今年内地分红险的数据一爆出，就遭到了群嘲，100%以上屈指可数，40%-70%是绝大多数，甚至有的产品分红为0，

而隔壁香港呢，分红险一如既往的稳健，90%-110%为主流。

所以有人就说，内地分红险远不如香港，港险50%分红就能吊打内地。

那这话是不是吹嘘呢？咱们用数据说话：

为了方便对比，以5万美金5年交，共交25万美金为例，

在两地分别选取了一款产品进行比较，内地选的是中英人寿【福M盈3.0】，而香港选的是宏利【宏Z传承】。

从上图可以看到，内地分红险的保证收益是要高于香港的，大致在1%~2%之间，而香港的保证收益比较低，在0.5%左右，

也就是说，从确定性收益来看，内地优于香港。

但分红险之所以是分红险，正是因为它可以分红，

所以我们把分红收益也算进去，这时香港的总收益远高于内地，

香港第10年的IRR为4.29%，而内地100年IRR仅为3.27%，

也就是说，投入相同的钱，香港10年的预期收益就比内地100年的收益还要高。

……

那问题就来了，香港低保证收益的前提下，高预期回报能不能实现？

而他们说的港险50%分红就能吊打内地到底是不是真的呢？

实际上，不管是内地还是香港，没有谁敢承诺分红收益100%实现，保险销售不能，保险公司也不能。

那咱们如何确定收益情况呢？

我想了个法子，咱们可以假设产品的分红情况来倒推收益，

比如产品做到100%分红，90%分红，80%分红，50%分红等不同分红率下是啥情况。

以宏利【宏Z传承】5万美金，5年交为例，

算上宏利最新的保费优惠，情况如下：

分红100%实现的情况下，第8年的IRR就达到了4.32%，

而分红90%的情况下，第8年IRR达到3.33%，

在分红80%的情况下，第10个保单年度IRR达到3.88%，

也就是说，即便80%的分红实现率，第十年IRR3.88%，也能超过内地保单100年的IRR3.27%。

……

我们极端保守的再看看50%的分红实现率的情况，

前10年，内地100%实现率下的总预期IRR是高于香港的，

但从第15年开始，香港的IRR达到3.26%，而内地的IRR为2.46%，香港就已经远远超越了，甚至与内地持有90年的IRR相持平。

所以说，港险50%分红就能吊打内地还真不是吹嘘，是事实。

……

但话说回来，为啥两地的分红差异会这么大呢？

从收益的结构来看，内地的分红是高保底+低分红，而香港是低保底+高分红，

高保底意味着保险公司的投资能力实际上是被封印的。

毕竟，权益类投资才能体现这家公司的投资水平，而固定收益考验的是拿项目的能力。

所以内地的高保底是把双刃剑，给客户带来高确定性回报的同时，也扼杀了更高回报的可能性，

但真正造成两地收益差距的原因是投资的底层。

……

内地保险公司因为受监管影响，只能投资内地市场，而香港却可以投资全球优质资产，获取超额的投资回本，

这就造成了一个投资结果的差异，毕竟垃圾堆里难出金，懂的都懂

根据相关数据，我国保险资金的配置中，债券和银行存款占比高于50%，股票和证券占比10-15%，其他资产为30%-40%，

。

而现在30年期国债的收益跌破2.4%，而权益类资产又是半死不活，想要拉高收益也很困难，这也是内地分红收益无法突破的原因之一。

反观香港，权益类资产占比高，大部分集中投资亚洲、欧美地区，有的也会布局东南亚、中东地区。

以宏利的【宏Z传承】为例，非固收资产占比45%-75%，主要投资美国、欧洲和亚洲市场，

这样的权益类资产配比，自然就能理解为啥港险的预期复利能达到7%。

……

好了，今天就到这了，最后小结一下，

内地和香港的分红险各有优劣，一个保证收益更高，一个分红收益更高，

但比较整体收益的话，内地比不上香港，港险50%分红就能吊打内地是事实。