股市无趣，咱说一个指标吧：咱们国家的中长期贷款增速。

咱们这跟老美不一样，非常依赖银行的融资。所以说贷款，特别是中长期贷款能很好地反映经济的活跃程度。

从过去20年数据看，中长期贷款增速和上市公司利润增速的匹配度非常高。具体如下图，属于双兔傍地走、安能辨雌雄。

我知道，大家更关心的是股价。即中长期贷款这个指标对股价有没有指导作用？

也是有的，具体如下图。浅蓝线是中长期贷款，深蓝线是上证指数。红圈内是A股的底部，基本也是中长期贷款的底部。

而最近几个月的中长期贷款增速已进入到了历史性的底部，基本是过去20年最低点，非常接近2012~2013年。

这意味着上市公司基本面和股价同样进入到了一个非常底部的区域。

这样的底部会持续多长时间呢？从历史上看，短一点就个把月，最长也就1年。虽然历史不会简单地重复，但足够给我们一个参考了。

本轮中长期贷款的底部出现在今年5月份。咱们假设这次底部时间比较长，那么会持续到明年的年中。

从历史上看，股市的底部通常会早于中长期贷款的底部，平均提前2个月左右。

因此，从中长期贷款的角度看，股市的底部并不远了，也就是接下来几个月的事。

非常巧合的是，根据美联储的预测，美国的加息也就是到明年上半年左右。届时，美国加息并全球抽水，进而压制股市的问题将会得到明显地缓解。

总之，从今年到明年上半年这几个月里大概率会看到A股的最终企稳和彻底反转。

当然，我这里不是说股市还要跌几个月才能见底。

事实上，只要股市的估值够低，它就是底部。

举个最简单的例子，2018年熊市，在10~12月份A股见底（10月创业板见底，12月全A见底）。

但中国的中长期贷款指标直到2019年7月才见底；美联储2018年底更是表示，2019年会继续自信加息。

所以我前面用了一个词，叫「企稳」，而不是见底。也许最低点会在接下来几个月出现，也许今年4月底（中小盘股）或10月初（大盘股）就是最低点。

具体到投资上，很显然接下来几个月是非常关键的时候，该投一定要投。因为反转的力量会非常强大，将会是一次中美大级别的共振。我们现在很可能位于一场大牛市的前夕。

当然了，总有人特别悲观，说会跌到2000点、1000点，甚至归零关门的。我听了都想笑。

我就这么说吧，你去盘一个街边最小的店，也要15~20万，费心费力，还不一定赚钱。

而A股的很多大公司，营业额是一家小店的几万甚至几百万倍，相当于数万个街头门店的集合。

而这些公司几乎是稳赚钱的，抗风险能力极强。即使今年这种收成不好的年份，也只是利润有些波动而已。

至于指数，又是几百个大公司的集合。由于不同行业的相互对冲，它的利润更加稳定。甚至可以讲，指数的利润几乎能做到每年稳定增长。

举例而言，消费和能源材料是上下游关系，消费的利润下行了，但能源材料的利润上升了。互联网和新能源是新老产业关系，互联网利润下行了，但新能源利润爆发式增长。

但在他们眼里，上市公司的股价竟然可以一文不值；指数点位可以跌到很低，甚至归零。

单纯看股价或者指数，那确实有可能，不就是个数字变动嘛，有什么不可能的。但如果回归到这个数字的本质上来，回归到我们生活的基本常识上来，这可能吗？

你到街上去，哪怕找个最小的店，要人家把你的店免费送你，怕不是要被人打死。

你要是个上班族，你跟老板说，你的股权打3折，或者直接送我。明早甭管你左脚还是右脚先跨进公司，老板都要开你。

芒格说，「所谓常识，是平常人没有的常识」。我觉得他的意思是，常识是平常人都能明白，却被明显忽略的知识。

如果跌到这个位置，你还瞎几把恐慌，依然看不到股价和指数背后是一家家的公司、人员、资产、利润，那就是忽略了最基本的常识。而常识最大的问题可能就在于它过于简单吧。

最后报下格雷厄姆指数，2.36，继续珍惜。

原创不易，欢迎点赞、分享和留言支持~