4月7日，天合光能（688599.SH）在业绩预计大增的利好效应下，股价却不涨反而大跌。

天合光能今日发布2022年一季度业绩预告，公司称预计一季度将实现净利润5亿元到6亿元，同比增加117.19%到160.63%。实现扣非净利润4.8-5.8亿元，同比增长182.89%-241.83%。

对于一季度业绩大幅增长，天合光能表示报告期内，光伏组件出货量和销售收入较去年同期有较大幅度增长；具备降低BOS(系统成本)的大尺寸210系列光伏产品销售占比相比去年同期大幅提高；公司分布式智慧能源业务实现高速增长，对公司营业收入及净利润增长做出较大贡献。

天合光能一季度业绩很好却未能推动公司股价上涨。

今日天合光能股价大幅低开，并快速走低，盘中跌幅最高超9%。

收盘，天合光能报52.30元，仍然大跌6.46%。全天成交额也放大到22亿。

天合光能在一季度业绩预计翻倍增长的情况不涨反而大跌，或许与市场对其业绩大幅增长持怀疑态度有关。

长江电新4月7日发布公司研究报告称，整体而言，天合光能组件出货符合预期，供应链涨价一定程度影响盈利水平，此外EPC一季度淡季及处于培育前期的储能业务亏损影响业绩释放。

其他业务方面，长江电新称，跟踪支架成本仍处于高位，EPC业务一季度淡季处于项目开发储备阶段，储能业务处于培育前期，盈利有所承压；发电业务利润贡献相对平稳；

整体而言，天合光能组件及分布式以外的其他业务一季度小亏，影响整体业绩释放。

更值得注意的是有分析文章直接质疑天合光能业绩可能造假。

4月6日，微信公众号雪贝财经发表题目《起底千亿天合光能业绩虚实》的长文称，这家公司在年报中从未披露前5客户、供应商具体名称，通过对其客户、供应商披露的数据比对发现，天合光能与上下游数据打架、无法对证、不合逻辑的地方是大面积存在的。而这让作者担忧其多年来的业绩虚实，尤其是与上海建工、国投电力、隆基股份之间。

文中例举2020年天合光能从隆基股份采购的19.90亿，但并未反应在隆基的客户列表中等事实，不符合逻辑，无法对证。

文章还指天合光能对资金的饥渴程度已经到了胎记在脸、一目了然的地步。

天合光能2020年6月登陆科创板首发募资23.10亿元，并于2021年8月发行可转债，募资52.52亿。上市公司负债率较高，截止到2021年第三季报，资产负债率高达72.40%，现金类只有111.99亿，而有息负债高达125.07亿。

在有息负债中，其中天合光能短期借款66.31亿，一年内到期的非流动负债9.58亿，长期借款40.28亿，应付债券48.90亿。

另外应收类为89.96亿，但应付类高达207.19亿，其中应付票据就有111.69亿，已经覆盖掉上市公司全部现金。