对象，比现在持有的公司还好，就会卖出，然后换股。

第二，基本面转差，每股盈利下降，甚至业绩亏损，前景不明朗。

第三，被明显高估，市盈率越升越高。

巴菲特卖股的三原则：先考虑高估，再考虑基本面变坏，最后才是换股。

估值要看市场市盈率，这个是有标准的，20倍市盈率以上就是高估了。如果市场高估的前提下，看下你持有的股票，如果三年后市盈率能回到15倍以下，你就可以继续拿，如果3年后回不到15倍市盈率那么就说明他也高估了。

五、追随行情、追随市场

真正的投资也好，投机也好，本质上都是套利。而伟大的投资者和投机者的套利都是以年为单位进行计算，短期的波动对他们来说，根本不算什么。

1、如果你搞不定也搞不懂股票的话，不妨先从指数ETF做起，如沪深300ETF、中证500ETF、上证50ETF、红利ETF等。等你把这些ETF玩会了，再考虑个股。

2、牛市上涨的动力永远来自两个方面：一是业绩提振；二是估值越来越高，提前反映未来的增长预期。当经济不明朗时，估值反而会上升；当经济真的越来越明朗，全面向好时，市场的估值反而会下降。原因在于，经济繁荣一定对应着较高的利率水平，而高利率对估值来说是一剂毒药。

3、投资无非就是四个字：低买高卖。没人要的时候肯定就是低了，而大家都抢着买的时候就一定是贵了。真正的价值投资者一般都比较喜欢熊市，因为在熊市中可以轻松买到低估的优质股票，为迎接牛市做好准备。

六、投资的道与术

投资之道，要悟，更要捂，否则永远就只是停留在知道上。要想从知道上升为得道，答案还在自己的心中。

1、做好投资不难。把正确的事，大概率的事情反复做，就是投资。

一个急于发财的人，想赚快钱的人，是不可能有和尚的心态的，他们往往把眼前的利益看得很重，并愿意站在人群中相互壮胆，结果就是短期赚了快钱，但长期却会赔了大钱。

2、好了伤疤忘了疼，是人类的劣根性。如果我们不能及时领悟，想要做投资上有所收获确实很难。市场全心全意地为理性投资者服务，但关键是我们要清晰地认识自己、认识世界，时刻保持理性。

3、其实股票的买点很重要，如果买在了绝对低估区域，你是不用看行情的，买到就是赚到。当我们锁定了目标之后，剩下的就是等待，等待他到了低估区域，然后就开始不断地买，一旦到了绝对低估区域，就要敢于重仓，剩下的就是等着几年以后数钱。相反，天天看行情，反而容易被行情迷失了双眼。

4、巴菲特说股票就是一个高息债券，是一个穿着股票外衣的，年化收益12%的债券，你长期拿着就是这个结果。

投资需要精确，更需要模糊，要化繁为简、深入简出，少即多、慢即快。投资需要常识与理性、需要耐力、需要定力。评估你准备配置的资产以及自己能承担的最大风险，确认买入卖出的估值区间，严格保持理性和独立判断。买入后唯一要做的就是等待，用时间来证明你的判断并收获财富。钱就是个工具，赚钱是一种方式。钱永远都赚不完，赚自己看得懂的钱就好。