美国市场开始缺钱了？华尔街为何大举购买美债？美国国债收益率为何狂跌？这对国际金融市场又有何影响？
美国市场又开始“缺钱”了？
在昨天，号称有“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率跌破了4.2%，远远不如上个月5%的历史高位。
而如此大幅度的收益率大跌，导致了一系列连锁反应的发生，比如美国就报道最近美国市场在缩表和美债收益率回落的情况下，出现了所谓的“钱荒”，市场流动性大大减弱。
所以今天我们就来谈谈美国这次的“钱荒”，以及和美国国债收益率一起造成的影响，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。
美国为何出现出现钱荒？有两点原因。为什么说美国开始缺钱？可以从一个叫做短期融资市场利率的数据判断出来。
11月月底的时候，美国短期利率大涨，最近的短期隔夜回购利率也在5.5%左右，融资利率不断走高，这意味着美国的银行和金融机构想要从市场融资，需要支付更多的利息。
美国回购利率飙升，体现市场“缺钱”。
毕竟市场上的资金越多，那么银行等机构愿意支付的利率就越低，而只有市场上的钱越少，银行才被迫支付更高的利息，以引诱资金融资给它们。
这就是美国市场出现所谓流动性“钱慌”的一个表现。
而短期利率出现上涨的原因是什么呢？主要和两个因素有关：第一个因素是美联储持续不断的量化紧缩政策，也就是所谓的“缩表”政策；第二个因素则和最近的美国国债有关系。
我们先来看缩表。美联储的缩表政策是从去年6月开始的，其目的是为了抑制国内的通胀，减少美联储十分庞大的资产负债表，为美联储减负。
为了降低资产负债表，美联储开始持续“缩表”
所以美联储采取了缩表政策，不断从美国市场定期抽取一定金额的资金，从而起到降低美国通胀的作用。
那么美联储缩表会抽取多少资金呢？根据数据显示，从去年6月1日到今年的11月1日为止，美联储18个月的缩表周期，减少了1.04万亿美元的资产负债表。也就是说，不算加息对通胀的抑制作用。光缩表就缩了1万亿美元。
不仅如此，我们已经知道美联储很久没有加息了，叠加美国糟糕的失业率和相对较好的通胀数据，本次美联储的加息周期基本已经结束。
但是缩表并不一样啊，美国的缩表将会持续下去，就算是根据高盛最新的预测，美联储此次的缩表，最早也会在明年的3季度才会开始减少。真正要停止缩表，可能要一年多以后。
1年多时间，美联储已经“抽取”1万亿美元的资金。
所以未来一年，就算美联储开始宽松，缩表其实并不会停止，它们两个并不能混为一谈。所以明年我们可能看到一个比较奇怪的现象：美联储一边宣布降息应对美国经济衰退，但是美联储这边还会继续缩表，降低美联储的资产负债。
所以，缩表是导致美国市场“缺钱”的一个重要原因，而且是持续性的原因。
第二个关键就是在于美国国债。11月份的时候，由于一系列的因素叠加，美国投资者甚至世界投资者都不断卖出美债，导致美国10年期国债收益率不断上涨，一度高达5%。市场资金比较充裕。
而短短几周时间，美国10年期的国债收益率就从5%下跌到目前的4.2%附近，降幅高达0.8%，这意味着有非常多的市场资金买入美债，所以美债的收益率才会下滑。
10年期国债收益率，很快升至4.2%附近
那么这些钱是哪里来的呢？其实就是来自于美国的“隔夜逆回购”利率，这和我们做A股中的国债逆回购其实是差不多的东西。
美国方面的数据显示，最高峰的时候，美国拥有高达2.6万亿美元的资金参与到隔夜逆回购中吃利息。这个时候的美国通胀数据比较高，市场并不缺钱。
而随着资金的不断涌入，曾经高达2.6万亿美元的隔夜逆回购市场已经骤然缩减到了目前的8340亿美元，这一万亿美元从短期市场进入到美债市场。
这就意味着美债市场的流动性增加，买家增多，美债流动性危机解除。但是美债的流动性危机是解除了，可是美国的市场的流动性却开始捉急了。
曾经的华尔街并不缺钱，现在资金流入美债，开始“钱荒”了。
所以，美联储持续不断的缩表，再加上市场资金进入美国国债市场，导致美国陷入了所谓的“钱荒”，出现了流动性不足的现象。
美债收益率大跌，有何影响？美联储的缩表路径公布的差不多了，最近一年将会继续抽取市场流动性，而美国国债反而是一个值得反复讨论预判的品种。
美国的就业数据显示，美国10月的职位空缺录得873.3万人，不及市场预期 930万人；而根据彭博社的调查，美国明年的经济增速只有1%左右，所以美国的经济不是会不会陷入衰退的问题，而是到底会衰退的多严重的问题。
这下我们就知道了：美国失业率的持续上升，以及对美国经济的衰退预期，才是导致美国国债收益率不断下跌的主要原因。
美国失业人数继续增加，引发抗议
毕竟当美国经济衰退后，美联储不会按兵不动，它们后续发布的货币政策更加偏向于宽松，从而影响美债价格和收益率。
所以我们可以看到，2022年开始的美国金融环境其实是紧缩的，而明年开始，美国将会迎来更加宽松的货币环境，从而对冲美国和全球经济的衰退。
总结到了这里，答案很明显了，从之前美国市场上资金泛滥，到现在出现了“钱荒”，主要还是美联储的持续性缩表，以及美国经济衰退预期所导致的。
而美联储的缩表还会持续1年多的时间。其目的是为了削减美联储本身庞大的资产负债表，减少美联储的压力。这点是和加息计划不同的。
是都选择提前降息？压力来到了鲍威尔这边。
值得注意的是，不管是缩表还是经济衰退，或者是现在美国的“钱荒”其实都会倒逼美联储提前宽松，结束加息周期，从而进入到后续的“降息周期”中来。
到那个时候，我们或许会开始从频繁的讨论美国加息带来的影响，转为讨论降息对于中国和世界经济的影响了。
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