半夏原创作品

关于股票分红，对绝大多数投资者来说，最感到困扰的问题是什么？是分红后卖出，要缴纳股息税。

要想完全免受此问题的困扰，唯一的途径就是长期持股不交易。而对于像我这样既喜欢持有高股息的长期价值股，又喜欢频繁做T的交易者来说，如何应对股息税是一个不可能回避的问题。

如果这个问题也困扰着你，那么这篇文章有你需要的一切，且会超出你的预期。因为我会把所有相关知识和自己的实践数据结合起来给大家讲，同时，在应对措施方面，我也把自己独创的方法一并完整分享。

我们开始吧。先讲知识点，再讲应对方法。

第一，是股息税的税率：持有不超过一个月减持，需缴纳20%的股息税；持有超过一个月但不到一年减持，需缴纳10%的股息税；持有超过一年减持，不需要缴纳股息税。

这个最基本的知识点，看起来非常直观简单，但其实还是非常容易搞错的。魔鬼就在细节里：这临界点一个月和一年，是从哪天到哪天呢？

我曾经误以为是从分红到减持的时间，后来，我又查阅诸多资料，误以为是从增持到分红的时间。经过更仔细的查证，我才确认就是从增持到减持的时间。

注意：在持有期间发生过的分红，如果是长期持股，有可能是多次。

这个知识点，也是我在犯了相应的错误之后才了解的。为了将来避免股息税，我曾经以为只要保证底仓不减，那么至少底仓那部分是不需要缴税的。

尤其是当时我有这种想法的时候，我还是以做正T为主。这个知识点，非常重要，因为它是反直觉的。要很好的说明这个知识点，用举例子最合适。

比如我在分红之前持有某股票10万股。然后分红了，对应的股权登记的，就是10万股。在分红之后，我做正T，又买入了两万股。这时候我持有12万股。

过了一段时间，股价上涨，我又把两万股卖掉了，做了一个正T的差价。这时候我仍旧持有10万股。

我天真的以为：我并没有减持啊，而且在分红之后，有一段时间我还是增持的。所以，我不需要缴纳股息税。

没想到接着，减持2万股需要缴纳的股息税就来了。

当时我百思不得其解，就去问我的券商分配给我的投资顾问小姐姐。小姐姐对这种情况非常熟悉，她告诉我说：没错！因为你卖出的那2万股，不是你分红之后买入的那2万股，而是分红之前你持有的那10万股中的2万。

概括起来说，就是股票买卖遵循的是FIFO原则（First In，First Out，先进先出）。你卖出的时候，先卖掉的是你最早买入的股票，是按照买入时间先后排序的。

举个例子，你在一月份买入某股1万股，二月份又买入一万股。当三月你卖出1万股的时候，一月份的1万股全部卖掉。所以这时候会按照你一月份买入的时间来计算股息率。

如果你卖掉1.5万股呢？就是一月份的全卖掉了，二月份的又卖了5千股，这五千股会按照二月份买入时间来计算股息率。它和那1万股的股息率可能是不同的。

这个知识点挺简单的，但是非常具有现实操作意义：日内T是不会触发股息税缴纳的。

前面知识点二刚说了，股票买卖是按照先进先出的原则进行的，怎么日内T又不算了呢？

我本来也是不相信的。一个偶然的机会看到一个人的实验结果，证明了这一点。然后我就从网上找答案，发现确实如此。

还是比如你分红前持有10万股。分红后某日，你先买入1万股，然后当天又卖掉1万股。这个时候，你并没有减持，也不需要缴纳股息税。

原来，计算是否减持，是在每天交易结束之后，交易所进行交易清算的时候判定的。它判断的依据就是清算时你的股数是否减少，如果没有减少，那就不算减持，不会触发股息税。

如果那1万股是第二天卖，那就会触发了。

也就是说，做日内T可以被视为连续持股。也就是说，日内T不会影响和更新其它日期买入股票的持股时间。

这有点像是股票融资买入，如果当天就卖掉把钱还了，也不用缴纳借钱的利息，等于白用了一天的钱进行买卖。

下面我们来看如何应对股息税。

当我们获取了对股息税的足够知识以后，首先我们要意识到，如果需要时不时进行做T交易，那么，根本就不应当去规避股息税，因为规避不了。

因此，剩余的问题，其实是规避20%的税率的问题。

如果想要完全规避20%的税率，那么就需要保证每一笔持仓的持股时间都超过一个月。这就需要自己根据FIFO原则，日内T的规则，清楚计算出自己的所有持仓的持股期限。

通常情况下，我们无法精准地预知分红日期。以下是江苏银行历年分红记录表。

由历史记录我们看出，此股的分红时间，五月、六月、七月均有可能。

那么在分红之后，根据自己的持股期限，想要规避20%的税率，需要适当控制一下交易频率，让自己的每一笔减持都超过持股一个月的规定。这是第一种选择。

但是，其实还有另外的选择，就是不去规避20%的税率，不让税率影响交易。对于这种选择，其依据就是继续交易的获利要大于10%的股息税。

影响这个选择的主要因素：股息率、平均每月做T收益、做T交易的频率。

让我用自己对江苏银行的实际做T数据，来给大家做一个示范评估。

比如我在江苏银行一个月做T获利6022元。而按照我十万股底仓计算，10%的股息税为4700元。

因为我的交易获利不但能够覆盖10%的股息税，而且还有盈余，所以，我可以选择让交易不收税率的影响，即使缴纳20%的税也可以交易。

基本上，股息率越高，越倾向于暂停交易，等税率减到10%；每月做T收益越高，越倾向于不暂停交易。而交易的频率呢，它决定了你的底仓被翻新的速度。如果你每次交易的收益率很高，而做T的频率很低，意味着你持仓的很大一部分持股时间都会超过一个月，那就意味着你需要缴纳20%的股票比例很低，因此，不需要考虑暂停交易。

所以，我现在的选择就是完全不受分红时间的影响，该怎么做就怎么做。

你可以根据自己的情况，做类似的分析。要么选择让自己的部分交易受到影响，但是基本可以规避20%的税率，或者是交易完全不受影响，但是可能要缴纳20%的税。

那么，还有没有办法进一步改善呢？答案是有的，而且这个方法改善的幅度非常大。根据你的交易情况，可能可以减少50%甚至75%的股息税。

当我们拥有底仓同时不断交易的时候，随着时间的积累和交易的进行，我们底仓股票的买入时间会被不断的翻新。这是由股票买卖顺序的FIFO原则决定的。下图是一个示意图。

我如果查看我的江苏银行的交易数据的话，根据2023年的数据，平均每个月我在该股上做T次数为24次，几乎每次是5000股，也就是底仓的5%。那么基本上平均每月我会把我的底仓翻新约1.2次，一年翻新14次以上。

这就意味着，按照我不在分红前停止交易的策略操作下去，当分红发生的时候，我的底仓里所有的股票都是在一个月之内买的，都要应用20%的税率。

可是，我又看了另外的数据。在2023年，我的实际持仓和底仓的比例变动范围是75%到150%。也就是持股最少的时候，也持有7.5万股。今年一月份到五月份，我最低的时候持有8万股。

也就是说（划重点），其实我完全不需要让我所有的底仓都参与到翻新当中。我的底仓其实可以被分成两部分，一部分是会被不断买入卖出的（可称为浮动部分），而有相当一部分，其实是可以沉淀在仓底的（可成为固定部分）。

如果我们用大海来做一个简单的比喻的话，就是很深的地方根本就不受波动的影响，波动影响的只是上层的一部分而已。

也就是说，完全不需要让自己的所有股票都参与买卖。

还是用我的实际交易数据来说，尽管每年我会将我的底仓翻新约14次，但是其实我在最极限的情况下，也只是卖出了25%的底仓。

在原来的操作中，我需要为100%的底仓支付20%的股息税。

那么，如果我分仓操作呢？比如我将75%的底仓放入另外一个账户，长期持股不再交易。而另外一个交易的账户，我每年将这25%的仓位翻新56次。

极限的情况下，这个账户的25%的股票会全部卖掉。整个交易从整体上完全一样，但是通过这种分仓，从长期来看，基本上我还是每年拿10万股的股票对应的股息，但是我只需要为2.5万股的股票支付股息税。

这个办法真的很巧妙，简直是神来之笔。它完美地解决了我这种喜欢频繁做T，同时又要长期持股的交易者的需求。

具体总结一下这个方法：

根据历史交易数据或者自己的设定，将自己的底仓分成两部分。底层沉淀部分放到一个单独的账户中，长期持有不再进行交易。这部分以后基本上就免税了。

上层的浮动部分放到一个单独的账户，这个账户用来进行频繁交易。

我将这个方法绘制成如下的示意图，当可一目了然。

通过这样的设置，长期持仓和频繁做T得到了完美的平衡。自己可以获得所有底仓（分红时有很多反T未平仓的情况除外）的分红，但是仅仅需要为其中一部分股票缴纳股息税。

这个方法还有一个好处就是帮助自己进行底仓管理。有很多人随着股票的不断上涨底仓越卖越少，最终就几乎全卖飞了。

而这个方法设定了一个不需要牢记的界限。当交易账户卖光之后，就自动进行禁空操作，这样可以避免丢掉底仓。

在具体实现这个方法的时候，你可以根据自己能够接受的卖飞比例来进行分仓。

目前，我的两个账户已经是这样设置了，只不过我的频繁交易的账户是6万底仓，而持股不动的账户是4万底仓。在接下来，我的计划是将频繁交易账户的底仓比例调整成35%，然后持股不动的账户，底仓比例为65%。这个设定在历史数据的基础上又增加了10%的额外比例，分配给频繁交易账户。

因此，在今年的分红中，其实我只有大约60%的股票会触发股息税，已经开始体现这个方法的作用和优势了。

这个方法，本人无私分享给大家，希望能够对大家有所帮助。

最后，我需要和大家指出的，是这个分仓的方法仅仅适合于采用“半夏做T法”的交易者。不适用那些完全不在乎底仓，而是纯粹做差价的T+0交易者，或短线交易者。

我认为，掌握了本文讲述的内容，基本上在应对股息税上，已经可以做到极致了。如果我按照我的历史数据，按照25%和75%的比例进行分仓，那么我可以将股息税降低75%。

这是我在长期交易中积累的知识和经验，以及独创的方法。对我来讲，我是毫无保留，我希望能够凭此帮助到更多的散户。

祝大家股市长红，财源滚滚！