据彭博社4月1日的报道，由于全球对半导体和其他技术设备的强劲需求，韩国今年一季度出口保持较高增速，对韩国经济形成有力支撑。

据韩国贸易部本周一公布的数据，韩国今年3月日均发货量同比增长9.9%。在不调整工作日数的情况下，韩国今年3月整体出口增长3.1%，而整体进口下降12.3%，使得贸易顺差达到43亿美元。

此外，韩国今年第一季度总出口额为1637亿美元，同比增长8.3%，贸易顺差为90亿美元。

图：2024年一季度韩国出口保持强劲势头

图：出口指数显示韩国出口仍未复苏至历史水平

目前，韩国是世界上最大的商品出口国之一，尤其是在存储芯片和智能手机领域的主导地位，使得韩国成为全球科技行业的晴雨表和风向标。随着全球半导体行业的需求开始持续复苏，支撑韩国科技相关产品出口的快速增长。

近日，韩国外交部表示，今年3月韩国芯片的出口额为117亿美元，是自2022年3月以来的最高月度出口额，当月同比增幅高达35.7%。其中，显示器出口增长16.2%，电脑销售额增长24.5%。

韩国产业经济贸易研究所（Korea Institute for Industrial Economics & Trade）研究员Lee JaeYoon对此表示，韩国今年的出口将由高科技产品驱动。人工智能相关和高性能存储芯片是今年以来支撑韩国半导体产品出货量快速增长的主要品类。由此，人们期待今年韩国半导体出口量可能足以弥补去年的损失，韩国政府部门还因此预测2024年本国经济增速将高于去年。

不过，分析人士指出，除了依靠芯片出口，韩国还需要汽车、钢铁和石油化工等其他产品出口的同步强劲回升，才能达到今年GDP增速超过2%的预期。

根据韩国铁道部的数据，3月份韩国汽车出货量同比下降5%，机械产品出货量同比减少10%，石油产品上涨3.1%。此外，韩国产业经济贸易研究所的Lee表示，3月韩国钢铁产品出口也下降了7.8%，原因主要是全球钢铁需求疲软，以及来自中国的激烈竞争。

这说明，虽然进入后疫情时代，全球贸易正在逐步复苏，但未来前景依然充满诸多不确定性和风险。据世贸组织发布的商品贸易晴雨表（The Goods Trade Barometer）显示，3月该指标达到100.6，略高于趋势基线，但上升势头依然较弱。世贸组织3月曾提出，全球商品贸易可能在2024年初的几个月内持续复苏，但取得的任何收益都很容易因为地区冲突和地缘政治局势紧张加剧而被抵消。

韩国作为以中国为最大贸易伙伴，同时也以美国为最高安全盟友的国家，自然是最容易受到地缘政治冲突影响的国家之一，这些冲突甚至会传导至全球贸易格局。

虽然美国消费支出保持强劲，但中国受房地产拖累，进口需求持续低迷。根据韩国贸易局的数据，今年3月韩国对美国的出口金额达到109亿美元，已经超过对中国的出口额105亿美元，当月同比增长11.6%。其中，汽车和半导体产品的出口增长势头最为强劲。

图：3月韩国对美国出口109亿美元，高于出口至中国的105亿美元

不过，3月韩国对中国的出口也出现小幅反弹，同比增幅由负转正达到0.4%，出口金额105亿美元。这点与3月中国制造业景气度出现反弹也得到验证。中国统计局数据显示， 3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，结束了之前连续五个月的下滑，并高于临界点，呈现制造业回暖的趋势。

然而，今年地缘政治风险对全球贸易格局的力量不可小觑。例如，包括美国在内的世界多国将在今年完成大选，大选结果可能会带来一系列贸易保护政策，对韩国等高度依赖出口贸易的经济体形成冲击。

而韩国本国的选举也值得关注。据报道，韩国将于4月10日举行国会选举，观察人士认为，这次投票很可能会决定韩国未来如何调整其与中国的关系。

然而，最大的风险，很可能来自于美国为了限制中国半导体技术而对韩国出口所施加的压力。

据知情人士透露，美国政府正在向包括荷兰、德国、韩国和日本在内的盟友国家施压，要求他们进一步收紧对中国获得半导体技术的限制。消息称，拜登政府的这项最新举措，目的是为了填补过去两年对中国出口管制出现的漏洞，以加强对中国提升本土芯片能力的限制。

例如，美国已经敦促荷兰高端芯片设备制造商阿斯麦公司（ASML）停止为中国客户提供服务和维修。美国还希望日本高科技公司限制向中国出口对芯片制造至关重要的专业化学品，包括光刻胶。目前日本拥有数家全球顶尖的光刻胶制造企业，包括信越化学公司（Shin-Etsu Chemical Co.）和东京大冈工业株式会社（Tokyo Ohka Kogyo Co.）等。

美国还希望吸引更多国家加入对中国高科技产品出口管制计划，目前该计划包括的国家是荷兰、德国、日本和韩国。

美国的这项计划，很可能对韩国出口贸易格局和经济发展产生深远的影响。据彭博社之前的一篇报道，韩国正在持续减少对中国的投资，转而加大对美国本土的投资。2023年韩国对中国的直接投资金额出现了大幅下滑，显示中韩两国的经济联系持续减弱。

数据显示，2023年，韩国公司在中国的新增外国直接投资较上年下降78.1%，至18.7亿美元。韩国外交部表示，这是自1992年以来，中国首次跌出韩国外国直接投资的前五大目的地，其中制造业投资金额跌幅居前。

同时，2023年四季度，韩国在美国的投资比去年同期多6.6%，结束了自2022年末以来的连续季度下跌。目前，美国已经成为韩国最大的对外直接投资目的地，其次是开曼群岛、卢森堡、越南和印度尼西亚。

图：韩国对中国的直接投资降至过去十几年以来新低

图：韩国对美国的直接投资创历史新高，同时对中国投资降至历史低点

资料来源：

1、Bloomberg, April 1, 2024, South Korea’s Tech-Led Exports Continue Growth, Boosting Economy

链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-01/south-korea-export-growth-continues-supporting-economic-outlook?srnd=economics-v2

2、Bloomberg, March 29,2024, South Korea’s Semiconductor Output Rises by Most in 14 Years

链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-03-29/south-korea-s-semiconductor-output-rises-by-most-in-14-years?srnd=economics-v2